La Gran Depresión de 1929: Orígenes, Mecanismos de Contagio y el Impacto del New Deal
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Orígenes y Desarrollo del Crac de 1929
El Desajuste en la Agricultura y la Industria
Durante la Primera Guerra Mundial (PGM), Estados Unidos (EE. UU.) se consolidó como el principal productor y exportador de alimentos, debido a que la agricultura europea estaba paralizada por el conflicto. Los agricultores, al ver cómo se incrementaban sus beneficios, acudieron a los bancos a solicitar préstamos para mejorar la productividad de sus tierras.
Sin embargo, la guerra acabó y, con ella, bajó la demanda. Este desajuste entre un exceso de oferta y una demanda a la baja, sumado a la reincorporación de la agricultura europea (es decir, más competencia), provocó que los precios de los alimentos en EE. UU. cayeran drásticamente. Por consiguiente, los ingresos de los agricultores se redujeron. Algunos no pudieron hacer frente a los préstamos y se arruinaron; otros se lanzaron al mercado de la bolsa, que ofrecía expectativas de beneficio superiores.
En la industria ocurrió algo semejante: cuando terminó la guerra, la demanda de productos estadounidenses cayó, y con ella, las expectativas de beneficios. Muchos industriales también se lanzaron a la bolsa, que en ese momento ofrecía expectativas de beneficios aparentemente seguras.
La Creación de la Burbuja Bursátil
Gracias a las dos situaciones anteriores (agricultura e industria), la demanda de acciones se disparó. Las expectativas de beneficios eran muy altas y, junto a la facilidad para conseguir dinero (créditos fáciles), se creó la combinación perfecta para la formación de la burbuja especulativa.
En 1928, aparecieron los primeros síntomas de la diferencia entre los beneficios especulativos y los reales. Esto, junto a decisiones institucionales incorrectas, generó el pánico. Los inversores acudieron rápidamente a vender sus acciones, lo que provocó que, en octubre de 1929, la bolsa cayera estrepitosamente (el conocido como Jueves Negro).
La Profundización de la Crisis: Banca y Deflación
El Colapso Bancario
Existía una fuerte relación entre la inversión bursátil y la banca, ya que era esta la que concedía los créditos para que los inversores pudieran operar en la bolsa. La caída de la bolsa arruinó a muchos inversores, quienes se vieron en la situación de no poder hacer frente a los créditos concedidos por el banco, lo que llevó a la caída de la banca también.
La Reserva Federal (FED), el banco central, no actuó correctamente al no ser prestador de última instancia y no rescatar a sus bancos.
Deflación y Desempleo
La caída bancaria supuso una pérdida de ahorros privados y una restricción del crédito. La consecuente caída de la Oferta Monetaria (OM), es decir, menos dinero en circulación, provocó una situación de deflación. La deflación es una caída generalizada de los precios, lo que significó que muchas empresas no pudieron hacer frente a sus costes y tuvieron que cerrar, incrementando el desempleo.
La crisis de los años 30 se caracterizó por la deflación y el desempleo masivo, agravados por la pasividad inicial de las autoridades políticas y de la FED.
Transmisión Internacional de la Crisis
La Gran Depresión se internacionalizó rápidamente a través de varios mecanismos:
- Caída del Comercio Mundial: Se produjo una caída de las importaciones de Europa y EE. UU., lo que agravó e internacionalizó la Gran Depresión.
- Restricción del Crédito: EE. UU. restringió el crédito internacional (cese de préstamos), lo que fue otra vía de propagación de la crisis, especialmente hacia Europa.
- Políticas Proteccionistas: Se adoptaron políticas comerciales proteccionistas y se iniciaron guerras comerciales, lo que también propagó la crisis al reducir aún más el flujo comercial global.
Políticas de Recuperación: El New Deal
Intervención Estatal
La recuperación de la crisis no fue a escala internacional, sino que cada economía implementó su propia política económica. Sin embargo, en la mayor parte de ellas, la recuperación vino acompañada de un incremento significativo de la participación del sector público en la economía.
Las políticas que adoptó EE. UU. tenían fundamentos keynesianos, es decir, buscaban incrementar la demanda por vía del gasto público.
La Llegada de Roosevelt
EE. UU. se encontraba en una situación grave de crisis, y el presidente en funciones, Hoover, mantenía una actitud pasiva frente a la crisis. La llegada de Franklin D. Roosevelt a la presidencia en 1933 implicó la puesta en marcha de una serie de mecanismos para salir de la crisis, siendo el más destacado el New Deal.
El objetivo principal del New Deal era la reactivación de precios y del consumo, así como la renovación de la confianza de los inversores mediante una fuerte intervención estatal y reformas estructurales.