Financiación Empresarial: Conceptos Clave y Toma de Decisiones
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Financiación Empresarial: Conceptos Clave y Toma de Decisiones
Fuentes de Financiación
Leasing
Constituye una fórmula de financiación de una empresa: El leasing.
El leasing: Es una fórmula de financiación por la cual una empresa alquila a otra un bien mueble o inmueble, con la opción de comprarlo al finalizar el periodo pactado.
Indica cuál de los siguientes supuestos corresponde al concepto de leasing: Alquilar una máquina productiva, con la posibilidad de comprarla por su valor residual.
Préstamo Participativo
¿Cuál de las siguientes características se refiere al préstamo participativo? El tipo de interés es bajo y variable (en función de la evolución de la actividad de la empresa).
Acciones
El accionista tiene, como mínimo, el siguiente derecho: Participar en el reparto de los beneficios de la sociedad en proporción al número de acciones que posea.
En relación con las ampliaciones de capital: Se realiza incrementando el número de acciones o incrementando el valor nominal de cada acción.
Indica la respuesta correcta: Si la empresa realiza una ampliación de capital, obtiene dinero que no es necesario devolver (ni pagar intereses), y también puede permitirse la entrada de nuevos socios.
Crédito
El crédito de los proveedores: Todas las anteriores son correctas.
El crédito y el préstamo se distinguen: Ninguna de las anteriores es correcta.
Confirming
El confirming es una fuente de financiación que nos permite: Pagar a nuestros proveedores puntualmente, aunque no tengamos dinero suficiente en ese momento.
Señala la respuesta correcta: El nombre originario (en inglés) del confirming es reverse factoring, pues constituye una operación inversa a la del factoring.
Factoring
El factoring: Es un contrato por el que una empresa cede a otra (sociedad factor) la totalidad de sus créditos a cambio de un precio determinado.
En relación con las fuentes de financiación, señala la respuesta correcta: Las aportaciones de socios e inversores son fuentes de financiación propias. El factoring
Fondo de Maniobra
El fondo de maniobra: Todas las anteriores son correctas.
Un fondo de maniobra positivo: Permite a la empresa cubrir cobros fallidos a clientes por el importe del fondo.
Interés Bancario
El interés en un préstamo bancario es: El precio que la empresa debe pagar por el préstamo.
Euribor
El euribor: Es el interés al que las entidades financieras se prestan dinero entre ellas, en el mercado interbancario del euro.
Análisis de la Situación Financiera
Periodo Medio de Maduración
El periodo medio de maduración: Todas las anteriores son correctas.
El periodo medio de maduración se compone de diversos periodos. Señala la afirmación correcta: El periodo medio de ventas es el tiempo medio que se tarda desde que se vende el producto hasta que se cobra.
El proceso productivo de una empresa vincula sus recursos financieros a la obtención de bienes y servicios: Es importante que el empresario sepa cuándo va a recuperar el dinero invertido para poder planificar sus inversiones y su financiación, información que podrá obtener a través del cálculo del periodo medio de maduración.
En relación con el periodo medio de maduración: Las empresas deben tener como objetivo acortar al máximo su periodo medio de maduración económico y aumentar al máximo el de pago.
Para reducir su periodo medio de maduración económico, la empresa actuará: Sobre la producción: invirtiendo en tecnología o maquinaria, con incentivos a la producción, mediante la planificación de tareas, etc.
Plan de Tesorería
El plan de tesorería recoge los cobros y los pagos previstos en la empresa: Todas las anteriores son correctas.
En relación con el plan de tesorería: Todas las anteriores son correctas.
Inversión
En el análisis de una inversión, se considera entre otros el siguiente factor: Todas las anteriores son correctas.
Una inversión empresarial es: El empleo de dinero por un empresario en la compra de bienes de equipo.
Amortización
En la amortización de las inversiones intervienen distintos conceptos financieros. Señala cuál de los siguientes es correcto: Todas las anteriores son correctas.
Autofinanciación
En lo que respecta a la autofinanciación: Las provisiones permiten acumular fondos para afrontar las posibles disminuciones de valor de diferentes elementos del patrimonio de la empresa, por lo que se asocian a situaciones de incertidumbre.
