Mercados OTC y Organizados: Diferencias Esenciales en Derivados Financieros

Mercados OTC y Organizados: Una Comparativa Esencial

Orígenes y Evolución de los Mercados Financieros Derivados

En la década de los 70, la nueva situación mundial trajo consigo fuertes modificaciones impulsadas por las instituciones económicas, que condujeron al establecimiento de tipos de cambio flotantes, a un aumento de la volatilidad de los tipos de interés y, por tanto, en las cotizaciones, tanto en los títulos de renta fija como variable. Estos hechos tuvieron como resultado el aumento de los riesgos financieros asumidos por los agentes económicos, quienes reaccionaron buscando fórmulas de protección a largo plazo que contribuyesen a resolver esta nueva situación, obteniendo como resultado el nacimiento de productos financieros derivados o NIF.

Aunque todos estos instrumentos nacen del acuerdo entre dos partes, en algunos casos la garantía depende del cumplimiento de las mismas y, en otros, existen organismos que garantizan el cumplimiento del contrato. Las diferentes formas de negociar estos instrumentos dieron lugar a dos tipos de mercados: los no organizados (OTC, Over-The-Counter) y los organizados.

Mercados OTC (Over-The-Counter)

Los mercados OTC son aquellos en los que los productos que en ellos se negocian dependen del acuerdo directo entre las partes, lo que implica un riesgo más elevado que si dichos acuerdos estuviesen respaldados por un organismo que garantizara su cumplimiento. En este mercado, los acuerdos se realizan a la medida y, según la conveniencia de las dos partes implicadas, por lo que las características del contrato no están normalizadas. Se pueden destacar como productos representativos de este mercado a los denominados FRA (Forward Rate Agreements) o swaps.

Características de los Mercados OTC:

• Contratados en privado y negociados individualmente.
• Se adaptan a las necesidades de las partes.
• No existe transparencia en cuanto a sus características.
• Dificultad de cerrar posiciones antes del vencimiento.

Mercados Organizados

Los mercados organizados, en cambio, están fuertemente normalizados, no solo en lo correspondiente a las características del subyacente, sino también en todo lo concerniente a la estructura de su negociación, tales como los días, horas, cantidades, etc. Existe una Cámara de Compensación (clearing house) que garantiza el cumplimiento de las obligaciones contraídas entre las partes. Los productos financieros derivados emblemáticos y conocidos se negocian en estos mercados, y son los futuros y las opciones.

Características de los Mercados Organizados:

• Contratados en un mercado organizado.
• Contratos estandarizados.
• Transparencia en operaciones y precios.
• Facilidad de cerrar operaciones antes del vencimiento.
• Existencia de una Cámara de Compensación: Garantía y garantías.