Empresa mercantil

• El margen indica los beneficios por unidad vendida.

• La rotación del Activo con respecto a las ventas(unidades monetarias de ventas que se pueden obtener por cada unidad monetaria vendida).

• El apalancamiento es la relación entre las inversiones(Activo) y los recursos propios de la empresa.
  

Mediante la desagregación se determina como se puede mejorar la rentabilidad financiera de la empresa, ya que si se incrementan de manera individual o conjuntamente,se consigue una rentabilidad financiera más favorable.Las posibilidades serían:

• Incrementar el margen:subiendo los precios de venta y/o reduciendo los costes.

• Incrementar la rotación:reduciendo el Activo y/o incrementando las ventas.

• Incrementar el apalancamiento:incrementar la relación entre Activo y recursos propios implica aumentar el endeudamiento de la empresa;este incremento de los recursos ajenos puede tener un efecto positivo sobre la rentabilidad financiera en determinadas situaciones.

Cualquier combinación de las tres posibilidades que suponga,como mínimo la mejora de una de ellas,aunque el resto se mantenga sin cambios,supondrá una mejora de la rentabilidad financiera.Por tanto,si una empresa quiere mejorar su rentabilidad financiera,debe saber que no bastará con mejorar en una de las tres estrategias,sino que tendrá que observar la influencia de sus medidas en las demás.

El apalancamiento puede tener un efecto positivo(multiplicador) sobre la rentabilidad financiera de la empresa,si se comprueba numéricamente,vemos que esta aumenta con un crecimiento del endeudamiento.

      C.Apalancamiento y endeudamiento

Relación entre Activo y recursos propios:la inversión(Activo) que se ha realizado en la empresa por cada unidad monetaria de recursos propios.

El endeudamiento(utilización de fuentes de financiación ajenas que suponen un coste financiero concreto) determina la rentabilidad financiera de la empresa.Así,este efecto será positivo cuando el endeudamiento mejore la rentabilidad financiera,y negativo cuando no lo haga.

Hay que considerar el coste medio de la financiación ajena de la empresa o coste de endeudamiento:

Considerando este ratio,podemos determinar el signo del efecto apalancamiento,ya que se puede observar relacionando el coste medio de la financiación ajena de la empresa, o coste de endeudamiento,con la rentabilidad económica de esta que mide la capacidad de la empresa para generar beneficios.

Uno de los factores que más influye sobre el efecto apalancamiento es la aparición de costes financieros(intereses del endeudamiento) para retribuir al exigible de la empresa.Así,si el coste de la financiación ajena es inferior a la rentabilidad económica de la empresa,el efecto apalancamiento es positivo; en caso contrario,será negativo.Por ello, si la rentabilidad de los activos de la empresa es superior al coste relativo del endeudamiento,el apalancamiento aportará un aumento de la rentabilidad financiera.

El endeudamiento permite,por medio del apalancamiento,mejorar la rentabilidad financiera de la empresa,siempre que la rentabilidad económica sea superior al coste de la financiación ajena.Significa que el endeudamiento aporta un elemento dinámico a la estructura financiera y de rendimientos de la empresa,pero con dos consecuencias que pueden ser adversas para la empresa:el incremento de los costes de financiación y el aumento del riesgo financiero.

• Coste financiero:la utilización de fuentes de financiación exigibles comporta el pago de intereses por estos capitales.Si la capacidad económica puede compensarlos con una rentabilidad económica superior a su coste relativo,entonces la situación es favorable para la empresa.

• Riesgo financiero:todo endeudamiento implica una disminución de la autonomía financiera de la empresa inherente a la mayor utilización de financiación exigible.

El apalancamiento es positivo en la medida en que el endeudamiento permite mejorar la rentabilidad.Pero no ofrece ninguna información sobre la situación patrimonial y financiera de la empresa,ya que un excesivo endeudamiento puede provocar problemas para devolver los préstamos,aunque la rentabilidad sea buena.

Existe un concepto similar al apalancamiento financiero:es el de apalancamiento financiero:es el de apalancamiento operativo.

Se calcula como el cociente entre el crecimiento del BAII(%) y el crecimiento de las ventas netas(%) y muestra otro efecto palanca:cuanto más importantes sean los costes fijos de una empresa,más sensibles serán los resultados ante las mejoras de las ventas de la empresa.