Ejemplo de heurístico de simulación

Simulación Estática O MONTECARLO:

PASO 1: construir el modelo analítico que Represente la situación real de toma de decisiones. • PASO 2: desarrollar una Distribución de probabilidad de cada factor de incertidumbre presente en el Modelo, a partir de datos subjetivos o históricos. •PASO 3: mediante la Distribución de probabilidad de cada cifra incierta, se generan en forma Aleatoria, resultados muéstrales de ella. Estos se utilizan para obtener un Resultado de salida del modelo. Al repetir muchas veces este proceso de Muestreo se obtiene una distribución de frecuencias de salidas, por ejemplo el Valor presente. Luego, la distribución de frecuencia resultante puede emplearse Para obtener conclusiones probabilísticas del problema original. 

Que HACE?

Se modelan Las distribuciones estadísticas de cada variable incierta y sus correlaciones. Se generan computacionalmente repetidos valores para cada variable. • Con cada Valor de la variable se calcula un valor para el flujo de caja, que se Actualiza a la tasa libre de riesgo para evitar prejuzgar el riesgo. • Se Genera una distribución de valores presentes, en donde el valor del proyecto es La media, y el riesgo está dado por la dispersión de la distribución. • El problema es que la dispersión es el riesgo Total, que no considera posibilidades de diversificación.

Simulación Estática CORREGIDA:

Es un mejoramiento del método anterior, en que se considera las Posibilidades de diversificación. • Se generan repetidos valores de las Variables inciertas, de acuerdo a sus distribuciones de probabilidades, lo que Genera la distribución de los flujos de caja sin actualizar. • Se calcula la Media de la distribución de cada flujo de caja, la que se actualiza por una Tasa ajustada por riesgo. Así se obtiene un solo valor para el VAN. • El problema Que se genera en este tipo de simulación es que se genera la variable (ej. Precio) independientemente del precio del período anterior, lo que genera Trayectorias inconsistentes.

Simulación Dinámica:

Modela la relación intertemporal en las trayectorias de precios. Por Ejemplo, el precio puede variar aleatoriamente en torno a una tendencia, con Una cierta volatilidad. Genera trayectorias de precios consistentes

Teoría DE LA UTILIDAD:

El análisis de valores históricos refleja que: • Existe un relación entre riesgo Y rentabilidad   • Los activos más Rentables son más riesgosos Ejemplo: Una persona puede  elegir entre dos alternativas de sueldo: • Sueldo fijo de $100.000 o lanzar una  Moneda y recibir $200.000 si sale cara y $0 si es sello. ¿Qué escogerá? Valor Esperado de ambas alternativas $100.000.

Teoría de la Utilidad Cardinal:

Los ejemplos presentados obligan a preguntarse cómo se explica  entonces, el proceso De decisión. La teoría expuesta ofrece esta explicación, aunque con Limitaciones. En términos más sencillos: cada individuo cuando se enfrenta a Situaciones de riesgo, puede asignar un valor a cada una de las alternativas Que analiza. Estos son los índices de utilidad cardinal.

•Resumiendo lo anterior, se Puede decir que las suposiciones de la Teoría De la utilidad de Von Neuman y Morgensternson:
• El individuo puede ordenar Alternativas o las utilidades asociadas a ellas. • Puede establecer relaciones De transitividad en su ordenamiento preferencial. • Puede determinar pesos α-probabilidades-para comparar alternativas o las utilidades asociadas.

Averso o propenso?: Las personas pueden ser aversas, propensas o indiferentes al riesgo. Una Persona que esté dispuesta a pagar por "jugar" una lotería podrá determinar su actitud al riesgo, según el monto que pague.

Propensión al riesgo:

Una persona totalmente propensa al riesgo, enfrentada ante el siguiente Juego: $0 con probabilidad 0.5 y $10,000 con probabilidad 0.5, estará dispuesta A pagar más del valor esperado del juego por participar en él. O sea, pagará Más de $5,000 por participar en este juego.

Aversión al riesgo:

Si Esa misma persona fuera totalmente  Aversa al riesgo y se enfrenta a la misma situación, pagará menos del Valor esperado del juego por participar en él. O sea pagará  menos de $5,000.

Indiferencia al riesgo:

Si la mencionada persona fuera indiferente al riesgo, pagaría exactamente $5,000 por participar en el juego.

Determinación de la función de utilidad:

La utilidad se puede medir en forma relativa y no en Términos absolutos. Se puede asignar un índice de utilidad a cada uno de dos Valores en forma arbitraria, y a partir de allí construir la función de Utilidad. • Supóngase que se desea determinar la función de utilidad de un Individuo con el propósito de buscar una guía para tomar decisiones que sean Consistentes con los intereses de éste, definidos en el momento en que se Calculó la función.