Inversió: Tipus, Mètodes de Valoració i Selecció

La inversió: concepte i característiques

La inversió és l’acte en el qual es produeix el canvi d’una satisfacció immediata i certa per l’esperança d’obtenir un benefici futur. Característiques:

• Desemborsament inicial:
• Durada temporal de la inversió: (n) és el nombre d’anys en els que s’aniran produint entrades i sortides de diners com a conseqüència de l’execució del projecte d’inversió
• Els fluxos nets de caixa: Fi = Ci + Pi
• Valor residual: (R) és el valor de l’actiu al final de la vida de la inversió

Classificació de les inversions

Segons el suport de la inversió:

• Inversions físiques:
• Inversions immaterials: quan el suport de la inversió és un actiu intangible
• Inversions financeres:

Segons el període de temps que dura la inversió en l’empresa:

• Inversions a ll/t
• Inversions a c/t: - d’1 exercici econòmic

Segons la finalitat de la inversió dins l’empresa:

• Inversions de reposició o renovació:
• Inversions expansives: tenen l’objectiu d’augmentar la capacitat productiva de l’empresa per incrementar les vendes en el mercat
• Inversions estratègiques:

Segons la relació de la inversió amb altres inversions:

• Inversió substitutiva:
• Inversió complementària: quan dur a terme una inversió facilita d’alguna manera l’acompliment d’una altra.
• Inversió independent:

Mètodes de valoració i selecció d’inversions

RAONAMENT ESTÀTIC: es basa en el fet que el valor dels diners és constant al llarg del temps. Es treballa com si els diners que es cobren en diferents moments tinguessin el mateix valor. No real, però orientatiu

RAONAMENT DINÀMIC: té en compte el diferent valor dels diners segons el moment en què es produeix el flux de caixa. Es considera una economia amb inflació

Mètodes de selecció estàtics:

• Criteri del termini de recuperació o pay-back (T): Calcula el nombre d’anys en que es triga a recuperar la inversió inicial
• Criteri de flux total de caixa per unitat monetària invertida (r): Consisteix en calcular la rendibilitat de la inversió fent un coeficient entre la suma dels fluxos nets de caixa i el desemborsament inicial.
• Criteri de flux mitjà de caixa per unitat monetària invertida (r’): Es tracta d’una millora del mètode anterior que busca la rendibilitat mitjana fent la mitjana dels fluxos de caixa en relació al Do. Es considera que una inversió és millor com més alt sigui r’.

Mètodes de selecció dinàmics:

Aquests mètodes tenen en compte el moment concret en què es produeix l’entrada o la sortida de les quantitats monetàries. Representen un plantejament molt més realista. Dues quantitats monetàries que s’obtenen en un temps diferent tenen valor diferent. Caldrà buscar el valor equivalent en cada moment del temps. Això ens portarà a conèixer la taxa d’interès (i) o inflació.

• Criteri del valor actual net (VAN) o valor capital (VC): Consisteix a actualitzar tots els fluxos nets de caixa al moment actual (moment zero) i obtenir el valor capital en aquest moment. Les quantitats s’han de sumar o restar de la inversió inicial.
• Criteri del tipus de rendibilitat interna o taxa interna de retorn (TIR): La TIR és la taxa d’actualització que s’anomena r, i fa que el valor del VAN sigui 0. El valor de r proporciona una mesura de la rendibilitat de la inversió. S’ha de comparar amb la taxa d’interès o inflació.
• Criteri del termini de recuperació amb descompte (TRD): És molt semblant al criteri estàtic del pay-back. La diferència és que aquest, és un criteri dinàmic. Per tant, té en compte els fluxos segons el moment en que es produeixen. El TRD és el període de temps que triga a recuperar-se, en valor actual, el desemborsament inicial de la inversió. Es col·loquen tots els fluxos al moment 0 i es van restant de la inversió inicial fins que es recuperin. Es tria la inversió que presenti un TRD més baix.