Anàlisi Financera: Fons de Maniobra, Ràtios i Rendibilitat

Anàlisi del Fons de Maniobra i Situacions Patrimonials

Fons de Maniobra:

• 1. AC - PC
• 2. (P.Net + P no corrent) - A no corrent

Situacions patrimonials:

• Estabilitat financera total: Excés de finançament propi, finança només amb recursos propis. Conseqüències: seguretat però no es pot beneficiar de l'efecte positiu de l'endeutament. Solucions: endeutar-se moderadament.
• Estabilitat financera normal: AC > PC, FM positiu. Situació ideal.
• Concurs de creditors: AC, FM < 0.
• Desequilibri financer: El patrimoni net és zero (l'actiu igual al passiu). Descapitalització social. Solucions: renegociar deutes amb creditors i augmentar capital.
• Fallida: Recursos propis negatius, acumulació de pèrdues, passiu superior a l'actiu total. Descapitalització total i pèrdua de solvència. Solució difícil, augmentar capital i redefinir l'activitat. Normalment desapareix.

Ràtios Financeres Clau

1. Ràtio de Disponibilitat: Disponible / PC = (0,3 - 0,4). Fons en caixes o bancs al voltant del 10% del passiu corrent. Ràtio de tresoreria.

2. Ràtio de Tresoreria: (Disponible + Realitzable) / PC = (0,8 - 1,2). Si no és així, caldrà dependre de la venda d'existències per cobrir deutes més immediats. Es considera òptim entre 0,8 i 1,2. Indica si es poden pagar els deutes o no.

3. Ràtio de Liquiditat: AC / PC = (1,5 - 1,8). Informació sobre la situació de l'empresa per fer front a tots els compromisos immediats, comptant amb les possibilitats disponibles i realitzables amb la liquiditat que proporciona la realització dels estocs. Ha de ser major que 1. Òptim entre 1,5 i 1,8. Indica si es poden cobrir els deutes a llarg termini. Possibles solucions: excés de liquiditat: augmentar les inversions / dèficit de liquiditat: depèn de l'empresa: afavorir la venda d'existències si és > 1 i renegociar deutes, vendre actius i demanar préstecs a llarg termini.

4. Ràtio de Solvència: Actiu total / Deutes (Passiu total) = (1,7 - 2). Es considera òptim entre 1,7 i 2. Indica si es poden cobrir els deutes a llarg termini. Possibles solucions: excés de solvència (igual que la liquiditat) / dèficit de solvència: aconseguir finançament propi.

5. Ràtio d'Endeutament: Deutes (Passiu total) / (PN + Passiu total) = (0,5 - 0,6). Valor màxim al voltant de 0,5 - 0,6. Si es troba per sobre, cal disminuir l'endeutament i incrementar el patrimoni.

6. Ràtio d'Estructura del Deute: PC / Deutes = (0,2 - 0,5). Com més baix millor. Es considera òptim entre 0,2 i 0,6. Si es troba per sobre, cal passar el deute de curt termini a llarg termini i disminuir el passiu corrent. Indica si hi ha o no excés de passiu corrent.

Rendibilitats

RE (Rendibilitat Econòmica): BAI / Total Actiu x 100

RF (Rendibilitat Financera): Benefici Net / Patrimoni Net x 100

R. Vendes: BAI / Import xifra vendes

Comentari R:

• RE: 100€ actiu --> (Resultat RE) és BAI
• RF: 100€ fons propis --> (Res. RF) és BN

Anàlisi Econòmica

El marge indica el % que generen beneficis per cada 100€, la rotació les inversions que generen les vendes i la rendibilitat econòmica les inversions d'actiu que generen beneficis. La rendibilitat econòmica pot augmentar de dues formes: incrementant el marge (augmenta el preu de venda i manté el cost o a l'inrevés) o incrementant la rotació (s'augmenten les vendes en una proporció més gran que l'actiu o es redueixen les inversions). Per augmentar la rendibilitat financera, cal augmentar el palanquejament augmentant el deute per fer més gran el quocient entre actiu i recursos propis. El palanquejament és positiu quan l'ús del deute permet elevar la rendibilitat financera.

RE: BAI / Vendes x Vendes / Total Actiu

• Marge: BAI / Vendes
• Rotació: Vendes / Total Actiu

RF: BN / Vendes (marges) x Vendes / Actiu (rotació) x Actiu / Fons propis (palanquejament)

Palanquejament: Actiu / Fons propis --> positiu si RE > Cost finançament aliè (Despeses Financeres (BAI - BAI) / Passiu)

Període Mitjà de Maduració (PMM)

Empresa industrial:

• PME = PMa + PMf + PMv + PMc
• PMF = 1 - PMa + PMf + PMv + PMc - PMp
• PMF = 2 - PME - PMp

Empresa comercial:

• PME = PMa + PMc
• PMF = 1 - PMa + PMc - PMp
• PMF = 2 - PME - PMp

Càlcul subperíodes:

• 1. PMa: 12 o 365 / RPM --> RPM = Consum anual prim. mat. (exi. inicials + compra - ex. fin.) / Estoc mitjà anual prim. mat. (saldo in. + saldo fin. / 2)
• 2. PMF: 365 / Rf --> Rf = Cost total prod. anual (consum MP + des. directes fabric. + amorti.) / Estoc mitjà prod. en curs (=RPM)
• 3. PMv: 365 / Rpa --> Rpa = Cost total prod. venuts (costos directes producció + despeses generals) / Estoc mitjà prod. acabats (sal. in - sal. fin. / 2)
• 4. PMC: 365 / Rc --> Rc = Vendes / Saldo mitjà clients
• 5. PMP: 365 / Rp --> Rp = Compres / Saldo mitjà proveïdors

Fons de maniobra mínim o necessari: Capital necessari per finançar el PMM. FM necessari = mitjana saldo comercial existències + mitjana saldo comercial clients + mitjana saldo comercial d'efectiu - mitjana saldo comercial proveïdors.

Compte de Pèrdues i Guanys

+ Ingressos d'explotació:

• A. Import net xifra de negocis: vendes al comptat, vendes a termini, vendes + prestació de serveis, (ràpels / vendes), (descompte sobre vendes per pagament immediat), (devolucions de vendes).
• B. Variació d'existències de productes acabats i en curs: augment d'existències de productes acabats.
• C. Altres ingressos d'explotació: ingressos per arrendaments, ingressos per serveis diversos, ingressos extraordinaris.

- Despeses d'explotació:

• A. Proveïments: compres - descomptes / compres per pagament immediat, - devolucions de compres - ràpels / compres +- variació d'existències comercials import, compres al comptat.
• B. Despeses de personal: sous i salaris, seguretat social a càrrec de l'empresa.
• C. Amortització d'immobilitzat: (Quota d'amortització = (preu adquisició - valor residual) / vida útil)
• D. Altres despeses d'explotació: arrendaments i cànons, reparacions, serveis professionals independents, transport, subministraments, altres tributs, + pèrdues / despeses extraordinàries, despeses diverses.

= Resultat d'explotació = BAI

+ Ingressos financers - Despeses financeres = Resultat financer

= BAI - Impostos sobre beneficis = Benefici Net (BN)