En relación con las fuentes de financiación: La autofinanciación de enriquecimiento consiste en retener parte del beneficio empresarial con el objetivo de incrementar el patrimonio de la empresa.
Equilibrio y Estabilidad Financiera
Equilibrio Financiero
En materia de equilibrio financiero: Todas las anteriores son correctas.
En materia de equilibrio financiero, lo normal es que: Todas las anteriores son correctas.
Estructura Financiera
En materia de estructura financiera de la empresa, es conveniente que el pasivo no corriente y el neto financien: Todas las anteriores son correctas.
Entre los elementos de la estructura económica y financiera: Todas las anteriores son correctas.
TIR
En relación con el criterio de la tasa interna de rentabilidad o TIR: Una inversión será efectuable cuando la TIR sea superior al tipo de interés (lo que cuesta la inversión en términos de valor actual).
Se ofrece a la empresa DELTA una inversión con una tasa interna de rentabilidad o TIR asociada del 7 % y a la que, tras el análisis correspondiente, ella le asocia una tasa (k) del 9%: No la acometerá, pues en términos del VAN no resultará efectuable.
Se ofrece a la empresa GAMMA dos inversiones: A, con una estructura -100/50/50/50, y 2 con la estructura –100/75/75. GAMMA debe elegir entre ambas con arreglo al criterio del valor actual neto o VAN, después de asignar a la inversión 1 una tasa de descuento del 7 % y a la 2 una tasa del 10 %: Elegirá la A, pues cuenta con un VAN más alto.
Microcréditos
En relación con la financiación: Los microcréditos, dirigidos a personas con dificultades para acceder a los créditos tradicionales, son créditos de pequeña cuantía, que no precisan de aval. El préstamo
Estabilidad Económico-Financiera
En relación con la estabilidad económico-financiera de la empresa: Si la ratio de endeudamiento es inferior a 0,5, podemos decir que el nivel de endeudamiento de la empresa no es peligroso.
Ratios Financieros
Ratio de Garantía o Solvencia
En relación con la ratio de garantía o solvencia: Todas las anteriores son correctas.
Señala la respuesta correcta: La ratio de garantía o solvencia mide la distancia a la que se encuentra la empresa de la situación de quiebra.
La ratio de garantía o solvencia: Pone en relación, por cociente, el activo y la suma de pasivo corriente y no corriente.
Ratio de Tesorería
En relación con la ratio de tesorería: Todas las anteriores son correctas.
La ratio de tesorería: Pone en relación, por cociente, el disponible y el pasivo corriente.
Ratio de Liquidez
En relación con el ratio de liquidez: Cuando la liquidez de la empresa resulta excesiva, esta sociedad está desperdiciando recursos monetarios que podrían estar invertidos y generando rentabilidad.
La liquidez, o liquidez inmediata: Pone en relación, por cociente, la suma de realizable y disponible, y el pasivo corriente.
Ratio de Calidad de la Deuda
En relación con la ratio de calidad de la deuda: Cuanto más cercano se encuentre a 1, la deuda será «de peor calidad».
La ratio de calidad de la deuda: Pone en relación, por cociente, el pasivo corriente con la suma de pasivo corriente y no corriente.
Ratio de Rentabilidad Económica u Operativa
La ratio de rentabilidad económica u operativa: Todas las anteriores son correctas.
Ratio de Rentabilidad Financiera
La ratio de rentabilidad financiera: Todas las anteriores son correctas.
Ratio de Endeudamiento
La ratio de endeudamiento: Todas las anteriores son incorrectas.
Ratio de Autonomía Financiera
La ratio de autonomía financiera: Pone en relación, por cociente, los fondos propios y la suma de pasivo corriente y no corriente.
Una ratio de autonomía financiera muy bajo (mucho más cerca de 0 que de 1) representa que: La empresa depende excesivamente de recursos ajenos.
Situaciones de Dificultad Financiera
Quiebra
En relación con las situaciones de dificultad financiera de las empresas: La quiebra implica que la empresa no puede hacer frente a sus deudas a corto y a largo plazo, ni siquiera vendiendo todos los elementos que integran el activo.
