Financiación ajena a largo plazo: préstamos, empréstitos, leasing y renting

Fuentes de Financiación Ajenas

Las fuentes de financiación ajena son recursos financieros que la empresa recibe de otros agentes y que debe devolverles o pagarles en un plazo determinado. Forman el pasivo y se clasifican con dos criterios:

• Tipo de operaciones. La naturaleza de la actividad por la que se obtiene la financiación permite distinguir dos modalidades:
  • Financiación ajena por operaciones de tráfico o créditos de funcionamiento. Los recursos financieros obtenidos proceden de relaciones comerciales vinculadas con su actividad habitual y a corto plazo. Financian el activo corriente permitiendo la compra de materias primas y de productos cuyo pago se aplaza (crédito comercial de los proveedores) o transformando en liquidez sus derechos de cobro mediante acuerdos con otras empresas.
  • Financiación ajena por operaciones financieras o créditos de financiamiento. Los fondos proceden de diferentes intermediarios del sistema financiero (bancos, compañías de seguros, etc.), de inversores que compran títulos emitidos por la empresa o de proveedores de inmovilizado que facilitan aplazamientos de su pago. Los fondos no están directamente relacionados con operaciones de la actividad habitual. La empresa debe devolverlos en un plazo de tiempo, pagando intereses por ellos.
• Plazo de devolución o pago. En este caso, los fondos se clasifican distinguiendo el tiempo establecido para devolver o pagar los fondos: financiación ajena a largo plazo (más de un año) o a corto plazo (menos de un año).

Financiación Ajena a Largo Plazo

Se trata de operaciones de financiación a más de un año que forman parte del pasivo no corriente. Junto con el patrimonio neto, configuran la financiación básica.

Incluyen préstamos a largo plazo, empréstitos, y operaciones de leasing y renting.

Préstamos a Largo Plazo

Un préstamo es un contrato mediante el cual un agente económico (el prestamista) entrega a otro (el prestatario) una cantidad de dinero. El receptor de los fondos se compromete a devolverlos, junto con los intereses, en un plazo o periodo de tiempo.

En los préstamos a largo plazo, la devolución se produce en un período de tiempo superior a un año. Casi todos los préstamos son concedidos por entidades de crédito (bancos, cajas de ahorro o cooperativas de crédito). También hay préstamos entre empresas y entre particulares. El prestamista entrega todo el dinero concedido al prestatario, quien devuelve periódicamente parte del principal de la deuda y de sus intereses. El prestatario paga intereses por todos los fondos recibidos, ya que dispone de ellos desde el inicio de la operación. Los préstamos en los que se garantiza la devolución con un bien inmueble (pisos, locales o fincas) son préstamos hipotecarios.

Un aval bancario es una declaración formal en la que una persona o una empresa se compromete a pagar el préstamo concedido a otra si esta no cumple sus compromisos. Las entidades financieras exigen avales a los prestatarios para reforzar la garantía de que recuperarán los fondos que prestan. Es frecuente que las pymes se agrupen en sociedades de garantía recíproca, que son entidades cuyo objeto social es avalar a sus socios. Así, logran acceder a préstamos o créditos para financiar sus actividades.

Empréstitos

Cuando las grandes empresas necesitan recursos financieros para poner en marcha algún proyecto muy costoso o para realizar grandes inversiones en elementos del activo, pueden pedir prestados recursos a otros agentes, no solo a los bancos.

Un empréstito es una operación financiera por la cual una empresa recibe un préstamo de ahorradores y de otras empresas. Ese préstamo se divide en fracciones que se recogen en unos títulos o documentos a los que se denomina obligaciones.

Los empréstitos tienen tres características:

• Los obligacionistas son acreedores de la empresa. El inversor que compra una obligación realiza un préstamo a la empresa, que recibe una cantidad de dinero del inversor y se compromete a devolvérsela, junto con unos intereses, en un plazo determinado.
• La operación se basa en el interés de ambas partes. La empresa paga a los ahorradores un tipo de interés superior al que estos reciben por otros productos financieros (como las cuentas a plazo fijo, por ejemplo). Por otra parte, ese tipo de interés es inferior al que la empresa tendría que entregar a una entidad financiera si le concediera un préstamo, por lo que también se beneficia. Normalmente, los empréstitos los emiten empresas bien valoradas en los mercados, que generan confianza entre los inversores.
• La liquidez se logra en el mercado secundario. Los compradores de obligaciones saben que no tienen derecho a exigir la devolución de los fondos prestados hasta el vencimiento del empréstito, que con frecuencia supera los cinco años. Estos plazos dilatados podrían hacer poco atractiva esta forma de inversión; este problema se resuelve con los mercados secundarios. El principal es la bolsa, un mercado especializado en el que se compran y venden tanto acciones como obligaciones.

En el caso de las obligaciones, su venta antes de su vencimiento permite a los inversores recuperar su dinero. A cambio, sufren cierta penalización que depende del número de oferentes y demandantes de este título en el mercado, de la valoración que los inversores hagan de la solvencia de la empresa que emitió las obligaciones y de la comisión pagada por realizar la operación.

Leasing

Se trata de una operación financiera mediante la cual una empresa alquila un bien a una entidad financiera especializada (una empresa de leasing) a lo largo de un periodo de tiempo determinado, pagando una cuota de alquiler con la opción de poder comprarlo al final del contrato de arrendamiento.

Renting

Es un servicio integral de alquiler de bienes a medio y largo plazo dirigido a particulares, a profesionales y a empresas, que incluye todos los servicios necesarios para garantizar el funcionamiento del bien. Al finalizar el contrato no existe la posibilidad de opción de compra.

El contrato se formaliza ante notario. La empresa de renting se ocupa de todas las gestiones, tanto administrativas como de mantenimiento. Por tanto, la cuota de alquiler incluye todos los servicios necesarios para el correcto funcionamiento del equipo mediante revisiones periódicas, reparaciones, sustitución en caso de avería prolongada o accidentes que lo deterioren, etc.