Finanzas Corporativas y Mercado de Valores en Chile

1.- Áreas de las finanzas

Las Finanzas Corporativas se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros. Se subdivide en tres partes:

• Las decisiones de inversión
• Las decisiones de financiación
• Las decisiones directivas del día a día

La Inversión Financiera examina las transacciones financieras desde el punto de vista de los inversores. Los Mercados Financieros y los Intermediarios tratan de las decisiones de financiación de la empresa.

2.- Organismos Reguladores del Mercado de Valores en Chile

Superintendencia de valores y seguros (SVS): Fiscaliza las actividades y entidades que participan de los mercados de valores y de seguros en Chile. Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF): Inspecciona compañías bancarias. Banco Central de Chile: Vela por la estabilidad de la moneda nacional y por el normal desenvolvimiento de los pagos internos y externos.

3.- Valores negociados en la Bolsa de Comercio de Santiago

Acciones: Título que representa la participación en la propiedad de una empresa. Bonos Corporativos: Instrumentos de deuda de largo plazo. Pagares descontables del Banco Central: Instrumentos emitidos con el propósito de regular la oferta monetaria. Efectos de Comercio o pagares de empresas: Instrumentos autorizados por la SVS para financiar la operación de corto plazo.

4.- Ganancias de capital en la enajenación de acciones

Las ganancias de capital obtenidas por la enajenación de acciones de S.A. abiertas con presencia bursátil están exentas del pago de impuestos.

5.- Instrumentos de Intermediación Financiera (IIF)

Los IIF son instrumentos representativos de obligaciones, principalmente de corto plazo.

6.- Riesgos diversificables y no diversificables

Riesgo específico es diversificable, mientras que el riesgo no diversificable no lo es.

7.- Opción de venta PUT

Las expectativas sobre la tendencia de los precios de los activos subyacentes serán a la baja.

8.- Bonos con el mismo tiempo a la madurez

Si existe expectativa de caída en la TIR de valorización de un bono al momento de la venta, convendrá adquirir aquel con mayor plazo al vencimiento.

9.- Costo de patrimonio o capital accionario

El costo del capital accionario aumenta a medida que aumenta el apalancamiento.

10.- Rendimiento al vencimiento de un bono

Es aquella tasa interna de retorno que iguala el precio de mercado del bono con el valor actual de los pagos de cupones.

11.- Aumento en los dividendos de las empresas

El aumento en el precio de la acción prueba que las empresas pueden aumentar su valor de mercado de largo plazo cambiándose a un régimen con un pago alto de dividendos.

12.- Crecimiento de dividendos

Es más conveniente invertir en una empresa donde los dividendos crecen, ya que asegura un mayor flujo de caja para el inversionista.

13.- Hipótesis de los mercados eficientes

Los precios reflejan no sólo la información histórica sino también la que está actualmente a disposición del público en general.

14.- Costes de agencia

Costos para estructurar la organización en orden a limitar la posibilidad de un comportamiento no deseado de los directivos. Costos de oportunidad asociados con los beneficios potenciales perdidos.

15.- Opción de venta

El derecho, pero no la obligación, de vender un activo en una fecha en el futuro, a un precio determinado.

16.- Rentabilidad con tasas de interés al alza

Conviene invertir a menor plazo posible.

17.- Relación entre rendimiento y riesgo

El riesgo de un proyecto es un conjunto de riesgos que los clasificamos atendiendo a la posibilidad de reducirlos, e incluso eliminarlos a través de su diversificación.

18.- Opción de venta de dólares

No ejercerá una opción de venta.

19.- Rentabilidad de inversión en renta fija

Depende de ganancias o pérdidas de capital, cobro de los cupones, reinversión de cupones, ganancias de capital, tasa benchmark y tasa libre de riesgo.

20.- Finanzas Corporativas

Se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros. Se subdivide en tres partes: decisiones de inversión, financiamiento y operacionales del día a día.

21.- Creación de valor de una empresa

Se mide por el aumento del valor de mercado de las acciones comunes.

