Fundamentos del Sistema Financiero: Mercados, Activos y Entidades

1. ¿Qué es el sistema financiero y sus funciones?

Es el conjunto de instituciones, medios y mercados. Su objetivo es canalizar el ahorro que generan las unidades económicas con superávit (ahorradores) hacia los prestatarios o unidades económicas con déficit (inversores).

• Ahorradores: Agentes económicos que gastan o consumen recursos inferiores a los que ingresan.
• Deudores: Agentes económicos que gastan o consumen recursos superiores a los que ingresan. No es necesariamente negativo; a menudo se endeudan para proyectos de gran envergadura (ej. una empresa para ampliar su actividad).

Pueden ser economías domésticas, empresas o el sector público.

Funciones principales:

• Fomentar el ahorro.
• Captar el ahorro y canalizarlo a la inversión. Si el ahorro no deriva a la inversión, una parte de los recursos de la sociedad queda ociosa.
• Transformar el ahorro para que las condiciones de riesgo, plazo y rentabilidad sean adecuadas para ahorradores y deudores.
• Mantener la infraestructura necesaria para sistemas de pagos seguros y eficaces (tarjetas de crédito, transferencias).
• Cubrir contingencias o riesgos a través de la actividad aseguradora.
• Transmitir la política monetaria para lograr estabilidad de precios.

2. Activos financieros y sus características

Los activos o instrumentos financieros son títulos emitidos por unidades económicas para financiarse. Un activo es un derecho para quien lo tiene y un pasivo es una obligación para quien lo emite (ej. letras del tesoro, acciones, préstamos).

Características:

• Liquidez: Facilidad para convertirse en dinero líquido rápidamente y sin pérdida de valor.
• Riesgo: Probabilidad de que el emisor no haga frente al pago o no amortice la deuda.
• Rentabilidad: Capacidad de generar intereses u otros rendimientos (dividendos) como compensación por el riesgo y la falta de liquidez.

Tipos de riesgo:

• Riesgo de crédito: Pérdida del capital invertido.
• Riesgo de tipo de interés: Variación en la rentabilidad esperada.
• Riesgo de mercado: Cambio en la valoración de los instrumentos.
• Riesgo de país: Modificaciones en regulaciones.
• Riesgo de tipo de cambio: Variaciones en el valor de una divisa.

3. Intermediarios financieros

Instituciones que median entre quienes quieren ahorrar y quienes necesitan fondos. Sus funciones son poner en contacto a las partes y transformar activos financieros.

Tipos:

• Bancarios: Tienen capacidad de crear dinero (Banco de España, bancos comerciales, cajas de ahorro, cooperativas de crédito).
• No bancarios: No crean dinero (ICO, fondos de pensiones, aseguradoras, sociedades de inversión, Sareb).

4. Mercados financieros

Lugar físico o virtual donde se intercambian activos financieros y se determina su precio.

Características:

• Transparencia: Acceso a información sobre valores.
• Libertad: Sin limitaciones arbitrarias al intercambio.
• Profundidad: Elevado número de órdenes de compra y venta.
• Amplitud: Diversidad de activos negociados.
• Flexibilidad: Capacidad de reacción ante variaciones de precios.

5. Clasificación de los mercados financieros

• Funcionamiento: Directos o intermediados.
• Fase de negociación: Primarios o secundarios.
• Naturaleza de activos: Monetarios o de capitales.
• Intervención: Libres o regulados.
• Plazo: Al contado o a plazo.
• Formalización: Organizados o no organizados (OTC).

6. Entidades de crédito

Empresas autorizadas para captar depósitos y conceder préstamos. Deben estar registradas en el Banco de España y cumplir requisitos de solvencia.

• Bancos comerciales: Ánimo de lucro, sociedades anónimas.
• Cajas de ahorro: Objetivo social, reinversión de beneficios.
• Cooperativas de crédito: Sin ánimo de lucro, enfocadas en sus socios.

7. El Instituto de Crédito Oficial (ICO)

Organismo público que actúa como agencia financiera del Estado. Funciona como banco público (líneas de mediación y financiación directa) y como agencia financiera (gestión de fondos públicos para exportación y desarrollo).

8. Entidades del área de valores

• ESI (Empresas de Servicios de Inversión): Autorizadas para operar con valores.
• Sociedades de valores (SV): Operan por cuenta propia y ajena.
• Agencias de valores (AV): Solo operan por cuenta de clientes.
• Sociedades gestoras de carteras (SGC): Gestionan inversiones.
• Empresas de asesoramiento financiero (EAF): Solo asesoran.
• Instituciones de Inversión Colectiva (IIC): Fondos y sociedades de inversión.
• FOGAIN: Fondo de garantía para inversores en caso de quiebra de una ESI.

9. Seguros y Contratos

• Consorcio de Compensación de Seguros: Entidad pública que cubre riesgos extraordinarios y seguros obligatorios.
• Contrato de seguro: Acuerdo legal (aleatorio, oneroso, de adhesión) para cubrir un riesgo a cambio de una prima.
• Elementos: Personales (asegurador, tomador, asegurado, beneficiario), Materiales (objeto, interés, suma) y Formales (condiciones).
• Prima: Cantidad pagada (fraccionada, única, periódica).

10. Mercados de derivados y valores

• Futuros: Obligación de comprar/vender un activo en el futuro a un precio pactado.
• Opciones: Derecho (no obligación) de comprar (CALL) o vender (PUT) un activo.
• Fondos de inversión: Mobiliarios (ordinarios, índices, cotizados) e inmobiliarios.
• SICAV: Sociedades de inversión con capital variable y fiscalidad reducida (1% en IS).

11. Financiación empresarial

• Fuentes a corto plazo: Crédito comercial, descuento comercial, factoring, cuentas corrientes de crédito.
• Ayudas y subvenciones: Fondos públicos o privados para fomentar actividades de interés social (Ley 38/2003). Pueden ser de explotación o de capital.