Contratos y Servicios Financieros
Descuento de Efectos
El descuento de efectos representa una forma de financiación ajena. Señala la respuesta correcta: La empresa puede formalizar letras de cambio (u otros efectos mercantiles) en sus operaciones con clientes o deudores, lo que supone que no cobrará su importe hasta la fecha de su vencimiento.
La operación de descuento es: Una operación por la que se obtiene anticipadamente el importe de una letra de cambio.
Emisión de Deuda
La emisión de deuda: Todas las anteriores son correctas.
La emisión de deuda es un instrumento de financiación de escasa utilización por parte de las pymes y empresas de nueva creación. Puede consistir: En pagarés de empresa: son títulos financieros que suponen una promesa de pago no garantizada por la empresa prestataria.
Financiación Propia
La empresa, para su financiación, puede recurrir a inversiones propias o ajenas: El propio emprendedor puede solicitar la capitalización de la prestación por desempleo cuando pretenda trabajar como autónomo o incorporarse, como socio trabajador, a una cooperativa o a una sociedad laboral.
La financiación propia de la empresa es aquella que: Es aportada por los propietarios de la empresa.
Sistema Francés
En un crédito financiero, el sistema en que al final de cada periodo se entrega siempre la misma cantidad (parte a la devolución del principal y parte a los intereses) es: Sistema francés.
Ayudas y Subvenciones
Políticas de Apoyo Empresarial
Las ayudas y subvenciones forman parte de las políticas para el apoyo del tejido empresarial y el fomento de las iniciativas innovadoras: Todas las anteriores son correctas.
Sociedades de Capital Riesgo
Las sociedades de capital riesgo: Son empresas que se dedican a financiar temporalmente a pymes innovadoras, con probabilidades de éxito, aportando capital, apoyo en la gestión y contactos.
Crowdfunding
Definición y Elementos
Explica qué es el crowdfunding y qué elementos o sujetos intervienen en él.
RESPUESTA:
Crowdfunding es la denominación utilizada para referirse a una forma de financiación colectiva, normalmente, on-line. Permite conseguir los recursos económicos necesarios para sacar un proyecto emprendedor adelante y, además, involucrar a los consumidores desde el origen hasta el resultado final del producto o la causa que se defienda.
En el crowdfunding existen tres sujetos o partes diferenciadas:
- El que busca la financiación para su proyecto (emprendedores y creativos).
- Las personas que aportan fondos (los financiadores).
- La plataforma tecnológica que facilita el contacto entre unos y otros, que lleva a cabo en la mayoría de los casos las tareas de selección de los proyectos, y también, de asesoramiento, licencia de software y otras por las que, en algunos supuestos, puede llevar aparejado el cargo de comisiones.
Disponible y Realizable
Diferencias
¿En qué se distinguen los conceptos disponible y realizable?
El disponible es el efectivo y el realizable son los deudores comerciales de la empresa y cuentas que aún no se cobraron.
26. ¿En qué se distinguen los conceptos disponible y realizable?
Disponible es el efectivo y otros líquidos y el realizable son las cuentas pendientes de cobro y los deudores comerciales
Caso Práctico: Empresa IOTA, SA
Recomendación Financiera
35. La empresa IOTA, SA, necesita comprar una mesa de mezclas para su estudio de grabación. El precio final de la misma es 120 000 euros, y se está planteando financiarla mediante un préstamo bancario a corto plazo. Conociendo que la ratio de tesorería inmediata es inferior a 0,1 y que el fondo de maniobra es prácticamente negativo, resume qué aconsejarías al director financiero de esta empresa.
Aconsejaría un préstamo bancario a largo plazo, porque le permitiera conseguir liquidez para afrontar el pago del préstamo.
Caso Práctico: Empresa ÉPSILON, SA
Cálculo de Dividendos
La empresa ÉPSILON, SA, de reciente creación, obtiene en su primer ejercicio económico unos beneficios de 500 000 euros (después de descontar impuestos) Del total de acciones que componen el capital social de 200 000 €, Juan José, socio que posee el 40 %, desea saber qué dividendos recibirá cuando se realice el reparto de beneficios. Justifica tu respuesta.
