Fundamentos de Finanzas Internacionales y Gestión de Riesgos en el Comercio Exterior

Contexto y Evolución del Comercio Internacional

La evolución de los Incoterms (13 en 2000, 11 en 2010 —combinando cualquier tipo de transporte o marítimo—, y la transición de DAT a DPU en 2020) refleja la necesidad de gestionar riesgos como el cambio de divisas, el seguro y las aduanas.

Factores Determinantes en la Internacionalización

• Razones comerciales: Exceso de demanda externa.
• Razones financieras: Inversión de tipos de interés bajos a altos.
• Políticas: Búsqueda de refugio en países más estables.
• Fiscales: Alta presión fiscal que impulsa la búsqueda de paraísos fiscales.

Gestión de Riesgos y Operativa Bancaria

En el riesgo operativo, la mercancía puede enviarse a un puerto erróneo debido a un error administrativo del exportador.

Estrategias de Cobertura

• Posición natural: Intentar cerrar operaciones en moneda local para evitar el riesgo de cambio. Si se cierra en divisa, se puede incluir una cláusula de precio que fluctúe según la divisa.
• Posición larga: Ocurre cuando el activo expuesto es mayor que el pasivo expuesto.
• Técnicas operativas: La empresa aplica medidas por sí misma.
• Opción sobre divisas: Permite comprar a un precio de ejercicio (PE) y vencimiento determinado, asegurando un ingreso mínimo por venta.
• Mercado de dinero: Una empresa española puede cubrirse del riesgo de cambio (RC) en la importación de libras operando en el mercado de dinero en dicha divisa.

Banca Corresponsal

La relación entre bancos (plenos o corresponsales) depende de la cobertura del país. El banco corresponsal actúa como agente intermediario, remunerado mediante comisiones y reembolso de gastos. Este modelo no favorece el tratamiento especial, la agilidad ni la reciprocidad de negocio, siendo seleccionado principalmente por exigencia del ordenante.

Medios de Pago Internacionales

Los medios de pago documentarios ofrecen mayor seguridad que los simples para la parte que actúa antes de recibir la contrapartida.

Instrumentos y Definiciones

• El librado: Es el banco obligado al pago.
• Librador de un cheque: El emisor o el importador (si es un cheque personal).
• Orden de pago documentaria: Puede ser suspendida por el importador en cualquier momento sin conformidad del beneficiario. El importador soporta el adeudo en cuenta en el momento de la emisión.
• Orden de pago simple: El beneficiario solo debe acreditar su identidad ante el banco pagador.
• Remesas simples y documentarias: Medios de pago donde el exportador inicia el proceso. El descuento de efectos implica la entrega al banco para la gestión de cobro y anticipo. En la remesa simple, el envío de documentos financieros es obligatorio por parte del exportador.
• Crédito documentario: Es irrevocable por ley. El stand-by o crédito contingente es equiparable a un aval bancario. En este caso, el adeudo se produce a la recepción de los documentos.

Financiación y Seguros

• Seguro de crédito: No cubre el 100% del riesgo.
• Forfaiting: Compra sin recurso de órdenes de pago irrevocables.
• Factoring: Se trabaja bajo la premisa de la previa aprobación de las ventas.
• Cambio indirecto: Expresa el número de unidades monetarias extranjeras por unidad de moneda local.