Costes Laborales Unitarios y Competitividad en España: Evolución y Desafíos

1. Evolución de los Costes Laborales Unitarios (CLU) en España

a) Definición de Coste Laboral Unitario (CLU) y su Evolución en España (Gráfico 2)

Los costes laborales unitarios (CLU), que miden el coste laboral por unidad de producto, son un indicador clave de la competitividad de una economía. En relación con los socios comerciales de la eurozona, los CLU de España se han situado en niveles similares a los del año 2000. La cuestión principal es si esta mejora en la competitividad se debe a factores cíclicos temporales o a un cambio estructural en la economía española.

Entre 1999 y 2007, la remuneración nominal por asalariado en España creció un 3,5% anual en promedio, muy por encima del crecimiento de la productividad (0,3% anual). Esto provocó un aumento notable de los CLU, superior al de los socios comerciales, lo que deterioró la competitividad. Durante la recesión, este patrón cambió. Inicialmente, la mayor caída del empleo en comparación con el PIB aumentó la productividad, reduciendo los CLU. A partir de 2010, la moderación salarial contribuyó a una mayor reducción de los CLU.

b) Relación entre la Evolución de los CLU y el Deflactor del PIB (Gráfico 3)

El deflactor del PIB es un indicador de precios que refleja la evolución de los precios de todos los bienes y servicios producidos en una economía. El gráfico 3 muestra la evolución del deflactor del PIB en la UEM desde 1998 hasta 2014 (1998=100). Se observa que, hasta 2008, el deflactor del PIB en España creció por encima del resto de países de la UE.

La relación entre CLU y el deflactor del PIB se puede expresar como: CLU = Salario / Productividad. Un aumento de los CLU implica un aumento de los costes totales (CT) y, por ende, un aumento de los precios, lo que se refleja en el deflactor del PIB. Este aumento de precios conduce a una disminución de la competitividad.

2. Origen de los Comportamientos Asimétricos en la Zona Euro

Durante los primeros años del siglo XXI, se registraron comportamientos asimétricos en los países de la zona euro. La recesión económica tuvo un impacto diferente en cada país, afectando negativamente a España. La política monetaria común y el exceso de liquidez global tuvieron efectos diversos en las economías de la eurozona, dependiendo del tipo de cambio al que se incorporaron al euro, de la estructura productiva y del grado de flexibilidad de sus mercados.

La introducción de la moneda única provocó un crecimiento diverso de la producción y la productividad, con aumentos dispares de precios y costes. Esto generó desequilibrios macroeconómicos.

3. Balanza por Cuenta Corriente y su Relación con los CLU

a) Componentes de la Balanza por Cuenta Corriente

Los principales componentes de la balanza por cuenta corriente son:

• Bienes
• Servicios

b) Evolución de la Balanza por Cuenta Corriente en España (Gráfico 3)

El gráfico 3 muestra la evolución del saldo por cuenta corriente en la UEM desde 1998 hasta 2014 (1998=100). La pérdida de competitividad, reflejada en el aumento de los CLU, generó un desequilibrio exterior y un crecimiento del déficit por cuenta corriente en España. Esto supuso un enorme incremento del endeudamiento exterior. A partir de 2008, la situación se invirtió, disminuyendo el déficit y siendo las exportaciones menores que las importaciones. Un CLU superior al del resto de países implica una pérdida de competitividad, sin la posibilidad de recurrir a la devaluación de la moneda para recuperarla.

4. Déficit por Cuenta Corriente y Endeudamiento Exterior (1999-2007)

a) Causas del Crecimiento del Déficit por Cuenta Corriente

Entre 1999 y 2007, el déficit por cuenta corriente de la economía española alcanzó niveles insostenibles. Las autoridades no actuaron antes debido a la pertenencia de España a un área monetaria óptima con estabilidad económica. Esto permitió que la economía española siguiera siendo financiada sin que aumentara la preocupación sobre su capacidad para afrontar la deuda.

b) Destino de los Recursos Captados en los Mercados Financieros Internacionales

Durante este periodo, gran parte de los recursos captados en los mercados internacionales se canalizaron, a través de los bancos, hacia las actividades inmobiliarias. En el momento de mayor crecimiento, se llegaron a iniciar en España más viviendas en un solo año que en Alemania, Francia e Italia juntas. Estos desequilibrios acabarían desencadenando la grave crisis financiera.