Funcionamiento del Mercado Monetario y Determinación de los Tipos de Interés

El Mercado Monetario

El mercado monetario representa la cantidad de dinero en circulación en un país. Este depende de la demanda y la oferta del mismo, y la intersección de ambas curvas nos determina el tipo de interés de equilibrio y la cantidad de dinero en circulación.

El Tipo de Interés

El tipo de interés se define como los intereses que se cobran por cada 100 euros prestados o que se pagan por cada 100 euros recibidos a través de un préstamo.

La Demanda de Dinero

La demanda de dinero es la cantidad de dinero en efectivo que los particulares deseamos tener a cada nivel de tipos de interés. Los motivos para demandar dinero son:

• Motivo transacción (compra-venta): El dinero actúa como medio de pago universalmente aceptado, por lo que necesitamos dinero en efectivo. La demanda de dinero por transacción aumenta al hacerlo la renta de las personas.
• Motivo precaución: Los particulares demandamos dinero en efectivo para hacer frente a imprevistos que nos puedan surgir. Lógicamente, cuanto mayor sea nuestra aversión al riesgo, mayor será la demanda de efectivo por precaución.
• Motivo especulación: Cuanto mayor sea el tipo de interés, menor será la cantidad de dinero en efectivo demandada por los particulares y viceversa.

Respecto a la demanda total de dinero por parte de los particulares, si aumenta el precio de los bienes, aumentará la cantidad demandada de dinero en efectivo.

La Oferta de Dinero

La oferta de dinero es la cantidad de dinero que hay en circulación para su uso o como medio de pago. Se rige por la fórmula: OM = 1/c · B.

Puesto que c (coeficiente de reservas) lo fija el Banco Central y B es la base monetaria fijada también por el Banco Central, llegamos a la conclusión de que la oferta monetaria depende única y exclusivamente del Banco Central. La curva de la oferta monetaria es independiente del tipo de interés.

Políticas Monetarias

Política Monetaria Expansiva

Ocurre cuando el Banco Central aumenta la oferta monetaria. Podrá hacerlo mediante:

• Aumentando la base monetaria.
• Disminuyendo el coeficiente de reservas.
• Ambos métodos a la vez.

Política Monetaria Restrictiva

El Banco Central disminuye la cantidad de dinero en circulación u oferta monetaria. Lo puede hacer:

• Disminuyendo la base monetaria.
• Aumentando el coeficiente de reservas.
• Ambos métodos a la vez.

Instrumentos de la Política Monetaria

• Coeficiente de reservas.
• Aumentar o disminuir los préstamos al sistema bancario: Si aumentan los préstamos, se considera una política monetaria expansiva; si disminuyen, es una política monetaria restrictiva.
• Operaciones de mercado abierto.

Equilibrio Monetario

El equilibrio monetario determina el tipo de interés de equilibrio y la cantidad de dinero en circulación. Queda determinado por la intersección de la demanda y la oferta monetaria.

Variaciones en el Tipo de Interés

El tipo de interés variará en las siguientes situaciones:

• Al variar la oferta monetaria: Cuando el Banco Central practique una política monetaria expansiva, bajará el tipo de interés; mientras que si el Banco Central practicara una política monetaria restrictiva, subiría el tipo de interés.
• Por variaciones en la demanda monetaria: Debidas a variaciones en la renta. Si aumenta la renta de los consumidores, la demanda subirá y el tipo de interés subirá. Por el contrario, si la renta disminuye, la demanda de dinero disminuirá y el tipo de interés disminuirá.
• Variaciones en el nivel de precios: Si hay inflación, significa que el nivel de los precios ha subido, lo que da lugar a la disminución de la oferta monetaria real. Si disminuye la oferta monetaria real, aumenta el tipo de interés.