Conceptos Clave de Inversión: Características, Valoración y Métodos Financieros

Características Fundamentales de una Inversión

Una inversión se define por los siguientes elementos esenciales:

• a) Desembolso inicial (D₀): Se representa con D₀ y es la cantidad que se paga en el momento de adquirir los elementos de activo necesarios para el proyecto (momento cero).
• b) Duración temporal de la inversión (n): Es el número de años (n) durante los cuales la inversión generará efectos económicos.
• c) Flujos netos de caja o cuasirrentas (Fᵢ): Se representa con Fᵢ y es la diferencia entre los cobros (Cᵢ) y los pagos (Pᵢ) que soporta la empresa a lo largo de cada uno de los n períodos que dura la inversión, como resultado del desarrollo del proyecto.
• d) Valor residual: Es el valor estimado del bien o los activos al final de la vida útil de la inversión.

Aclaración sobre Flujos Netos de Caja

Es importante destacar que los flujos netos de caja son la diferencia entre los cobros y los pagos, y no necesariamente entre los ingresos y los gastos.

• El ingreso es el derecho que tiene la empresa a que le sea pagado un dinero por la venta de bienes o servicios.
• El cobro es la materialización de este derecho, es decir, la entrada efectiva de dinero.
• El gasto es la obligación que contrae la empresa como consecuencia de la ejecución de un proyecto o la adquisición de bienes y servicios necesarios para su actividad.
• El pago es la salida efectiva de dinero como cumplimiento de esta obligación.

Métodos de Selección y Valoración de Inversiones

La dirección financiera es la encargada de valorar y seleccionar las inversiones más convenientes para la empresa. Existen principalmente dos enfoques metodológicos:

• Métodos estáticos: Se basan en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo. No consideran el valor temporal del dinero.
• Métodos dinámicos: Tienen en cuenta el diferente valor que tiene el dinero según el momento en que se produce el flujo de caja. Consideran el valor temporal del dinero.

Criterio del Plazo de Recuperación o Pay-back (T)

El objetivo de este método (generalmente considerado estático en su forma simple) es determinar el número de años que se tarda en recuperar el desembolso inicial (D₀) con los flujos netos de caja generados por la inversión.

Para flujos de caja constantes (F), la fórmula simplificada es:

T = D₀ / F

Nota: Existen variantes para flujos de caja no constantes.

Criterio de Valor Actual Neto (VAN)

Este es un método dinámico que consiste en actualizar (descontar) todos los flujos netos de caja futuros esperados de la inversión al momento actual (momento 0), utilizando una tasa de descuento apropiada, y restar el desembolso inicial (D₀). El resultado es el valor capital generado por la inversión en el momento presente.

VAN = -D₀ + Σ [ Fᵢ / (1 + k)ⁱ ] (donde k es la tasa de descuento e i va desde 1 hasta n)

Si el VAN es negativo, significa que la suma de los flujos de caja actualizados es inferior al desembolso inicial. En este caso, la inversión no debería efectuarse, ya que destruiría valor para la empresa.

Componentes del Periodo Medio de Maduración (PMM)

El Periodo Medio de Maduración mide el tiempo que, por término medio, tarda la empresa en recuperar el dinero invertido en su ciclo de explotación. Se compone de los siguientes subperiodos:

• Periodo medio de aprovisionamiento (PMa): Representa el número de días que, generalmente, la materia prima está en el almacén a la espera de ser utilizada en la producción.
• Periodo medio de fabricación (PMf): Es el número de días que, normalmente, se tarda en fabricar los productos.
• Periodo medio de venta (PMv): Es el número de días que, generalmente, se tarda en vender los productos una vez fabricados.
• Periodo medio de cobro (PMc): Es el número de días que, generalmente, se tarda en cobrar las facturas a los clientes.
• Periodo medio de pago (PMp): Es el número de días que, normalmente, la empresa tarda en pagar las facturas a sus proveedores.

El PMM económico se calcula como PMa + PMf + PMv + PMc. El PMM financiero se obtiene restando el PMp al PMM económico.