Funcionamiento y Estructura de los Mercados Financieros Globales

Mercados Financieros: Finalidades y Estructura

Los mercados financieros cumplen tres finalidades esenciales:

• Posibilitar inversiones productivas.
• Facilitar el comercio internacional.
• Intermediar el ahorro y los riesgos financieros entre agentes (a cambio de una remuneración).

Los Euromercados

Se refieren a transacciones financieras realizadas en plazas distintas a la nacionalidad de las monedas con las que se opera. Aunque el término incluye Europa, las principales plazas (no solo europeas) son:

Londres, Zúrich, París, Islas Caimán, Bahamas, Baréin, Singapur, Hong Kong, entre otras.

Características de los Euromercados

• Ausencia de restricciones relativas al coeficiente de caja, intereses o seguros de depósitos (operan sin jurisdicción nacional y con costes fiscales muy diferentes).
• Son mercados donde se realizan operaciones de gran volumen, donde solo operan grandes agentes, y donde priman las operaciones de corto plazo.

Segmentos Principales

Los principales segmentos de los euromercados incluyen:

1. Mercado interbancario (dominante).
2. Préstamos sindicados.
3. Mercado de eurobonos.
4. Euronotas y europapel comercial.

Presentan una gran capacidad innovadora para superar riesgos (cambiarios, de tipo de interés, etc.).

Futuros Financieros

En los contratos de futuros financieros, las partes se comprometen a comprar o vender un número de títulos a un precio prefijado en una fecha futura.

Objetivos de los Futuros

Su objetivo principal es la cobertura de riesgos para asegurar el coste o la rentabilidad de las operaciones. Sin embargo, también se utilizan para:

• Especular y obtener una plusvalía a corto plazo, independientemente del activo en el que se esté invirtiendo.
• Permiten un elevado grado de apalancamiento financiero, lo que los hace especialmente atractivos para el especulador.

El especulador pretende obtener beneficios por las diferencias previstas en las cotizaciones, basándose en las posiciones tomadas según la tendencia esperada. Estos instrumentos operan en mercados organizados (bolsas).

Los Nuevos Agentes e Inversores Financieros

Se denominan así a los fondos de inversión, compañías de seguros, fondos de pensiones, fondos de inversión libre o empresas en general que se constituyen para recoger fondos ajenos y, a partir de ellos, operar en los mercados financieros para obtener el máximo rendimiento.

Razones del Surgimiento y Crecimiento

Este fenómeno se debe a varios factores:

• Liberalización de los mercados financieros.
• Crecimiento de las Entidades Transnacionales (ETN) y de la Banca Internacional.
• Las características del “no-Sistema Monetario Internacional”.
• Surgimiento de nuevas entidades financieras (fondos de pensiones, mutualidades, compañías de seguros).
• Rápido crecimiento del comercio internacional.
• Progreso técnico (informática y telecomunicaciones):
  • Uso eficiente de enormes cantidades de información.
  • Operar en tiempo real.
  • Intervención instantánea a través de operadores interconectados.

Características de los Nuevos Agentes

Estos agentes presentan las siguientes características:

Elevado Nivel de Concentración

• Por países: El 85-90 % de todas las operaciones en mercados financieros se concentra en países del Centro (a pesar del crecimiento de los países emergentes).
• Por divisas: El dólar ($) actúa como divisa de referencia fundamental (aunque se encuentra en declive).
• Por agentes: La banca internacional, las grandes ETN y, sobre todo, los grandes inversores institucionales.

Representan un volumen enorme de negociación, con casi nula regulación, realizado mayoritariamente por medios informáticos. Esto implica que son operaciones realizadas por agentes de gran dimensión, con gran libertad de movimiento (tanto entre diferentes tipos de activos como en diferentes mercados). Se ejecutan en tiempo real e instantáneamente.