Funcionamiento y Equilibrio de la Balanza de Pagos: Factores y Variables Clave

Funcionamiento y Equilibrio de la Balanza de Pagos

La función de la balanza de pagos engloba todos los factores explicativos y variables que influyen en su comportamiento. Identificar estos elementos es fundamental para implementar medidas de política económica orientadas a mejorar y equilibrar la balanza. Para obtener esta función, debemos considerar los dos tipos de operaciones principales que se recogen en ella:

1. Balanza por Cuenta Corriente (BCC)

La balanza por cuenta corriente representa la diferencia entre el valor de las exportaciones (volumen real de exportaciones × su precio) y el valor de las importaciones (importaciones reales × su precio).

La función de las exportaciones reales depende de: X = X(Y*, P, P*, E), donde:

• Y*: Renta exterior.
• P: Precio de los productos nacionales.
• P*: Precio de los productos en el exterior.
• E: Tipo de cambio.

En términos nominales, la ecuación se expresa como: BCC = P · X(Y*, R) – E · P* · M(Y, R).

2. Balanza por Cuenta Financiera

Al integrar la cuenta financiera, la ecuación completa de la balanza de pagos (B) es:

B = P · X(Y*, R) – E · P* · M(Y, R) + F(i)

Tipos de movimientos de capitales internacionales

Debemos distinguir entre dos categorías principales:

• Capitales directos productivos: Inversiones destinadas a ampliar la capacidad productiva (fábricas). Dependen del mercado interno, posibilidades de exportación, mercado exterior, coste y eficacia de la mano de obra, y ayudas gubernamentales.
• Capitales financieros (a préstamo): Créditos concedidos por entidades extranjeras a empresas residentes. Se mueven internacionalmente en función del diferencial de intereses entre países con condiciones similares de riesgo económico y político.

Ecuación Final de la Balanza de Pagos

Dado que los capitales productivos representan una pequeña fracción del total, el saldo de la balanza de capital se define en función del diferencial de intereses con el exterior: BCCap = F(i - i*).

Por lo tanto, la ecuación completa de la balanza de pagos queda definida como:

B = P · X(Y*, R) – E · P* · M(Y, R) – F(i - i*)

Nota: En esta fórmula, F representa el total de salidas menos el total de entradas. Si se definiera como entradas netas, el signo sería positivo.

Variables exógenas

Es importante destacar que existen variables que escapan al control de la política económica nacional, tales como:

• El tipo de interés en el extranjero (i*).
• Los precios extranjeros (P*).
• La renta real en el exterior (Y*).