Mercado Monetario y Curva LM: Activos, Efectos y Modelos

El Mercado Monetario y la Curva LM

Activos Financieros

• Bonos (activos rentables): Rentabilidad positiva, plazo de vencimiento positivo.
• Dinero: Rentabilidad nula, liquidez plena.

Compra de bonos: La compra de bonos hace que aumenten los activos del Banco Central (BC) sobre el sector bancario, lo que incrementa a su vez los depósitos de los bancos comerciales en el Banco Central, puesto que los bancos comerciales están obligados a mantener una parte de sus depósitos en forma de reservas bancarias, incrementando así la base monetaria y por tanto la oferta monetaria.

Venta de bonos: Esta operación supone una disminución de los depósitos de los bancos comerciales en el Banco Central (disminuye la partida de reservas legales en el pasivo del BC), disminuyendo así la base monetaria y por tanto la oferta monetaria.

Efectos Económicos Clave

Efecto Pigou: Efectos positivos sobre la demanda. Si disminuye el nivel de precios, aumenta el valor real de la riqueza de los consumidores, es decir, de las familias. Si aumenta el nivel de precios, se reduce la riqueza financiera de las familias.

Efecto Crowding Out: Efecto desplazamiento o expulsión de la actividad de las empresas, en una situación en la que la capacidad de inversión de las empresas se reduce a causa de la deuda pública. Cuando aumenta la deuda pública se desplaza la inversión privada. Supone una amenaza para las empresas y familias ya que eso reduce sus recursos disponibles. Suele darse en economías con elevado déficit.

El Modelo Keynesiano de la “Trampa por la Liquidez”

La curva IS puede hacerse completamente vertical, no invierten en bienes de capital en función de la tasa de interés sino que más bien en función del nivel de la demanda efectiva de bienes de consumo. La curva LM podría modificarse, podría hacerse horizontal dentro de un gran intervalo de nivel de ingreso. En este caso, estaríamos hablando del caso keynesiano de la “trampa por la liquidez”.

El caso de la “trampa por la liquidez” parece darse en situaciones de una profunda depresión económica: la producción y la renta han disminuido tanto que disminuye la demanda de dinero para motivo transacción y, por tanto, disminuye la tasa de interés; situación que se complica cuando el banco central trata de contrarrestar la caída de la actividad económica aumentando la oferta monetaria nominal (M).

Modelo OA-DA

El modelo de Oferta Agregada (OA) – Demanda Agregada (DA) es una extensión del análisis del modelo IS (Mercado de Bienes y Servicios) –LM (Mercado Financiero). A diferencia del modelo IS-LM que analiza la ecuación de la producción en el corto plazo, en el modelo OA-DA se analiza la relación del mercado de bienes y el mercado financiero en el mediano plazo. Para ello es fundamental el análisis del empleo, el desempleo y la variación de precios.

La Curva OA: La relación de la oferta agregada muestra cómo afecta la producción al nivel de precios.

La Curva DA: La relación de la Demanda Agregada muestra cómo afecta el nivel de precios a la producción.