Fuentes de Financiación y Estructura de Capital en la Empresa

1. La función financiera y el área financiera

La función financiera es el nexo entre la obtención de recursos y su aplicación en la empresa. Sus funciones principales son:

• Planificación financiera: Analizar las necesidades futuras de capital.
• Decisiones de inversión: Determinar cuál es la mejor forma de emplear los recursos.
• Obtención de recursos: Buscar la forma más eficiente y barata de conseguir financiación.
• Control del equilibrio: Vigilar que el nivel de endeudamiento sea adecuado para no caer en suspensión de pagos.

2. Clasificación de las fuentes de financiación

Para clasificar cualquier fuente en el ámbito académico o profesional, se utilizan estos tres criterios fundamentales:

Según la titularidad

• Propia: Recursos que pertenecen a la empresa y no hay que devolver (Capital y Reservas).
• Ajena: Recursos que generan una deuda con terceros (Préstamos, Leasing, Créditos).

Según la procedencia

• Interna (Autofinanciación): Generada dentro de la empresa mediante beneficios no repartidos.
• Externa: Recursos que vienen del exterior (Bancos, nuevos socios, proveedores).

Según el plazo (permanencia)

• Corto plazo: Devolución en menos de un año (Crédito comercial, Factoring, Descuento).
• Largo plazo: Devolución en más de un año (Préstamos a largo plazo, Leasing, Ampliaciones de capital).

3. Financiación interna o autofinanciación

Es el dinero generado por la propia actividad de la empresa. Se divide en:

• De enriquecimiento (Reservas): Beneficios que no se reparten a los socios. Pueden ser Legales (exigidas por ley), Estatutarias (por contrato de la empresa) o Voluntarias. Aumentan el valor de la empresa.
• De mantenimiento: Fondos para evitar que la empresa pierda capacidad productiva:
  • Amortizaciones: Cálculo del valor que pierden los equipos por el uso o el paso del tiempo. Se considera un coste antes de beneficios.
  • Provisiones: Fondos reservados para cubrir riesgos o pérdidas futuras que aún no han ocurrido.

4. Financiación ajena a corto plazo

• Crédito comercial (Proveedores): Aplazamiento del pago de facturas. Es una fuente automática y "gratuita", aunque conlleva el coste implícito de perder descuentos por pronto pago.
• Préstamos y créditos bancarios: El préstamo entrega todo el dinero de golpe; el crédito (póliza) permite disponer de dinero según se necesite, pagando intereses solo por la cantidad utilizada.
• Descuento comercial: El banco anticipa el dinero de letras o pagarés de clientes antes de que venzan, cobrando un interés llamado "descuento".
• Factoring: Vender las facturas pendientes de cobro a una empresa especializada. Es un servicio costoso pero elimina el riesgo de impago.

5. Financiación ajena a medio y largo plazo

• Leasing (Arrendamiento financiero): Alquiler con opción de compra. El Leasing financiero se realiza con entidades bancarias. El Leasing operativo (Renting) es un alquiler que suele incluir mantenimiento y seguro, aunque su coste es superior.
• Empréstitos (Bonos u Obligaciones): Títulos de deuda que emiten las grandes empresas para financiarse directamente del público. El inversor se convierte en acreedor de la empresa.

6. Ampliación de capital y acciones

Cuando se emiten acciones nuevas, es vital distinguir los siguientes conceptos:

• Valor Nominal (VN): Valor del título en el momento de emisión (VN = Capital / Nº de Acciones).
• Valor Teórico (VT): Valor real de la acción según la contabilidad (Patrimonio Neto / Nº de Acciones).
• Prima de emisión: Sobreprecio que pagan los nuevos socios para proteger el valor de las acciones antiguas.
• Derecho Preferente de Suscripción (DS): Derecho de los antiguos socios a comprar acciones nuevas proporcionalmente a las que ya poseen, para no perder poder de decisión ni valor económico (evita el denominado "efecto dilución").

7. Nuevas formas de financiación (Startups)

• Business Angels: Inversores privados que aportan capital y conocimientos a empresas en etapas iniciales.
• Capital Riesgo (Venture Capital): Sociedades que invierten en empresas con gran potencial de crecimiento.
• Crowdfunding: Financiación colectiva donde muchas personas aportan pequeñas cantidades a cambio de recompensas o participaciones.
• Crowdlending: Personas que prestan dinero a una empresa a cambio de que se les devuelva con intereses.

Consideraciones finales

• Ventaja: Mayor autonomía, independencia de las entidades bancarias y mejora de la solvencia general.
• Inconveniente: Presenta un coste de oportunidad (el dinero no se emplea en otras alternativas) y puede generar conflictos con socios que desean el cobro inmediato de dividendos.