Inversión en Renta Fija: Obligaciones Privadas y Mercados Financieros

Fondos Privados: Emisión de Obligaciones y Bonos

Una de las formas que tiene la empresa privada de obtener los fondos que precisa para acometer sus actuaciones consiste en la emisión de obligaciones o bonos. Las entidades consiguen estas inyecciones de flujos que les permiten alcanzar sus objetivos. La normativa les obliga a que estas emisiones de títulos de renta fija no sobrepasen el monto total del capital social más las reservas.

Las obligaciones son títulos de renta fija que se emiten en serie y que llevan implícitos unos derechos para los titulares de los valores, en función de su carácter de acreedores de la sociedad emisora, como son el derecho al cobro de los intereses acordados en el contrato y el derecho al reembolso de las cantidades invertidas.

La inversión en obligaciones es más segura que la inversión en acciones, ya que para dejar de percibir los intereses de unas obligaciones debería producirse una suspensión de pagos de la empresa emisora. En caso de liquidación de la empresa emisora, los obligacionistas recuperan antes su inversión que los accionistas, ya que tienen atención preferente los recursos ajenos sobre los recursos propios.

La finalidad de las empresas que emiten las obligaciones es captar grandes sumas a un coste mucho más bajo que si utilizasen otras fuentes de financiación. Los rendimientos que se consiguen con las obligaciones privadas son superiores a los de la Deuda Pública. La rentabilidad que se puede obtener en estos casos estará condicionada por la correspondiente retención del IRPF.

Tipos de Obligaciones

• Obligaciones con warrants: Confieren a su tenedor el derecho a comprar un cierto número de acciones u obligaciones de la compañía emisora, a un precio y en unos plazos establecidos previamente.
• Obligaciones cupón cero: Son obligaciones en las que los intereses se pagan de una sola vez en el momento en que se lleva a cabo la amortización.
• Obligaciones participativas o con cláusula de participación en beneficios.
• Obligaciones subordinadas: El resto de los acreedores tienen preferencia de cobro sobre los propietarios de estos títulos. A cambio de ese inconveniente, suelen ofrecer mayor rentabilidad.
• Obligaciones internacionales: Bonos u obligaciones que han sido emitidos fuera del país del prestatario.

Mercado de Anotaciones en Cuenta

Con este sistema se abre la posibilidad de la desmaterialización del título-valor y de su sustitución por meras anotaciones en cuenta, con el fin de garantizar el buen funcionamiento del mercado, agilizando el tráfico de los instrumentos negociables, gracias a un sistema de liquidación y compensación menos costoso y más eficiente.

Mercado de la AIAF

Es el mercado de la Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF). No tiene carácter oficial y los particulares no pueden acceder a él directamente. Es promotora de dos áreas o mercados no oficiales organizados: uno para contratar renta fija nacional y otro para contratar "bonos matador" (emisiones denominadas en euros y lanzadas por una institución o entidad extranjera dentro de los límites de nuestro país). Es un mercado mayorista y de ámbito nacional, cuya supervisión y control corresponde a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).