Análisis de los Fondos Generados por las Operaciones (FGO) y su Impacto en la Tesorería

Fondos Generados por las Operaciones (FGO)

Fondos Generados por las Operaciones (FGO): Los ingresos por las actividades de explotación cubren los gastos, que constituyen un origen de fondos. Las actividades que los generan son el desarrollo de sus actividades de explotación, la realización de operaciones de financiación o el aumento del patrimonio neto. Con lo que quede tras pagar las deudas se puede invertir en mejorar su capacidad productiva, dar dividendos a los socios o destinarlo a la tesorería.

Fondos Aplicados por las Operaciones (FAO): Los ingresos por las actividades de explotaciones fueran insuficientes para atender los gastos. La empresa tendrá que ser financiada con recursos conseguidos por otras operaciones.

Cálculo de los FGO

Método directo: FGO = I - G

• (+) Ingresos del cobro
  • Importe neto de la cifra de negocio
  • Otros ingresos de la explotación
  • Ingresos financieros
• (-) Gastos del pago
  • Consumo de la explotación
  • Otros gastos de la explotación
  • Gastos de personal
  • Gastos financieros
  • Impuesto sobre beneficios

Método indirecto:

1. Resultado del ejercicio +
2. (Símbolo contrario del que aparezca) = FCO
   • Amortizaciones inmovilizado
   • Deterioros
   • Variación de provisiones
   • Variación del valor razonable
   • Dotación de provisiones
   • Imputación de provisiones
   • Deterioro y resultado por enajenación
   • Diferencias de cambio

Ratios de Capacidad de Devolución de Deuda

Ratio de capacidad de devolución de la deuda total = (FGO / Créditos (l/p + c/p)) × 100

• Créd. c/p: Deudas a corto plazo
• Créd. l/p: Provisiones l/p + Acreedores l/p

El % que salga indica lo que suponen los FGO en la totalidad de la deuda.

Ratio de capacidad de devolución de la deuda a c/p = FGO / Créditos c/p

Indica que la empresa genera recursos suficientes para atender al endeudamiento a c/p (si es > 1). Si le das la vuelta al ratio te dice lo que tarda en devolverlo, en años.

Gestión de las Variaciones: Mejora o Empeora

TesoreríaGO = FGO - (Variaciones NOF)

• +: Mejora
• -: Empeora

• (+) ↓ (Deudores) Cobro Clientes # ↑ Cobro Clientes (-)
• (+) ↓ (Ventas) Existencias # ↑ (Ventas) Existencias (-)
• (+) ↑ (Pago a prov.) Acreedores comerciales # ↓ Acreedores Comerciales (-)

• Compara las de los dos años
• Sí genero fondos (FGO): Aumento el beneficio (aumentando los Fondos propios) y aumentando el FM. Aumento que se traslada a las NOF o a la Tesorería (RLN)
• Sí aplicó fondos (FAO): Disminuye el beneficio (disminuyendo los fondos propios) y disminuyendo el FM. Por lo que habrá disminuido o las NOF o la tesorería (RLN).
• FAO y las NOF disminuyen y se genera tesorería: El aumento en tesorería no se debe a la actividad principal de la empresa (porque tiene FAO), si no que se debe a la liquidación del circulante (liquidación de existencias y mejor gestión de cobro a clientes y proveedores)

Las dotaciones a amortizaciones, deterioros y provisiones no suponen movimientos de efectivo porque son operaciones internas, por lo que no suponen una salida o entrada de efectivo (simplemente se debe reflejar el ajuste de las mismas). Por eso no afectan a los FGO.

Las subvenciones: Esta anotación no supone una variación real de fondos ya que se produce cuando se obtiene la subvención y tuvo que reflejarse como fuente de financiación. Al ser concedidas se reconocen directamente en el PN y posteriormente se van imputando al resultado del ejercicio conforme se amortiza el bien que financian.

Tesorería Generada por las Operaciones (TGO)

TGO: Cantidad de los fondos generados que has llegado a la tesorería tras tener en cuenta las NOF (le restas al FGO la variación de existencias, deudores y acreedores comerciales)

• Existencias: Si aumentan se restan
• Deudores: Si disminuyen se suman
• Acreedores: Si disminuyen se restan

Se suman las tres para ver la variación de las NOF. Si el resultado sale negativo, las NOF aumentan. La diferencia entre el TGO y FGO indica la parte de los FGO que se quedan pendientes de cobro.