Renta Variable: Evolución y Tendencias

Renta variable (capitales)

 Renta variable (capitales)
 Importante expansión desde los 90s

Privatizaciones empresas públicas (capitalismo popular)

• Espectaculares beneficios en la segunda mitad de los 90s
• Importante mejora del marco regulador y el soporte técnico

 Papel clave de los fondos de inversión (entrada masiva de las economías domésticas)

• Mercado todavía muy concentrado en pocas empresas (y sectorialmente)

 Importante papel de la inversión extranjera

• Preocupante reducción de sus posiciones en los años centrales de la crisis, con recuperación desde 2014, por la mejora de la situación en España y por el deterioro de la mayoría de países emergentes.

 Los inversores perciben los riesgos reales de la inversión en renta variable con la crisis de principios de 2000s y con la actual

• El desplome de las cotizaciones hasta el primer trimestre de 2009 se vio reemplazado por una llamativa recuperación el resto de ese año. Fue solo el primer ciclo abrupto con la crisis, que vivió el peor momento para la renta variable entre 2010 y 2012 (de la crisis de la deuda griega a la intervención decisiva del BCE).
• En todo caso, el IBEX-35 sigue más de un 40% por debajo de su máximo histórico, cuando la gran mayoría de Bolsas occidentales ya han superado el máximo pre-crisis

Fuerte incremento del protagonismo desde mediados de los 90s de los fondos de inversión, fondos de pensiones y compañías aseguradoras. Razones:

 Búsqueda de formas de financiación más baratas que el crédito

 Mayor cultura financiera de los ahorradores

 Progresivo envejecimiento de la población y dudas sobre la viabilidad de los sistemas de pensiones

•  Ventajas fiscales de estos productos

•  Retraso evidente en la distribución de los productos respecto a otros

países desarrollados

 Comercialización de estos productos a través de la propia red de sucursales bancarias

E.g., en España casi el 90% de las gestoras de fondos de inversión están vinculadas a bancos y cajas de ahorro

 Este grado de control por parte del sistema bancario de los intermediarios no bancarios no es habitual en otros países OCDE.