Patrón oro: características del sistema antes de la Primera Guerra Mundial y diferencias con la restauración de los años 20

Explique las principales características del sistema patrón oro anterior a la Primera Guerra Mundial y las diferencias entre este sistema y el sistema patrón oro que estuvo en vigor en la década de 1920

El sistema monetario internacional: el patrón oro

Origen y difusión del patrón oro

El fuerte crecimiento del comercio mundial necesitaba:

• Un flujo creciente de medios de pago y de financiación.
• Estabilidad cambiaria.

Como respuesta surgió el sistema monetario internacional basado en el patrón oro.

Origen:

• En 1717, Gran Bretaña fijó el precio de la plata respecto al oro en un nivel demasiado bajo, lo que provocó que las monedas de plata desaparecieran de la circulación.
• En 1774, la plata dejó de ser moneda de curso legal para las transacciones superiores a 25 libras, y en 1821 dejó de serlo también para las pequeñas transacciones.
• Bank Act (1844) de Inglaterra:
  • Emisión de billetes con el respaldo de oro.
  • Convertibilidad de los billetes en oro.
• Difusión del patrón oro a otros países entre 1870 y 1914.

El patrón oro: las reglas del sistema

• Cada país establecía un equivalente de peso en oro para su moneda.
• La oferta monetaria estaba respaldada por las reservas metálicas del banco central.
• Los billetes emitidos por el banco central eran convertibles en oro (y viceversa).
• Existía libertad para exportar e importar oro.

Ventajas e inconvenientes del patrón oro

Ventajas:

• Tipos de cambio fijos, que facilitaban el comercio y la movilidad internacional de capitales.
• Estabilidad de precios.
• Favorecía el equilibrio exterior.

Inconvenientes:

• Tendencia a la deflación: los medios de pago internacionales estaban limitados por el ritmo de extracción de oro.
• El equilibrio de la balanza de pagos se lograba a costa de sacrificios económicos internos (disminución del empleo y del nivel de renta).
• Autonomía limitada de las políticas monetarias nacionales.

El patrón oro: su funcionamiento en la práctica

• No hubo aplicación estricta de todos los mecanismos teóricos del patrón oro.
• Existió una progresiva falta de flexibilidad a la baja de precios y salarios.
• El buen funcionamiento del sistema se apoyó en el predominio de la libra esterlina:
  • Transferencias internacionales de capital mediante dinero bancario (cheques, giros, transferencias, etc.) en libras esterlinas.
  • Equilibrio gracias al comportamiento de la balanza de pagos británica.

(TEMA4) 3.3.2 La desorganización monetaria: la vuelta al patrón oro

• Conferencia de Génova (1922): restauración del patrón oro sobre nuevas bases.
• Gold Exchange Standard o patrón de cambios oro.
• Características del sistema restaurado:
  • No todas las monedas eran convertibles en oro directamente.
  • Las reservas podían estar también en divisas convertibles (principalmente libras esterlinas y dólares).
• Fracaso del sistema debido a:
  • Falta de coordinación entre países y elección errónea de los tipos de cambio fijos.
  • Esterilización del oro por parte de algunos países con superávit exterior (Francia, Estados Unidos).
• Consecuencia: fuertes desequilibrios en las balanzas de pagos.

Resumen comparativo (anotaciones clave):

• Antes de la Primera Guerra Mundial, el patrón oro implicaba convertibilidad directa de billetes en oro y uso extendido de la libra como moneda de referencia; la oferta monetaria estaba directamente vinculada a las reservas de oro.
• En la restauración de la década de 1920, el sistema adoptó el Gold Exchange Standard, con convertibilidad parcial y reservas en divisas convertibles; la coordinación internacional era menor y surgieron prácticas (como la esterilización) que rompieron los mecanismos automáticos de ajuste.
• Estas diferencias explican por qué el patrón oro de los años 20 resultó menos estable y más vulnerable a crisis y desequilibrios que el sistema previo a la guerra.