Estrategias de Financiación Empresarial: Factoring, Emisión de Obligaciones y Leasing

Financiación a través del Factoring

Consiste en que una empresa especializada, denominada sociedad de factoring, se encarga de cobrar los derechos de cobro de otras empresas. De esta manera, una empresa que disponga de letras de cambio o facturas pendientes de cobro y necesite liquidez, puede venderlas antes de su vencimiento a una sociedad de factoring para que esta se encargue de gestionarlas y cobrarlas.

Ventajas e Inconvenientes del Factoring

El factoring presenta las mismas ventajas que el descuento de efectos, con la ventaja añadida de que, una vez vendidos los derechos, la empresa se libera del riesgo de posibles impagos.

Su mayor inconveniente es su elevado coste, ya que la sociedad de factoring cobrará una comisión que cubra ese riesgo y un interés por anticipar los cobros.

La Financiación Ajena a Medio y Largo Plazo

La Emisión de Obligaciones (Empréstitos)

Cuando una empresa necesita grandes sumas de dinero, puede conseguirlas a través de un empréstito, que es una forma de financiación reservada habitualmente a las grandes empresas.

La empresa, al concertar un empréstito, divide la totalidad del dinero que necesita en pequeñas cantidades iguales y emite títulos por ese valor. Estos títulos se denominan obligaciones, bonos, pagarés, etc., en función de ciertas características.

Las obligaciones se ofrecen al público en general, de manera que los inversores que las compran se convierten en acreedores de la empresa por el valor de los títulos comprados, y adquieren el derecho a cobrar un interés y a la devolución de la cantidad entregada en los plazos pactados.

La empresa, por tanto, recibe fondos contra la entrega de títulos u obligaciones, que constituyen el reconocimiento de la deuda.

Una obligación es un título-valor que representa una parte alícuota de una deuda contraída por la empresa.

La empresa que emite un empréstito se endeuda a largo plazo. Normalmente, los empréstitos suelen tener una duración superior a los cinco años, y es frecuente que alcancen los diez años o más.

Al dirigirse al público en general, la capacidad de recaudar fondos de un empréstito es muy grande; no obstante, los inversores tienen a su disposición ofertas alternativas.

Incentivos para los Inversores en Obligaciones

Para hacer más atractiva la inversión en obligaciones, las empresas pueden ofrecer diversos incentivos:

• El tipo de interés: Es el precio del préstamo. Es, en definitiva, el precio del dinero.
• La prima de emisión: Supone ofrecer la obligación a un precio inferior a su valor nominal.
• La prima de reembolso: Consiste en devolver una cantidad superior al valor nominal.
• Las obligaciones convertibles: Son obligaciones que pueden ser convertidas en acciones de la empresa emisora si el propietario así lo desea.
• Las obligaciones participativas: Son obligaciones que ofrecen una participación en los beneficios que genera la empresa, además del interés fijo y periódico.
• Las obligaciones indexadas (o indizadas): Dado que los empréstitos son operaciones a largo plazo, en épocas de fuerte inflación suelen emitirse obligaciones indexadas, en las que los intereses varían en función del índice de crecimiento de los precios, para compensar la pérdida del valor del dinero.

Créditos para Adquisición del Inmovilizado

Cuando las empresas, sobre todo las medianas y pequeñas, necesitan recursos para financiar sus inversiones a largo plazo, tienen dos opciones principales: solicitar préstamos o negociar con sus proveedores.

El Contrato de Leasing (Arrendamiento Financiero)

Existen dos modalidades de leasing:

1. Leasing financiero: La empresa que necesita un determinado equipo acude a una sociedad de leasing, que compra el bien al fabricante y se lo arrienda a la empresa. La empresa queda obligada a pagar su alquiler durante la vida del contrato, sin poder rescindirlo por su cuenta.
2. Leasing operativo: El arrendador suele ser el fabricante o distribuidor del bien, que además se encarga de su mantenimiento y renovación si surgen nuevos modelos. El contrato es rescindible por el arrendatario en cualquier momento, por lo que su ventaja es que el riesgo de obsolescencia se traslada a la empresa arrendadora. Su principal inconveniente es su elevado coste y, por ello, se utiliza en sectores cuya tecnología cambia rápidamente y en los que existe una alta rentabilidad.