Macroeconomía en Economía Abierta: Balanza Comercial, Movilidad Perfecta de Capitales y Efectos Reproducción
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El modelo IS-LM en economía cerrada y la balanza comercial
En una economía cerrada, la demanda agregada se define como DA = C + I + G = A(Y, i). La curva IS se expresa como Y = α G(A − bi), donde A es distinto de A.
Economía abierta
En una economía abierta, la demanda agregada incorpora las exportaciones netas: DA = C + I + G + XN, siendo A = C + I + G, A = A(Y, i), XN = XN(Y, Yf, R) y DA = A(Y, i) + XN(Y, Yf, R).
La curva IS queda definida como Y = A(Y, i) + XN(Y, Yf, R). Los aumentos de Yf y de R desplazan la curva IS.
Efectos de los cambios en Yf y R
1) Si aumenta Yf, suben las ventas al extranjero (X), sube XN, DA, y la IS se desplaza a la derecha.
2) Si aumenta R, baja X, sube la importación (Q), baja XN, y la IS se desplaza a la izquierda.
Efecto reproducción
La política económica en una economía abierta tiene relación con el resto del mundo. Cuando esta se aplica en un país, produce repercusiones en nuestra economía y en la del resto del mundo, y a su vez los efectos provocados desde el resto del mundo tendrán consecuencias sobre nuestra economía. Lo analizamos en dos casos:
1) Política fiscal expansiva
Si aumenta G, sube Y, Q, DAf, Yf, X, XN, DA, Y...
2) Devaluación
Si aumentan e (tipo de cambio nominal) dados P y Pf, sube R = (e · Pf)/P, lo que: a) baja X, baja XN, DA, Y; b) sube Q, baja XNf, DAf, Yf.
Esta política se denomina concretamente "política de empobrecer al vecino", porque en el país con el que comerciamos caen la demanda agregada e Y, empobreciéndose.
La movilidad perfecta de capitales
Antes de estudiar la balanza de capitales introducimos este supuesto. La balanza por cuenta K registrará todas las transacciones de capitales que se originan por la compra/venta de activos financieros. El capital es perfectamente móvil desde el punto de vista internacional: los inversores pueden comprar/vender activos financieros en busca de los rendimientos más altos de forma inmediata, en cantidad ilimitada y sin ningún coste de transacción. Este supuesto tendrá implicaciones en nuestro análisis, ya que el interés de nuestros activos financieros no puede alejarse del interés de los activos extranjeros.
Lo vemos en dos casos diferentes:
1) Movilidad perfecta de K
- i > if: entrada masiva de K → baja i hasta que i ≈ if.
- i < if: salida masiva de K → sube i hasta que i ≈ if.
2) Saldo de la balanza por cuenta K
F(i − if) / MPC: i − if (PF, PM) → i → Balanza por cuenta K.
Conclusiones
En virtud del supuesto de movilidad perfecta de K, la balanza dependerá de lo que suban los tipos de interés, por lo que tanto la política fiscal como la monetaria influirán en el saldo de la balanza por cuenta K.
BP = balanza por cuenta corriente + balanza por cuenta K
SBP = saldo balanza por cuenta corriente + saldo balanza por cuenta K = XN(Y, Yf, R) + FC(i − if)
Si i = if, entonces SBP = 0: solo hay equilibrio en la balanza de pagos cuando no hay diferencia entre i e if.
Otra conclusión es lo que ocurre si baja Y, baja Q, sube XN y da lugar a un déficit de la balanza por cuenta corriente → sube i → entrada masiva de K → superávit de la balanza por cuenta K.
El déficit de la balanza por cuenta corriente se compensa con un superávit de la balanza comercial, aumentando i.