El Sistema de Bretton Woods: Un Análisis del Enfrentamiento entre Keynes y White

El Sistema de Bretton Woods

Contexto Histórico

Estados Unidos convocó la Conferencia de Bretton Woods con el objetivo de prevenir tres grandes problemas que amenazaban la economía mundial de la posguerra:

1. Cómo estructurar el orden monetario mundial de la nueva era y bajo qué patrón moneda.
2. Cómo corregir y financiar los desequilibrios de las balanzas de pagos a corto y medio plazo.
3. Cómo promover y financiar el desarrollo armónico de todos los países.

Con ello se intentaba solucionar:

1. El problema del patrón oro y su falta de liquidez.
2. El problema de los ajustes de las balanzas de pagos y las devaluaciones competitivas de monedas.
3. El problema del desarrollo armónico de los pueblos.

La Propuesta de Keynes

John Maynard Keynes, economista británico de renombre, propuso la creación de una nueva moneda de alcance mundial, independiente del dólar y la libra esterlina. Esta nueva moneda, denominada"Banco", estaría abalada por todos los países y sometida al control de una autoridad mundial.

La puesta en circulación del Bancor después de la guerra hubiera significado la renuncia de todos los países al señoreaje que la emisión de moneda propia venía reportando a los respectivos gobiernos. Hubiera supuesto la renuncia de los países a una cierta"soberanía naciona", pero hubiera tenido la ventaja de garantizar la liquidez necesaria para expandir el comercio y lograr ajustes en las balanzas de pagos, todo ello bajo la tutela de un organismo internacional común. Esto habría permitido la financiación del desarrollo de todos los países eficientemente y alcanzar el"pleno emple".

Keynes, con el objetivo de garantizar el"pleno emple", hizo varias propuestas adicionales:

• Creación de un"Fondo Mundia" compuesto por el 50% de las importaciones mundiales.
• Creación de un sistema"clearin" sin depósitos previos o"sistema de compensación de saldo".
• Creación de un Fondo Monetario mundial, que actuaría como entidad emisora del Bancor. El"Fond" pasaría a ser un"Banco Central Mundia" capaz de garantizar la liquidez del sistema y prestamista de última instancia.
• Organización del Comercio para controlar los precios de alimentos básicos y bienes manufacturados básicos.
• Sugería vincular las inversiones internacionales a un"Banco Mundia" con capacidad financiera necesaria.

Desde el punto de vista institucional, las propuestas de Keynes abarcaban tres frentes:

1. Creación de un Banco Mundial (para inversiones para el desarrollo).
2. Creación de una Organización del Comercio dirigida a controlar los precios internacionales y establecer normas de equilibrio.
3. Creación de un Fondo emisor de Moneda para dotar de suficiente liquidez al sistema y procurar el equilibrio de las Balanzas de pagos.

El Contra-informe de Harry Dexter White

Las ideas del informe de Keynes chocaban con la idea preconcebida por Estados Unidos, que pretendía dirigir la conferencia en función de sus intereses. El subsecretario del Tesoro, Harry Dexter White, junto a un grupo de expertos, emitió un contra-informe. En él se consideraba al dólar como moneda básica del sistema. Los puntos principales eran:

• Consolidar el dólar como única moneda de reserva internacional.
• Estados Unidos disfrutaría de todo el poder de señoreaje como única moneda mundial de reserva internacional.
• Todas las monedas se someterían a una paridad fija con el dólar y esta con el oro.
• Todos los países quedarían sometidos a un Fondo Monetario Internacional encargado de velar por la estabilidad del cambio de las monedas respecto al dólar y facilitar la financiación necesaria para alcanzar los ajustes de las balanzas de pagos a medio y corto plazo.

Las consecuencias de la propuesta de White serían:

• La"carga del ajust" ante un déficit de la balanza de pagos recaería sobre los países pobres y menos desarrollados.
• Estados Unidos se beneficiaría de los desequilibrios de los demás países al ser emisor de la moneda.
• Estados Unidos no se vería obligado a realizar ajustes interiores ante un déficit en su balanza.

Conclusión

En consecuencia, la propuesta de Keynes fue rechazada. La solución adoptada fue la propuesta por Estados Unidos. Se decidió la institucionalización de un sistema de moneda internacional fundado en el dólar y dirigido por un Fondo Monetario Internacional encargado de administrar el modelo y garantizar su funcionamiento.