Efectos de las Políticas Fiscales, Monetarias y de Oferta en el Equilibrio Macroeconómico

1. Política Fiscal Expansiva

Se parte de una situación de equilibrio a medio plazo donde la producción actual es igual a la natural (y₀ = yₙ) y los precios coinciden con los precios esperados (P₀ = P₀ᵉ).

Dinámica de Ajuste

• Aumento del gasto autónomo (↑Gₐ): Provoca un incremento en la demanda del mercado de bienes, desplazando la curva IS hacia la derecha y, consecuentemente, la Demanda Agregada (DA) hacia la derecha.
• Efecto a corto plazo (E₀ → E₁): Se produce un aumento en la producción (↑y), en el tipo de interés (↑r) y en el nivel de precios (↑P).
• Gestión de expectativas:
  • Si las expectativas son ingenuas: P₁ᵉ = P₀.
  • Si las expectativas son adaptativas: P₁ᵉ = P₀ᵉ.
• Como P₁ > P₁ᵉ, los individuos revisarán sus expectativas de precios al alza (↑Pᵉ).

Transición al Medio Plazo (E₁ → E₂)

1. A través de la ecuación de salarios (W = Pᵉ * Φ(n, z)), el aumento de precios esperados eleva los salarios nominales (↑W).
2. Esto incrementa los costes de las empresas, desplazando la Oferta Agregada (SA) hacia la izquierda.
3. El aumento de precios reduce la oferta monetaria real (↓M/P), generando un exceso de demanda de dinero que desplaza la LM hacia la izquierda.
4. Resultado: ↑r, ↓i (inversión), ↓y, ↓N (empleo).
5. Finalmente, la caída de la producción presiona a la baja los salarios y costes, rectificando parcialmente el nivel de precios.

Efecto final a medio plazo (E₀ → E₂): La producción tiende a estabilizarse (↑↓y), el tipo de interés aumenta (↑r) y el nivel de precios es superior (↑P).

Impacto sobre el Saldo Presupuestario (SP)

Definimos el saldo como: SP = (tₐ + tᵧ * y) - (Gₐ + hₐ).

• En E₀: El aumento del gasto público (↑Gₐ) empeora el SP.
• En E₁ (Corto plazo): El aumento de la producción (↑y) eleva los ingresos públicos, lo que mejora el SP respecto al impacto inicial.
• En E₂ (Medio plazo): Debido a la fluctuación de la producción (↑↓y), el efecto sobre los ingresos es incierto (↑↓SP).
• Conclusión: Tanto a corto como a medio plazo, la política fiscal expansiva de gasto tiende a empeorar el saldo presupuestario.

2. Política Fiscal vía Impuestos

• Aumento de impuestos (↑T): Reduce la renta disponible (↓y_d), disminuyendo el consumo (↓c) y la demanda en el mercado de bienes (IS a la izquierda), lo que desplaza la DA a la izquierda y reduce los precios esperados (↓Pᵉ).
• Impacto en el Saldo Presupuestario:
  • E₀: El aumento de impuestos mejora el SP inicialmente.
  • E₁: La caída de la producción (↓y) reduce los ingresos públicos, empeorando el SP.
  • E₂: El efecto final es ambiguo (↑↓SP) debido a la variación de la base imponible.

3. Política Monetaria Expansiva

Un incremento en la cantidad de dinero (↑M) eleva la oferta monetaria real (↑M/P), generando un exceso de oferta de dinero.

• Dinámica: Desplazamiento de la LM a la derecha y de la DA a la derecha.
• Efecto a corto plazo (E₀ → E₁): ↑y, ↓r, ↑P.
• Efecto transición y medio plazo (E₁ → E₂): La producción regresa a su nivel natural (↓y), mientras que el tipo de interés y los precios se ajustan (↑r, ↑P).
• Saldo Presupuestario: Mejora a corto plazo por el aumento de y, pero es incierto a medio plazo (↑↓SP).

4. Política de Oferta Expansiva

Se produce mediante una reducción de salarios (↓W), entrada de inmigrantes, aumento de la natalidad o reducción de costes no salariales (↓z).

• Mecanismo: Disminuyen los costes de las empresas y el nivel de precios (↓P), desplazando la Oferta Agregada (SA) hacia la derecha.
• Efectos (E₀ → E₁ → E₂): Se logra un aumento permanente de la producción (↑y), con menores tipos de interés (↓r) y menores precios (↓P).
• Nota fundamental: Estas son las únicas políticas que generan empleo estructural de forma sostenible.
• Población y Productividad:
  • Si la población activa (Nₐ) aumenta en un porcentaje determinado, a medio plazo la producción natural (yₙ) aumentará en la misma proporción, pero la tasa natural de paro (Uₙ) permanecerá constante.
  • Un aumento de la productividad de los trabajadores provocará que yₙ suba proporcionalmente a medio plazo sin variar la Uₙ.

5. Dinámica de Inflación y Expectativas en la Política Fiscal

Partiendo de un equilibrio a largo plazo (y₀ = yₙ; π₀ = π₀ᵉ = TVM):

• Aumento del gasto (↑Gₐ): Desplaza la IS y la DA a la derecha, elevando la producción y la inflación (↑y, ↑π).
• Tipo de interés nominal: Según la relación r = R - πᵉ, el saldo presupuestario empeora.
• Ajuste de expectativas de inflación:
  • Si π₁ > π₁ᵉ, los agentes revisan al alza sus expectativas (↑πᵉ), lo que acelera el ritmo de crecimiento de los salarios nominales (↑W).
  • Esto desplaza la Oferta (S) hacia la izquierda.
  • Simultáneamente, si la tasa de variación monetaria (TVM) es constante y la inflación sube (P = π₁), la oferta monetaria real cae (↓M/P), desplazando la LM a la izquierda (y la D a la izquierda).
• Efecto final a medio plazo (E₀ → E₂): Incertidumbre en los niveles finales de producción e inflación (↑↓y, ↑↓π) tras los ajustes contractivos derivados de la inflación.