22.- Objetivo de la gestión directiva

Maximizar el valor de mercado de la empresa medido por el valor de mercado del patrimonio.

23.- Funciones del director financiero

Previsión y planificación financiera, asignación de recursos al presupuesto de capital, consecución de fondos, coordinación y control con otras áreas funcionales y relación con el mercado financiero.

24.- Responsabilidad social de los gestores

Buscar el bienestar de los stakeholders, cumplir con la legislación vigente, construir la lealtad y confianza que asegure un futuro brillante.

25.- Problema de agencia

Se genera por la asimetría de información e intereses diferentes de los gestores e inversionistas, y la separación de la propiedad de la gestión.

26.- Objetivo del Administrador Financiero

Maximizar el valor de mercado de la empresa.

27.- Aumento del valor económico de una empresa

Se da cuando el ROA es mayor que el WACC.

28.- Actitudes del administrador financiero

Realiza una elección entre inversiones de mayor y menor riesgo, eligiendo la de menor riesgo.

29.- Maximización de la riqueza de los accionistas

Aceptando todos los proyectos con VAN positivo.

30.- Conversión de tasas de interés

Una inversión a un tipo de interés nominal pagadero mensualmente del 12% es igual a un tipo de interés anual del 12,68%.

31.- Riesgo no sistemático

Parte del riesgo que puede eliminarse mediante la diversificación.

32.- Tasa de corte de las decisiones de presupuesto de capital

El coste de capital, el coste de la deuda y el coste del capital propio.

33.- Beneficios retenidos

Diferencia entre el beneficio neto anual y los dividendos anuales repartidos.

34.- Preferencia por fondos generados internamente

Para evitar la disciplina de los mercados de capitales y los altos costes de emisión de nuevos títulos.

35.- Infravaloración artificial de precios de las acciones

Es una falta a la ética empresarial.

36.- Definición de riesgo

Probabilidad que una situación tenga un resultado adverso.

37.- Fuentes de riesgo en las empresas

Valoración e interpretación de los datos, cambio en el ambiente económico externo y disponibilidad de talento de gestión.

38.- Relación entre riesgo y rendimiento

Existe una relación directa entre el riesgo y el rendimiento exigido.

39.- Medición del rendimiento y riesgo de los activos financieros

El rendimiento esperado o esperanza matemática y la desviación estándar de los rendimientos respectivamente.

40.- Riesgos no sistemáticos

Liquidez, crédito, operacional, reinversión y financiero (D/E).

41.- Riesgo de Inflación

La incertidumbre que se produce en la tasa de interés nominal y en la tasa real de rendimiento de una inversión.

42.- Efecto diversificación en un portafolio

No es necesario invertir en activos que no se correlacionen negativamente.

43.- Varianza de un portafolio bien diversificado

Depende de la varianza de cada instrumento individual.

44.- Finalidad de los productos derivados financieros

De cobertura, especulación y arbitraje.

45.- Expectativas de un inversionista que toma una posición corta en futuro

Espera que el precio de los activos subyacentes sea a la baja.

46.- Acción Común

Un título representativo de una porción de la propiedad de una empresa.

47.- Capitalización Bursátil

Capitalización Bursátil = Acciones en Circulación * Valor Bursátil acción.

48.- Ganancia o pérdida de capital

Mayor o menor precio actual que tiene un activo financiero, respecto a su fecha de compra.

49.- Rentabilidad en dividendos

Rentab. En dividendos = DIV t / Pt – 1 es el dividendo recibido por un inversionista, respecto al precio de adquisición de la acción.

50.- Ganancia o pérdida total de una inversión en una acción común

Es la ganancia o pérdida de capital + los dividendos percibidos = Pt – Pt-1 + DIV t.

51.- Volatilidad de un activo financiero (acción común)

La volatilidad corresponde a la variabilidad de los rendimientos de un activo, mientras más dispersos sean a lo largo del tiempo, mayor será su volatilidad.

52.- Jerarquización de activos financieros

Acciones Comunes Especulativas, Acciones Comunes Conservadoras, Acciones Preferentes, Bonos Corporativos, Bonos soberanos.