RESPUESTA:
El alumno debe tener en cuenta que la sociedad comienza en ese ejercicio económico a constituir la reserva legal obligatoria, equivalente al 20 % del capital social, que en este caso es de 200 000 €, por lo que la reserva legal representará un importe de 40 000. Teniendo en cuenta este valor, el alumno debe descontar de los 500 000 euros de beneficios, hasta el 10 % que obligatoriamente la empresa debe destinar cada ejercicio hasta que la reserva legal alcance los 40 000 euros. En este caso, la empresa no necesita alcanzar el 10 % de beneficios retenidos, ya que con 40 000 euros, el 8% del beneficio anual será suficiente.
Por tanto, a los 500 000 euros de beneficio se le descontarán 40 000 € para constituir la reserva legal, por lo que se repartirán 460 000 euros entre los socios. Como Juan José posee el 40 % del capital social, el dividendo que le corresponderá será de 184 000 € (40% de 460 000 €).
Caso Práctico: Empresa DSETA
Tabla de Amortización
La empresa DSETA solicita un préstamo por importe de 100 000 euros a una entidad financiera en enero del presente año. Negocia un interés del 6 % y un plazo de devolución de tres años. Confecciona la tabla de amortización del préstamo, teniendo en cuenta que para ello se utiliza el sistema francés.
RESPUESTA:
El alumno calculará las cuotas anuales del sistema francés mediante la correspondiente fórmula, de lo que resulta una cuota anual de 37579 €.
De esta cuota, parte se destina a la amortización de capital y parte al pago del interés del año correspondiente:
En el año 1, el capital pendiente es de 100 000 €, luego el interés que le corresponde pagar el primer año será: I = 100000 × 0,06 = 6 000 €.
Por lo tanto, el resto de la cuota anual calculada se destina a la amortización de capital 37411 – 6000 = 31411 €.
En el año 2, el capital pendiente de amortizar son 100000 (capital inicial) – 31411 (capital amortizado) = 68589 €.
El interés que le corresponde pagar el segundo año será:
I = 68 589 × 0,06 = 4115,34 €.
Por lo tanto, el resto de la cuota anual calculada se destina a la amortización de capital 10203,08 – 203,42 = 32295,66 €.
En el año 3, el capital pendiente de amortizar son 68589 – 33295,66 = 35293,34 €.
El interés que le corresponde pagar el tercer año será:
I = 35293,34 × 0,06 = 2117,60 €.
Por lo tanto, el resto de la cuota anual calculada se destina a la amortización de capital 37411 – 2117,60 = 35293,40 €.
En la tabla siguiente se muestra el proceso de pago y amortización del préstamo durante su periodo de vigencia.
TABLA
Otras Cuestiones
Capital Inicial
Señala la respuesta correcta: El capital inicial es la cantidad que la entidad financiera pone a disposición de la empresa.
Aval
Señala la respuesta correcta: Mediante un aval, una persona o entidad de acreditada solvencia se compromete a pagar al banco la cantidad que el tomador del préstamo o crédito no ha abonado.
Cuenta de Pérdidas y Ganancias
La cuenta de pérdidas y ganancias recoge y expresa: Todas las anteriores son correctas.
Rentabilidad
La capacidad que tienen las inversiones de una empresa de generar beneficios es: La rentabilidad.
Es Conveniente
Es conveniente que el pasivo corriente (deudas a corto plazo) se destine: 1 financiar parte del activo corriente.
Indica la respuesta correcta: Si la empresa realiza una ampliación de capital, obtiene dinero que no es necesario devolver (ni pagar intereses), y también puede permitirse la entrada de nuevos socios.
Indica cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: Todas las anteriores son correctas.
Indica cuál de los siguientes supuesto corresponde al concepto de leasing: Alquilar una máquina productiva, con la posibilidad de comprarla por su valor residual.
La capacidad que tienen las inversiones de una empresa de generar beneficios es: La rentabilidad.
La cuenta de pérdidas y ganancias recoge y expresa: Todas las anteriores son correctas.
La emisión de deuda: Todas las anteriores son correctas.
La emisión de deuda es un instrumento de financiación de escasa utilización por parte de las pymes y empresas de nueva creación. Puede consistir: En pagarés de empresa: son títulos financieros que suponen una promesa de pago no garantizada por la empresa prestataria.
La empresa, para su financiación, puede recurrir a inversiones propias o ajenas: El propio emprendedor puede solicitar la capitalización de la prestación por desempleo cuando pretenda trabajar como autónomo o incorporarse, como socio trabajador, a una cooperativa o a una sociedad laboral.
