Egresos iniciales de fondos

DECISIONES DE Inversión

Concepto de Inversión: 
En un sentido amplio se dice Que inversión es el uso de fondos con el propósito de obtener una rentabilidad. También hablamos de inversión cuando Abrimos el crédito comercial, al diferir una cobranza normalmente de contado, o Al ampliar el mercado de compradores o usuarios, la rentabilidad se encuentra Como contrapartida en los mayores precios, los intereses por diferir el pago, El volumen de ventas, etc. El aumento de los stocks o Las colocaciones financieras en entidades tienen una estructura en común (uno o Varios desembolsos iniciales y uno o varios repagos posteriores). Todas estas aplicaciones de Fondos, también llamadas inversiones según la moderna teoría de la Administración financiera tienen el objetivo de maximizar el valor actual de Los de los flujos de fondos.

Hay tres situaciones básicas Que se presentan en todo tipo de negocios:

a.Decisiones de inversión:
La rentabilidad o tasa interna de retorno debe ser superior al costo Del capital que haya que emplear para su consecución.

b.Decisiones de financiación: de nuevas financiaciones (signadas inversamente por una Entrada inicial de fondos y posteriores desembolsos) deben tener un costo o una Tasa interna de retorno menor al rendimiento que se obtendrá en la disposición De dichos fondos.

c.Decisiones de Políticas de dividendos y e capitalización propia: deben mantener una buena Imagen de la empresa  frente a los Inversores.

Clasificación De las Inversiones:

a.Inversiones de renovación: Tienen riesgo limitado y su objeto es reemplazar bienes de capital en la Empresa.

b.Inversiones de Expansión: Cuando se amplía la gama de productos que se fabrican, tiene mayor riesgo que Las anteriores, dependen de que se mantenga o amplíe el mercado de dicho Producto.

c.Inversiones de Innovación o Modernización: procuran mejorar la productividad, sustitución del factor Trabajo por el factor capital.

d.Inversiones Estratégicas: Comprende la integración vertical en al cadena insumo-producto, abarcan a los Programas de investigación  y desarrollo De nuevos productos, nuevas tecnologías. Se relacionan con la disminución de Costos o los aumentos de ingresos.

Los flujos de fondos de fondos se Distribuyen de manera diferente en el tiempo: un egreso inicial y un ingreso Final; varios egresos en periodos y un ingreso final; un solo egreso inicial y Varios ingresos distribuidos en el tiempo; varios flujos de fondos negativos Seguidos de una serie de flujos netos positivos. Cuando hay flujo de fondos que Presentan en forma alternada signos positivos y negativos, no estamos ante un proyecto de inversión, sino ante una combinación de inversión y financiación. 

Etapas de Un Proyecto de Inversión:

Estas etapas se aplican a los grandes Proyectos de inversión, es decir plantas industriales, centrales energéticas, Carreteras, puentes, etc.

Hay dos etapas principales: la de evaluación y la de ejecución.

Idea y anteproyecto: Nace con la necesidad de realizar determinada obra para cubrir una Necesidad. En este momento no hay desembolso, son proyectos, tiempo aproximado De obra, localización, tamaño de la obra, etc. Luego comienzan a surgir Necesidades de pagos que harán que se analice la posibilidad de avanzar o Desistir del proyecto. Se avanza por Sub etapas que conducen en el caso de Seguir adelante con la aparición del proyecto definitivo. En la evaluación se Cubren aspectos técnicos científicos (análisis de la tecnología disponible), Económicos (analizar cada alternativa en términos de costo y valuación), Financieros (fuentes de financiamiento, capital propio o de terceros), Jurídicos (análisis de forma societaria, órganos de contralor). En esta etapa De anteproyecto se busca información: del mercado, del producto, precios, Ciclos, materias primas, tecnologías, ubicación posible, tamaño de la planta.

Estudio de prefactibilidad y de factibilidad del proyecto: la diferencia entre estas dos Etapas radica en la diferencia de grado de información, pero sobre todo en la Definición en cuanto a tamaño y localización de la planta. Aquí se define la alternativa Más conveniente y sobre la base de esta se desarrolla el proyecto definitivo.

Proyecto definitivo: Una vez Seleccionada la tecnología, la ubicación de la planta y la capacidad de Producción, comienza el trabajo mancomunado de numerosos especialistas, Técnicos, funcionarios de la empresa, proveedores de  maquinarias, empresa contratista.

Etapa de ejecución
: comprende la Construcción, montaje y puesta en servicio. 

Elementos básicos de un proyecto de inversión:

La inversión: es el dinero que se va a aplicar al proyecto, en una o varias etapas.

Los flujos de fondos: son los ingresos y egresos de dinero, es decir las cobranzas y los pagos que se harán a lo largo de vida útil del proyecto. Cuando los egresos superen a los ingresos tendremos flujos negativos, mientras que si fuese al revés tendríamos flojos positivos o entradas netas.

El “horizonte de planeamiento” : es el plazo para el cual se está haciendo el proyecto que generalmente, coincide con el lapso de vida útil del mismo.

Reglas fundamentales para el análisis de un proyecto de inversión:

Considerar solo los aspectos financieros: no interesan las ventas, sino las cobranzas; tampoco se tienen en cuenta los gastos o costos, sino los pagos de los mismos. Los flujos de fondo computan únicamente cuando se producen, cuando se concreta la entrada o salida de dinero, y no cuando se genera el crédito o deuda.

Tener en cuenta los conceptos económicos que inciden en lo financiero: por ejemplo el impuesto si es un egreso en el momento que se paga , por eso, al calcular los ingresos y egresos futuros se deberá tomar en cuenta todos los aspectos que inciden en los mismos.

Analizar los flujos incrementales: solamente se consideraran los flujos de fondos que surgen de la diferencia entre la situación con el proyecto y sin él.  Se tendrá en cuenta los impuestos incrementales, aquellos que se pagaran como consecuencia de realizar el proyecto.

No considerar costos que desde ahora no son recuperables

Considerar los costos de oportunidad: lo que se pierde de ganar o de ahorrar por encarar el nuevo proyecto.

Separar las decisiones de inversión y de financiación:  los flujos de fondo del proyecto se estiman como si se financiara totalmente con fondos propios. De esta forma se hace foco en el análisis de la inversión en si y de su rentabilidad, sin introducir distorsiones por los costos del financiamiento.