Fundamentos de la Política Monetaria y Estructura del Sistema Financiero

Dinero y sus Características

Características del Dinero Mercancía

Para que una mercancía funcione como dinero, debe ser:

• Fácilmente transportable
• Duradero
• Divisible
• Homogéneo
• Escaso

La Demanda de Dinero

Motivos Keynesianos de la Demanda

Según John Maynard Keynes, la cantidad de dinero que demandamos está determinada por tres motivos:

1. Demanda para Transacción: Mantener una cantidad de dinero en efectivo para las operaciones diarias.
2. Demanda por Precaución: Reservar dinero para hacer frente a imprevistos.
3. Demanda por Especulación: Retrasar la compra de activos si se espera que su precio baje (oportunidad de inversión).

Factores Determinantes de la Demanda de Dinero

1. Nivel de Renta y Consumo: A mayor renta, mayor consumo y, por ende, mayor demanda de dinero.
2. Nivel de Precios: Si los precios suben, se demanda más dinero para adquirir los mismos bienes.
3. Tipo de Interés: A mayor tipo de interés, menor es la demanda de dinero (el coste de oportunidad de tener efectivo es mayor).
4. El Riesgo: La opción más segura (mantener efectivo) puede aumentar la demanda.

Política Monetaria y Eurosistema

Definición de Política Monetaria

La Política Monetaria está formada por las decisiones que toman las autoridades sobre el tipo de interés y la oferta monetaria para conseguir el crecimiento económico y la estabilidad de precios.

La Zona Euro y el Eurosistema

La autoridad monetaria de la Eurozona es el Eurosistema (compuesto por el Banco Central Europeo, BCE, y los Bancos Centrales Nacionales, BCN).

Objetivo

Mantener la estabilidad de precios, logrando una inflación cercana pero inferior al 2%.

Funciones

• Definir y ejecutar la política monetaria.
• Realizar operaciones de cambio de divisas.
• Emitir billetes de curso legal.
• Garantizar el buen funcionamiento del sistema de pagos.

Instrumentos de la Unión Económica y Monetaria (UEM)

La UEM estudia la situación económica de la UE y aplica medidas como:

• Facilidades Permanentes: Mecanismos mediante los cuales las entidades financieras pueden pedir prestado o depositar dinero a un día en el banco central.
• Coeficiente de Caja: Porcentaje mínimo fijado por el banco central que las entidades deben mantener como reserva.
• Operaciones de Mercado Abierto: Compra o venta de activos financieros para controlar la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés.

Tipos de Política Monetaria

Política Monetaria Expansiva

La cantidad de dinero en circulación aumenta. Es más fácil conseguir dinero prestado, por lo que su precio (tipo de interés) disminuye, y la inversión y el consumo aumentan.

Política Monetaria Restrictiva

Aumenta el tipo de interés, lo que disminuye la oferta monetaria, afectando negativamente la renta, las inversiones y el consumo.

El Sistema Financiero

El Sistema Financiero está formado por el conjunto de intermediarios financieros y los mercados. Los encargados de poner en contacto a los ahorradores con aquellos que necesitan financiación son los Intermediarios Financieros.

Intermediarios Financieros Bancarios

Son todas aquellas instituciones que tienen la capacidad de crear dinero bancario.

1. Banco de España

En España, actúa como banco de bancos. Sus funciones principales son:

• Definir la política monetaria (junto al BCE).
• Poseer y gestionar las reservas oficiales del Estado.
• Emitir billetes de curso legal.
• Supervisar el cumplimiento de la normativa financiera.

2. Bancos, Cajas de Ahorro y Cooperativas de Crédito

Actividades:

• Captación de depósitos de ahorradores.
• Concesión de créditos y préstamos.

Beneficios: Intereses, comisiones e inversiones.

Intermediarios Financieros No Bancarios

No son bancos y, por lo tanto, no pueden crear dinero bancario (no pueden conceder préstamos por encima de sus reservas).

• Fondos de Inversión: Patrimonio de diversos inversores para invertirlo y obtener mayor rentabilidad, diversificando y reduciendo riesgos.
• Fondos de Pensiones: Durante la vida laboral, los trabajadores aportan dinero al fondo para obtener una pensión al jubilarse.
• Compañías Aseguradoras: Reciben cuotas para cubrir riesgos (accidentes, daños, etc.).
• Entidades de Leasing: Alquilan bienes a empresas con opción a compra al final del contrato.
• Entidades de Factoring: Cobran facturas que las empresas tengan pendientes a cambio de una comisión.
• Entidades de Capital Riesgo: Aportan financiación a empresas que necesitan capital para crecer.

Activos Financieros

Los Activos Financieros son títulos que representan obligaciones y derechos:

• El emisor tiene la obligación de pagar.
• El propietario tiene el derecho a recibir el pago.

Clasificación de Activos Financieros

1. Deuda Pública

• Letras a corto plazo
• Bonos del Estado
• Obligaciones del Estado

2. Títulos Privados

• Renta Fija: Ofrecen un interés fijo (ej. pagarés, bonos).
• Renta Variable: Las ganancias dependen de los beneficios de la empresa (ej. acciones).

Características de los Activos Financieros

• Rentabilidad: Rendimiento que obtendrán los inversores.
• Riesgo: Depende del plazo de devolución y de las garantías del emisor.
• Liquidez: Mide la facilidad con la que el activo puede convertirse en dinero efectivo sin pérdida de valor.

Regla general: Se exigirá más rentabilidad cuanto mayor sea el riesgo y menor sea la liquidez.

Las Agencias de Rating evalúan la solidez financiera de una empresa o estado según su capacidad para afrontar sus deudas.

Diferencias entre Acciones y Obligaciones (Bonos)

Acciones

• Solo pueden ser emitidas por Sociedades Anónimas (S.A.).
• Consiste en dividir el capital social en partes pequeñas.
• Una acción representa la propiedad de una parte de la empresa para quien la compra.
• Son títulos de renta variable.
• Fórmula: Capital Social = Valor Nominal × Nº de Acciones.

Obligaciones y Bonos

• Pueden ser emitidos por S.A. y el sector público.
• Son títulos de crédito (deuda) que emite una entidad y son comprados por particulares a cambio de un interés.
• Es una forma de financiación exclusiva de grandes empresas.
• Son títulos de renta fija.
• La obligación es un título emitido por la empresa que reconoce al titular el importe indicado. El titular no tiene derecho a exigir la devolución inmediata del principal, pero sí a cobrar los intereses periódicos.