La financiación propia de la empresa es aquella que: Es aportada por los propietarios de la empresa.
La liquidez, o liquidez inmediata: Pone en relación, por cociente, la suma de realizable y disponible, y el pasivo corriente.
La operación de descuento es: Una operación por la que se obtiene anticipadamente el importe de una letra de cambio.
La ratio de calidad de la deuda: Pone en relación, por cociente, el pasivo corriente con la suma de pasivo corriente y no corriente.
La ratio de rentabilidad económica u operativa: Todas las anteriores son correctas.
La ratio de rentabilidad financiera: Todas las anteriores son correctas.
La ratio de endeudamiento: Todas las anteriores son incorrectas.
La ratio de autonomía financiera: Pone en relación, por cociente, los fondos propios y la suma de pasivo corriente y no corriente.
La ratio de tesorería: Pone en relación, por cociente, el disponible y el pasivo corriente.
La ratio de garantía o solvencia: Pone en relación, por cociente, el activo y la suma de pasivo corriente y no corriente.
Las ayudas y subvenciones forman parte de las políticas para el apoyo del tejido empresarial y el fomento de las iniciativas innovadoras: Todas las anteriores son correctas.
Las sociedades de capital riesgo: Son empresas que se dedican a financiar temporalmente a pymes innovadoras, con probabilidades de éxito, aportando capital, apoyo en la gestión y contactos.
Para reducir su periodo medio de maduración económico, la empresa actuará: Sobre la producción: invirtiendo en tecnología o maquinaria, con incentivos a la producción, mediante la planificación de tareas, etc.
Señala la respuesta correcta: Ninguna de las anteriores es correcta.
Señala la respuesta correcta: Todas las anteriores son correctas.
Señala la respuesta correcta: La ratio de garantía o solvencia mide la distancia a la que se encuentra la empresa de la situación de quiebra.
Señala la respuesta correcta: El nombre originario (en inglés) del confirming es reverse factoring, pues constituye una operación inversa a la del factoring.
Señala la respuesta correcta: El capital inicial es la cantidad que la entidad financiera pone a disposición de la empresa.
Señala la respuesta correcta: Mediante un aval, una persona o entidad de acreditada solvencia se compromete a pagar al banco la cantidad que el tomador del préstamo o crédito no ha abonado.
Se ofrece a la empresa DELTA una inversión con una tasa interna de rentabilidad o TIR asociada del 7 % y a la que, tras el análisis correspondiente, ella le asocia una tasa (k) del 9%: No la acometerá, pues en términos del VAN no resultará efectuable.
Se ofrece a la empresa GAMMA dos inversiones: A, con una estructura -100/50/50/50, y 2 con la estructura –100/75/75. GAMMA debe elegir entre ambas con arreglo al criterio del valor actual neto o VAN, después de asignar a la inversión 1 una tasa de descuento del 7 % y a la 2 una tasa del 10 %: Elegirá la A, pues cuenta con un VAN más alto.
Si una empresa adquiere un elemento amortizable por 40 000 euros, de los cuales paga 30 000 euros al contado y el resto el próximo año, y sabiendo que se amortiza en 5 años, ¿qué anotará como salida en el plan de tesorería? 30 000.
Una inversión empresarial es: El empleo de dinero por un empresario en la compra de bienes de equipo.
Una ratio de autonomía financiera muy bajo (mucho más cerca de 0 que de 1) representa que: La empresa depende excesivamente de recursos ajenos.
Un fondo de maniobra positivo: Permite a la empresa cubrir cobros fallidos a clientes por el importe del fondo.
La empresa ÉPSILON, SA, de reciente creación, obtiene en su primer ejercicio económico unos beneficios de 500 000 euros (después de descontar impuestos) Del total de acciones que componen el capital social de 200 000 €, Juan José, socio que posee el 40 %, desea saber qué dividendos recibirá cuando se realice el reparte de beneficios. Justifica tu respuesta.
