Funcionamiento y Ventajas del Mercado Bursátil en Paraguay

¿Qué es la Bolsa de Valores?

La bolsa de valores es un mercado organizado donde se negocian instrumentos financieros como acciones, bonos, obligaciones y otros valores mobiliarios.

Diferencia entre Bolsa y Mercado de Valores

Es importante distinguir entre ambos conceptos. El mercado de valores es el concepto amplio que abarca todas las operaciones de compraventa de títulos valores, tanto dentro como fuera de la bolsa. La bolsa de valores, en cambio, es la institución específica que organiza y regula un segmento de ese mercado, proporcionando infraestructura, reglas y garantías.

Origen de la Bolsa de Valores

El concepto de bolsa tiene raíces en la Europa medieval. En Brujas (actual Bélgica), durante el siglo XIII, los comerciantes se reunían en la casa de la familia Van der Bürse para realizar transacciones. El escudo familiar mostraba tres bolsas de piel, originando el término “bolsa” que se usa universalmente.

Valores Mobiliarios

Los valores mobiliarios son títulos financieros que representan derechos económicos y pueden ser negociados en mercados organizados. Se caracterizan por ser:

• Fungibles: Intercambiables entre sí; cada acción o bono de una misma emisión es idéntica.
• Negociables: Pueden comprarse y venderse libremente.
• Emitidos en serie: Se crean en grandes cantidades con características uniformes.

Clasificación por Valor

Por tipo de renta

• Renta fija: (Bonos, obligaciones, CDAs) donde el rendimiento está predeterminado.
• Renta variable: (Acciones) donde el rendimiento depende de los resultados de la empresa.

Por emisor

• Públicos: Emitidos por el Estado o municipalidades.
• Privados: Emitidos por empresas.

Por plazo

• Corto plazo: Hasta 1 año (papeles comerciales, LRM).
• Mediano plazo: De 1 a 5 años.
• Largo plazo: Más de 5 años.

Por moneda

• En guaraníes: Representan el 61,7% del volumen de la BVA 2025.
• En dólares: Representan el 38,3%.

Mercado Primario y Secundario

Mercado Primario

El mercado primario es donde se emiten y colocan por primera vez los títulos valores. Cuando una empresa necesita capital, emite nuevos valores que son adquiridos directamente por los inversionistas. El dinero va directamente al emisor.

Mercado Secundario

El mercado secundario es donde se negocian los títulos que ya fueron emitidos y colocados previamente. La BVA (Bolsa de Valores de Asunción) es el principal mercado secundario de Paraguay.

Ventajas e Inconvenientes de Cotizar

Ventajas

• Acceso a inversionistas: Contacto con inversionistas institucionales y, mediante GDNs, a inversionistas internacionales.
• Mejora de gobernanza corporativa: Los requisitos de transparencia fortalecen la gestión interna.
• Diversificación de fuentes: Reduce la dependencia de bancos específicos.
• Prestigio y visibilidad: Proyecta una imagen de empresa transparente y confiable.

Inconvenientes

• Escrutinio regulatorio: Supervisión continua de la Superintendencia de Valores.
• Tiempos de preparación: La primera emisión puede tomar entre 3 y 6 meses.
• Posible pérdida de control: Ocurre si se emiten acciones (no aplica para bonos).
• Riesgo reputacional: Si la empresa incumple pagos, el daño es público y severo.

La Bolsa y el Sector Público

La bolsa es una herramienta fundamental para que el Estado financie sus actividades. A través de la emisión de títulos de deuda pública, el gobierno puede captar recursos del sector privado sin recurrir exclusivamente a créditos internacionales o aumentar impuestos.

Financiamiento del sector público: Incluye al Gobierno Central, municipalidades y gobernaciones.

Régimen Legal y Tributario en Paraguay

La Ley 6380/2019 “De Modernización y Simplificación del Sistema Tributario Nacional” establece un régimen fiscal muy favorable para las inversiones bursátiles, siendo uno de los principales incentivos del mercado.

Tratamiento del IRE

Para personas jurídicas (empresas) contribuyentes del IRE, la situación es diferente: los rendimientos bursátiles SÍ están gravados como parte de sus ingresos empresariales a la tasa general del 10% (IRE Régimen General). Los fondos de inversión son considerados “estructuras jurídicas transparentes”, lo que significa que los impuestos se pagan a nivel del inversionista, no del fondo.

Perspectiva de Inversión

¿En qué tipo de empresa invertiría y por qué? Yo invertiría en una empresa sólida y con crecimiento constante; por ejemplo, una empresa del sector tecnológico o de consumo masivo, porque suelen tener alta demanda y una gran capacidad de adaptarse a las fluctuaciones del mercado.