Impacto de la Expansión Crediticia sin Ahorro en el Ciclo Económico

Efectos de la expansión crediticia bancaria no respaldada por un aumento del ahorro

La banca con reserva fraccionaria comienza el proceso de expansión crediticia aumentando la oferta de préstamos por encima del volumen real de ahorros. Para que los empresarios los acepten, reducen los tipos de interés, invitándoles a que "piquen" y soliciten préstamos, inyectando así dinero en el sistema económico. Los empresarios consideran que serán más rentables proyectos que tenían en cartera y que, hasta entonces, no emprendían por no ser beneficiosos. Esto da lugar a un aumento en el valor actual de los bienes de capital. Ocurre un desajuste empresarial: los empresarios se lanzan a invertir en proyectos que maduran más adelante con créditos de bajo interés, mientras los consumidores siguen consumiendo sin importarles el ahorro.

Los seis efectos microeconómicos de la expansión

Esta situación puede durar varios años, pero ocurrirán seis efectos microeconómicos que romperán este equilibrio:

1. Subida en el precio de los factores de producción

Los salarios suben y los recursos naturales junto a las materias primas incrementan su precio considerablemente.

2. Aumento en el precio de los bienes de consumo

Posteriormente, hay un aumento en los bienes de consumo debido a que el dinero de nueva creación se inyecta en el sistema. Como los consumidores consumen más, el precio sube. Esta subida de precios produce un efecto de bonanza empresarial; sin embargo, cuando los empresarios demandan factores de producción para proyectos que maduran en un futuro, se produce una ralentización en la llegada de los bienes de consumo al mercado.

3. Incremento de los beneficios empresariales

Los beneficios de las empresas suben, lo que da a entender que donde realmente se gana dinero es en las etapas próximas al consumo y no en las inversiones a largo plazo que se realizaron con los préstamos iniciales.

4. Descenso de los salarios reales

Como el precio de los bienes sube porque nadie decide ahorrar y todos poseen más dinero proveniente de los préstamos, a igualdad de salarios nominales, los salarios reales bajan. En consecuencia, se deja de demandar maquinaria y otros bienes de capital creados con los préstamos para demandar más mano de obra.

5. Repunte de los tipos de interés

Cuando ya se ha inyectado el dinero en forma de préstamos, los tipos de interés vuelven a subir, situándose incluso más altos que antes. Entonces, el valor de todos los bienes de capital donde se destinaron los préstamos se reduce; aun así, se seguirán pidiendo préstamos y los tipos subirán todavía más.

6. Crisis financiera y recesión económica

Finalmente, se desencadena una crisis financiera (con una banca insolvente) seguida de una recesión económica, etapa necesaria para reconvertir los proyectos mal invertidos.