Cálculo del Costo de Capital y Evaluación de Inversiones en Humble Manufacturing

Humble Manufacturing está interesada en medir su costo de capital general para una inversión de $500,000. La empresa está en el nivel fiscal del 40%. La investigación en curso arrojó los siguientes datos:

Fuentes de Financiamiento

• Deuda: La empresa puede recaudar deuda vendiendo bonos a 10 años con valor a la par de $1,000 y tasa de interés cupón de 10%, por lo que se pagarán intereses anuales. Para vender la emisión se debe otorgar un descuento promedio de $30 por bono. Además, la empresa debe pagar también costos de flotación de $20 por bono.
• Acciones Preferentes: La empresa puede vender acciones preferentes con un dividendo anual del 11% de su valor a la par de $100 por acción. Se espera que el costo de emisión y venta de las acciones preferentes sea de $4 por acción.
• Acciones Comunes: Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente en $80 cada una. La empresa planea pagar dividendos en efectivo de $6 por acción el año próximo. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa anual de 6%. Las acciones deberán infravalorarse en $4 cada una y se espera que los costos de flotación asciendan a $4 por acción.

Los asesores de inversión de la empresa y sus propios analistas indican que la tasa libre de riesgo (Rf) es igual al 7%; el coeficiente beta de la empresa es de 1.5 y el rendimiento de mercado (Km) es igual al 11%.

Ganancias Retenidas: La empresa espera tener $225,000 de ganancias retenidas disponibles el próximo año. Después de agotar estas ganancias, la empresa utiliza nuevas acciones comunes como fuente de financiamiento de capital.

Cálculos y Preguntas

1. Calcular el costo individual de cada fuente de financiamiento.
2. Calcule el costo de capital promedio ponderado (CCPP) de la empresa usando las ponderaciones mostradas en la siguiente tabla:

   Fuente de Capital	Ponderación
   Deuda a largo plazo	40%
   Acciones preferentes	15%
   Capital en acciones comunes	45%
   Total	100%

3. Oportunidades de Inversión:

   Oportunidad	Tasa de Rendimiento	Inversión
   A	11.2%	$100,000
   B	9.7%	$500,000
   C	12.9%	$150,000
   D	16.5%	$200,000
   E	11.8%	$450,000
   F	10.1%	$600,000
   G	10.5%	$300,000

Se asume que, con base en el CCPP calculado, se deben evaluar las oportunidades de inversión y tomar decisiones sobre cuáles proyectos aceptar o rechazar.