Fundamentos de los Bonos: Riesgos y Clasificación en el Mercado Financiero

Conceptos Básicos de los Bonos

• Emisor del bono: Name / Issuer
• Grado de inversión: Bond Ratings
• Ticker: Arriba izquierda
• Importe del bono: Issuance & Trading
• Vencimiento: Maturity
• Security: Rank
• Calendario de amortización: Bullet
• Precio bono primario: Iss Price
• Precio bono secundario: Arriba izquierda
• Precio actual del bono: Arriba izquierda
• Rendimiento actual (Yield): Arriba medio derecha

Tipos de Riesgos en la Inversión

1. Riesgo del Emisor

Es la posibilidad de que el emisor no pague los intereses o el principal.

• Sí hay riesgo:
  • Emisor corporativo (empresa): Sector cíclico (automóvil, aerolíneas...).
  • Ofrecen mayor rentabilidad para compensar el riesgo frente a la deuda estatal.
  • Calificación crediticia baja (BB, B, CC...).
• No hay riesgo (o riesgo mínimo):
  • Emisor: Estado (países desarrollados): Muy segura, bajo riesgo.
  • Calificación crediticia alta: Rating alto (AAA / AA).
  • Nota: La deuda de estados emergentes conlleva mayor riesgo de impago.

2. Riesgo de Variación de los Tipos de Interés

El precio del bono fluctúa cuando cambian los tipos de interés del mercado.

• Sí hay riesgo:
  • Tipo de cupón: Cupón fijo.
  • Cotización en mercado secundario.
  • Vencimiento medio (3-7 años) o largo (>7 años).
  • Duración alta: mayor riesgo (> 5).
• No hay riesgo (o riesgo reducido):
  • Tipo de cupón: Cupón variable.
  • Vencimiento corto (< 3 años).
  • Duración baja: menor riesgo (< 2).

3. Riesgo de Liquidez

Facilidad o dificultad para vender el bono antes del vencimiento sin incurrir en pérdidas.

• Sí hay riesgo:
  • Tipo de activo: Bono corporativo.
  • Tamaño de la emisión: Pequeña.
  • Mercado de negociación: Poco volumen / OTC.
  • Bid-Ask Spread: Amplio.
• No hay riesgo:
  • Tipo de activo: Deuda pública.
  • País emisor: Desarrollado.
  • Mercado de negociación: Alta negociación diaria / mercado secundario líquido.

4. Riesgo de Inversión

• Alta volatilidad: Alto riesgo de inversión.
• Beta > 1: Más riesgo que el mercado.
• Precio muy variable: Riesgo elevado.
• Rating bajo (BBB, BB, B…): Más riesgo.
• Spread alto: Más riesgo.

5. Riesgo de Inflación

• Cupón fijo: Riesgo de inflación ALTO.
• Cupón variable / ligado a inflación: Riesgo BAJO.
• YTM / Yield baja: Riesgo ALTO (si la inflación > YTM, la rentabilidad real es negativa).
• Vencimiento largo: Riesgo MAYOR.
• Corto plazo: Riesgo MENOR.