Fluidez y la elasticidad
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FUNCIONES DE UN SISTEMA FINANCIERO. Una función esencial de todo sistema financiero consiste en garantizar una eficiente asignación de los recursos financieros. Esto significa que el sistema financiero ha de proporcionar al sistema económico los recursos financieros que éste precisa, apropiados no sólo en su volumen o cuantía, sino también en su naturaleza, plazos y costes.Una segunda función básica es la de contribuir al logro de la estabilidad monetaria y financiera, y permitir, a través de su estructura, el desarrollo de una política monetaria activa.En tercer lugar, el sistema financiero ha de fomentar el ahorro, mediante el proceso de innovación financiera.Por último, el sistema financiero también debe conseguir un eficiente funcionamiento del mecanismo de los pagos de la economía.El grado de eficiencia de un SF depende del grado en que cumpla las funciones que tiene asignadas. Como elementos determinantes de dicha eficacia se vienen utilizando medidas cuantitativas, tales como su dimensión (absoluta y relativa), y medidas cualitativas, como su elasticidad y fluidez y su libertad. La fluidez y la elasticidad de un sistema financiero dependen de la existencia de una gran diversidad de instituciones, que no haya compartimentos estancos entre ellas, la coexistencia de una gran diversidad de activos financieros y la presencia de un alto grado de especialización en los mercados financieros. El uso del concepto de libertad como indicador de la eficacia de un sistema financiero parte del supuesto, reconocido en las economías occidentales, de que la asignación óptima puede lograrse a través del libre juego de los mecanismos de mercado: • libertad de precios y cantidades • libertad de operaciones • libertad de entrada y salida. ACTIVOS FINANCIEROS--->> Títulos emitidos por las unidades de gasto con déficit o por los intermediarios financieros en el ejercicio de su labor de transformación y adquiridos por las unidades de gasto con superávit o por los propios agentes financieros. Constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes los generan; por tanto, son un pasivo para el emisor y un activo para el comprador. Si el AF tiene un diseño sencillo: activo esta estandarizado o normalizado; si está destinado a un comprador en concreto o es complejo: activo no normalizado o a la medida. FUNCIONES DE LOS ACTIVOS. Los activos financieros son instrumentos de transferencia de fondos y de transferencia de riesgos tanto en el momento de su emisión como de su posterior negociación. Cualquier transmisión de activos financieros origina una transferencia de fondos desde el agente económico que los adquiere a aquél que los vende, bien sea éste el emisor o simplemente el último tenedor de dichos activos. El propietario de un activo ostenta un derecho sobre los recursos del emisor en el momento de vencimiento del activo y, puesto que tales recursos pueden variar en función del éxito de la actividad del emisor, el tenedor del activo asume una parte del riesgo de su actividad o, lo que es equivalente, el emisor transfiere a los adquirentes de sus activos una parte del riesgo de su actividad. CARACTERÍSTICAS DE LOS ACTIVOS. En función de la liquidez, el riesgo y la rentabilidad de los activos, los agentes económicos conforman sus carteras eligiendo la combinación más adecuada a sus preferencias. En general, un activo es tanto más rentable cuanto menor es su liquidez y cuanto mayor es su riesgo. El grado de liquidez de un activo financiero depende de la facilidad y de la certidumbre que se ofrece a los inversores de que el activo podrá ser convertido en dinero a corto plazo, antes de su vencimiento, sin pérdidas en su valor.La liquidez de un activo financiero está asociada a: • La existencia de mercados secundarios o de negociación y su grado de desarrollo. • Al volumen de contratación del activo financiero en estos mercados. El riesgo de un activo financiero depende de la probabilidad de que, a su vencimiento, se cumplan las cláusulas de amortización. El riesgo está asociado de forma inversa a: • La solvencia del emisor. • Las garantías que incorpore el título. Estas garantías pueden ser: reales (activos hipotecarios) o financieras (avales, cesión de valores en garantía, etc.). Las agencias de calificación o de rating realizan la tarea de informar del riesgo de insolvencia de emisores y emisiones de valores de renta fija, siempre a petición del emisor. La rentabilidad de un activo se refiere al pago de intereses, beneficios u otros rendimientos (incluidos los de carácter fiscal) al titular del activo a cambio de su cesión de fondos y de la asunción de riesgos. La rentabilidad de un activo financiero puede ser:a) Financiera.
- Conocida y cierta: su rentabilidad está expresada, generalmente, en forma de tipo de interés. En este caso tenemos activos de renta fija como pagarés, bonos, letras y obligaciones
- Desconocida e incierta: el activo puede generar una ganancia o pérdida de capital o beneficios. Este es el caso de los activos de renta variable, como acciones o participaciones.
b) Fiscal. Es aquélla que la Administración incorpora para añadir un incentivo a un determinado activo financiero (fondos de pensiones, cuentas de ahorro vivienda.
- Conocida y cierta: su rentabilidad está expresada, generalmente, en forma de tipo de interés. En este caso tenemos activos de renta fija como pagarés, bonos, letras y obligaciones
- Desconocida e incierta: el activo puede generar una ganancia o pérdida de capital o beneficios. Este es el caso de los activos de renta variable, como acciones o participaciones.
b) Fiscal. Es aquélla que la Administración incorpora para añadir un incentivo a un determinado activo financiero (fondos de pensiones, cuentas de ahorro vivienda.