Agregados Monetarios M1, M2 y M3: Funcionamiento y Estrategias de la Política Monetaria del BCE

Agregados Monetarios: Definición y Componentes

Lo que se ha considerado dinero ha variado enormemente a lo largo de la historia, siendo probable que también cambie en el futuro. En la actualidad, se entiende por dinero como un conjunto heterogéneo que incluye el efectivo en manos del público, todo tipo de depósitos (a la vista y a plazo) en bancos y cajas de ahorro, además de algunos instrumentos negociables de alta liquidez.

Clasificación Técnica del Dinero: Agregados Monetarios del BCE

Los agregados monetarios que utiliza actualmente el Banco Central Europeo (BCE) son varios, en grado creciente de amplitud. El más estricto refleja básicamente la función del dinero como medio de pago; los más amplios incorporan la función de depósito de valor, pero transformable con facilidad en medio de pago.

A) M1 (Agregado Monetario Estricto)

Formado por los euros en forma de billetes y moneda, EMP (Efectivo en Manos del Público), que circulan fuera del Banco Central Europeo, más todos los depósitos a la vista.

Definiciones Clave de M1

• EMP: Efectivo en Manos del Público.
• Dv (Depósitos a la Vista / Cuentas Corrientes): Son inmediatamente disponibles para su titular y admiten la utilización de cheques o tarjetas.

M1 = EMP + D_v

B) M2 (Agregado Monetario Intermedio)

Incluye el M1 más los depósitos a plazo de hasta dos años o los que requieren un preaviso para su retirada de hasta tres meses.

C) M3 (Agregado Monetario Amplio)

Añade al M2 varios instrumentos negociables, como participaciones en fondos del mercado monetario o títulos de deuda de hasta dos años, de alta liquidez y con alta certeza en su precio.

Fundamentos y Objetivos de la Política Monetaria

La política monetaria tiene el propósito de regular la cuantía y el coste de los recursos financieros de una economía. Actúa influyendo sobre los tipos de interés y sobre el volumen de dinero o crédito de la economía.

Definición: La política monetaria es el conjunto de actuaciones que lleva a cabo el Banco Central Europeo (BCE) para alcanzar ciertos objetivos económicos, como controlar la inflación o incentivar la inversión y el empleo.

La política monetaria será expansiva o contractiva según los efectos de estímulo o de contracción de la demanda agregada que provoque.

Política Monetaria Expansiva (Estímulo de la Demanda)

La política monetaria será expansiva si reduce los tipos de interés, lo que baja el coste de financiar proyectos de inversión o abarata el coste de endeudarse para las familias.

Aplicación: Sería lo aconsejable, en principio, si la actividad económica estuviera deprimida y el desempleo fuese elevado. Para ello, el banco central aumentaría la oferta monetaria para reducir el precio del dinero y así elevaría la demanda agregada, el crecimiento económico y el nivel de empleo.

Política Monetaria Contractiva (Freno a la Inflación)

La política monetaria será contractiva si conduce a elevaciones de los tipos de interés que desanimen el gasto y la inversión o dificulten el acceso al crédito.

Aplicación: Esta política sería en principio recomendable si el problema básico fuese la inflación. Para ello, el banco central frenaría la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero, aumentaría el precio de este y reduciría así la demanda agregada.

Prioridades y Herramientas del Eurosistema

Por mandato del Tratado de Maastricht, la política monetaria en la eurozona tiene como prioridad esencial la disciplina antiinflacionista. En consecuencia, la política monetaria del Eurosistema gira en torno a la estabilidad de precios, definida oficialmente como un incremento anual del Índice Armonizado de Precios al Consumo (IAPC) no superior al 2% anual.

El instrumento fundamental del BCE son los tipos de interés a corto plazo, que suben o bajan en función de la cantidad de dinero presente en el sistema.

El banco central adopta sus decisiones de acuerdo con la evolución de los diferentes agregados monetarios y teniendo en cuenta las previsiones de crecimiento del PIB real y de la inflación en la eurozona.