RESPUESTA:
El alumno debe tener en cuenta que la sociedad comienza en ese ejercicio económico a constituir la reserva legal obligatoria, equivalente al 20 % del capital social, que en este caso es de 200 000 €, por lo que la reserva legal representará un importe de 40 000. Teniendo en cuenta este valor, el alumno debe descontar de los 500 000 euros de beneficios, hasta el 10 % que obligatoriamente la empresa debe destinar cada ejercicio hasta que la reserva legal alcance los 40 000 euros. En este caso, la empresa no necesita alcanzar el 10 % de beneficios retenidos, ya que con 40 000 euros, el 8% del beneficio anual será suficiente.
Por tanto, a los 500 000 euros de beneficio se le descontarán 40 000 € para constituir la reserva legal, por lo que se repartirán 460 000 euros entre los socios. Como Juan José posee el 40 % del capital social, el dividendo que le corresponderá será de 184 000 € (40% de 460 000 €).
La empresa DSETA solicita un préstamo por importe de 100 000 euros a una entidad financiera en enero del presente año. Negocia un interés del 6 % y un plazo de devolución de tres años. Confecciona la tabla de amortización del préstamo, teniendo en cuenta que para ello se utiliza el sistema francés.
RESPUESTA:
El alumno
calculará las cuotas anuales del sistema francés mediante la correspondiente
fórmula, de lo que resulta una cuota anual de 37579 €.
De esta cuota, parte se destina a la amortización de capital y parte al pago
del interés del año correspondiente:
En el año 1, el capital pendiente es
de 100 000 €, luego el interés que le corresponde pagar el primer año será:
I = 100000 × 0,06 = 6 000 €.
Por lo tanto, el resto de la cuota anual calculada se destina a la
amortización de capital 37411
– 6000 = 31411 €.
En el año 2, el capital pendiente de
amortizar son 100000 (capital
inicial) – 31411 (capital
amortizado) = 68589 €.
El interés que le corresponde pagar el segundo año será:
I = 68 589 × 0,06 = 4115,34 €.
Por lo tanto, el resto de la cuota anual calculada se destina a la amortización de capital 10203,08 – 203,42 = 32295,66 €.
En el año 3, el capital pendiente de
amortizar son 68589 – 33295,66 = 35293,34 €.
El interés que le corresponde pagar el tercer año será:
I = 35293,34 × 0,06 = 2117,60 €.
Por lo tanto, el resto de la cuota anual calculada se destina a la
amortización de capital 37411
– 2117,60 = 35293,40 €.
En la tabla siguiente se muestra el proceso de pago y amortización del préstamo durante su periodo de vigencia.
TABLA
Explica qué es el crowdfunding y qué elementos o sujetos intervienen en él.
RESPUESTA:
Crowdfunding es la denominación utilizada para referirse a una forma de financiación colectiva, normalmente, on-line. Permite conseguir los recursos económicos necesarios para sacar un proyecto emprendedor adelante y, además, involucrar a los consumidores desde el origen hasta el resultado final del producto o la causa que se defienda.
En el crowdfunding existen tres sujetos o partes diferenciadas:
- ·El que busca la financiación para su proyecto (emprendedores y creativos).
- ·Las personas que aportan fondos (los financiadores).
- ·La plataforma tecnológica que facilita el contacto entre unos y otros, que lleva a cabo en la mayoría de los casos las tareas de selección de los proyectos, y también, de asesoramiento, licencia de software y otras por las que, en algunos supuestos, puede llevar aparejado el cargo de comisiones.
¿En qué se distinguen los conceptos disponible y realizable?
El disponible es el efectivo y el realizable son los deudores comerciales de la empresa y cuentas que aún no se cobraron.
35. La empresa IOTA, SA, necesita comprar una mesa de mezclas para su estudio de grabación. El precio final de la misma es 120 000 euros, y se está planteando financiarla mediante un préstamo bancario a corto plazo. Conociendo que la ratio de tesorería inmediata es inferior a 0,1 y que el fondo de maniobra es prácticamente negativo, resume qué aconsejarías al director financiero de esta empresa.
Aconsejaria un préstamo bancario a largo plazo, porque le permitiera conseguir líquidez para afrontar el pago del préstamo.
26. ¿En qué se distinguen los conceptos disponible y realizable?
Disponible es el efectivo y otros líquidos y el realizable son las cuentas pendientes de cobro y los deudores comerciales