Gestión Financiera Empresarial: Ciclos, Maduración y Fuentes de Financiación

Ciclos de Actividad en la Empresa

Al proceso de adquisición del inmovilizado, utilización y obtención de recursos con los que financiar su renovación se le denomina ciclo largo o ciclo de renovación del inmovilizado. El proceso de adquisición de las materias primas, producción de bienes acabados, venta de estos y cobro a los clientes con los que poder financiar la compra de nuevas materias primas constituye el ciclo corto o ciclo de explotación. Por las etapas que se suceden en este ciclo, también se le denomina ciclo dinero-mercancía-dinero.

Periodo Medio de Maduración (PMM)

Llamamos Periodo Medio de Maduración (PMM) al tiempo que dura el ciclo de explotación, desde que las materias primas entran en el almacén hasta que se cobran las facturas de los clientes. Este periodo se divide en varias fases:

• Periodo Medio de Aprovisionamiento: Es el tiempo en el que las materias primas permanecen en el almacén a la espera de ser utilizadas.
• Periodo Medio de Fabricación: Es el tiempo que se tarda en producir los bienes y servicios de la empresa.
• Periodo Medio de Venta: Es el tiempo que se tarda en lograr la venta de los productos una vez fabricados.
• Periodo Medio de Cobro: Es el tiempo que se tarda en lograr cobrar a los clientes que han adquirido nuestro producto.

El periodo medio de maduración económica será igual a la suma de estos 4 periodos. El periodo medio de maduración financiera es el tiempo que tarda la empresa en recuperar el dinero invertido en la compra de materias primas.

Tipos de Financiación

Según el plazo de devolución:

• Financiación a corto plazo: Aquella aportación a la empresa que debe devolverse en un plazo inferior a 1 año.
• Financiación a largo plazo: La que debe devolverse en un plazo superior a 1 año.

Según la procedencia:

• Financiación interna: También llamada autofinanciación, es aquella que procede de la actividad ordinaria de la empresa.
• Financiación externa: Es la que procede de las aportaciones de terceras personas, como los acreedores o los accionistas.

Según el grado de propiedad:

• Financiación propia: Los titulares del derecho de propiedad que genera esta financiación son los accionistas de las empresas.
• Financiación ajena: Los titulares de los derechos a que da lugar la financiación son los prestamistas y proveedores de la empresa.

Financiación Ajena a Corto Plazo

Dado que ha de devolverse en menos de un año, incluye los siguientes tipos:

• Crédito Comercial: Es concedido por los proveedores de la empresa. La concesión de este crédito se da cuando se produce un desfase entre el momento de adquisición de las mercancías y el pago de las mismas.
• Crédito Bancario: Es concedido a la empresa por una entidad financiera.
  • Préstamos: La empresa recibe la cantidad solicitada y a cambio debe pagar unos intereses.
  • Línea de Crédito: La empresa no recibe el dinero, sino que lo tiene a su disposición en el banco en caso de que lo necesite.
  • Descuento Comercial: Anticipa el cobro de efectos comerciales.
• Factoring: Es otra modalidad de financiación que consiste en la venta de la cuenta de clientes a otra empresa para que esta se encargue de la gestión de cobro.
• Pagarés de Empresa: Son títulos que se venden en los mercados de valores.

Fuentes de Financiación a Largo Plazo

• Préstamos Bancarios: Como en el caso de los préstamos a corto plazo, la empresa recibe una cantidad a cambio de unos pagos futuros que incorporan unos intereses.
• Empréstitos: Se produce cuando el préstamo que se solicita es demasiado grande para que ningún banco esté dispuesto a asumir en solitario ese riesgo. Lo que se hace en un empréstito es dividir ese préstamo en multitud de pequeños préstamos que reciben el nombre de bonos.
• Arrendamiento Financiero (Leasing): Consiste en el alquiler del inmovilizado necesario para el funcionamiento de la empresa.

Costes de Financiación

La financiación conlleva unos costes: en el caso de la financiación propia, la parte de los beneficios que se reinvierten y no disfrutan hoy los accionistas; en un crédito comercial, los descuentos que no obtenemos si aplazamos el pago o recargos si nos retrasamos en el pago; y en un crédito bancario, los intereses y comisiones.