Mercados financieros y flujos de caja

Se crean: Para satisfacer las necesidades que tienen las personas.

Objetivo: El principal objetivo es maximizar el valor para los accionistas ya que estos son los que soportan el mayor riesgo al disponer de un derecho residual sobre los flujos de caja generados por la empresa. La riqueza de los accionistas se mide por el precio de mercado de sus acciones, el precio de mercado está altamente correlacionado con la corriente de los flujos de caja esperados y su riesgo. Por tanto, la maximización de la riqueza del accionista implica tener en cuenta el momento en el que se van a generar los flujos de caja y su riesgo asociado.

Misión DFinan: La captación y el destino de los recursos financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir crear el máximo valor de la empresa.

Actividades:

• La asignación de recursos a proyectos de inversión
• La captación de fondos
• La planificación financiera
• La coordinación y el control
• La relación con los Mercados Financieros

FondMani: La diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente determina una necesidad de financiación cuya cobertura se realiza con capitales estables que garantiza el equilibrio financiero.

Una política flexible: inversión elevada en activo corriente financiada con un relativamente menor volumen de deudas, y por tanto, requiere un elevado fondo de maniobra. Esta política incluye medidas como:

• Mantener elevados saldos de efectivo y de inversiones financieras a corto plazo
• Mantener elevadas inversiones en inventarios
• Conceder créditos en condiciones más permisivas a los clientes

Una política restrictiva: que supone una inversión relativamente pequeña en activo corriente, financiada con un volumen de deudas a corto plazo elevado y que requiere un reducido fondo de maniobra. Incluye medidas como:

• Mantener bajos saldos de efectivo y de títulos negociables
• Mantener pequeñas inversiones en inventarios
• Realizar pocas ventas a crédito

Financiación:

• Política flexible que supone mantener un alto saldo de efectivo y un reducido endeudamiento a corto plazo lo que se traduce en un elevado fondo de maniobra. Se reduce la probabilidad de insolvencia a costa de mantener activos corrientes improductivos
• Política restrictiva o agresiva supone que la empresa trata de sincronizar los vencimiento de los activos y los pasivos. Trata de reducir al máximo el fondo de maniobra, política arriesgada porque la empresa está muy expuesta a posibles desfases de activos corrientes con el consecuente riesgo de insolvencia a corto plazo

FCL Deuda

• (+) Amortización Deuda
• (-) Aumentos de Deuda
• (+) Pago Intereses después de impuesto de sociedades

FCL Accionistas

• (+) Pago dividendos
• (+) Aumento Caja
• (-) Aumento Capital Social

Mercados monetarios

Es aquel al que acuden las empresas o instituciones cuando necesitan recursos en el corto plazo y no pueden ser cubiertas por préstamos o créditos de las entidades financieras. Es un mercado al por mayor que engloba un conjunto de mercados independientes pero relacionados entre sí, en los que se negocian activos financieros con vencimiento a corto y muy corto plazo, con bajo riesgo y alto grado de liquidez. La negociación en estos mercados se hace directamente entre los participantes a través de intermediarios. Estos mercados tienen gran flexibilidad y capacidad de innovación, creando y desarrollando nuevos activos financieros y nuevas técnicas de emisión.

Mercados interbancarios

Mercado de deuda pública anotada

Mercado de renta fija privada

Mercado de títulos bancarios

El mercado de capitales

Son aquellos mercados en los que se negocian activos que se emiten a largo plazo. Los hay con mayor o menor riesgo, con mayor o menor grado de liquidez, pero siempre a largo plazo.

Mercado de deuda pública anotada

Mercado de renta fija privada

Mercado de títulos hipotecarios

Mercado de renta variable

PayBack: Tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial.

VENT: Simple/Indicador de liquidez

INCOV: No tiene en cuenta todos los flujos de caja/No tiene en cuenta el valor temporal/Ignora el objetivo de max. Valor empresa.

VAN: Diferencia entre el precio actualmente por el activo real

VENT: Cuenta todos los flujos/Cuenta el valor temporal/Refleja mejor la creación de valor de la empresa

INCOV: Cálcular tasa de descuento/Reinversión de flujos interm.

TIR: Tasa de descurnto de todos los flujos, hace que su valor actual neto se anule(suma de flukos interm=al precio de mercado).

TIRM: Reinversión de los flujos interm. A la tasa K y no a la R, así consigue una única tasa de rendimiento positivo.

PMME: Tiempo del proceso de la empresa desde que invierte una unidad de materia hasta recuperarla

PMME: Aprov+Fabric+Ventas+Cobro

E1: 360/ ((ConsumMatP(Ex.ini+Compras+Final)/Exist.MatP(Ex.ini+Finales/2)))

E2: 360/((Coste Producc(ConsuMatP+ManoObra+GastosFab)/Exist.Med.en curso(Ei+Ef/2)))

E3: 360/(Coste de ventas/Exist.MedProdTermin)

E4: 360/(Ventas a crédito/Exist.clientes y efectos cobro)

E5: Pago---360/(Compras a créd/ExistProv y efecto pagar)

PMMF= PMME-E5

Simple: V=p*(1+(c*t)/(360)) c=(V/p -1)*360/t

Comp: N=E(1+c)elev(t/360) c=(N/E)elev 360/t )-1

E=N-I-C-T I=N*dcto*t/360 C=N*comisión

MetFranc: Objetivo anualidadà SV=Q*(1-(1+k)elv -n)/k) ---Q=SV/fórmu

Anualid-Int=Amort INT=SV cada año* k Ulti añoà SV=Amort ulti

MetAmort cte: Objà Anort SV/n

Americano: Sv igual todos Interes igual todos AMort 0 pero ulti=SV Total Int+SV

Q=C-P=Cantidad·p*- (CF + CV*uds) =

VAN = Nom+Inst +(uds· p*- CF + CV*uds)· ((1+k)elev n) -1//((1+k)elev n) *k)+ VR(x/(1+k)elev n)

p*= ((Nom+Inst)-VR/formula)+CostTot////uds

VANR= -FNCo+(FNC1(1+k^)elev (n-1)…..//(1+k)elv n