Colocación de valores mobiliarios, financiación a largo plazo y costes de inventarios

Colocación de valores mobiliarios

Ofertas al público

Colocación directa

La empresa acude directamente al mercado para colocar su emisión, sin intermediarios.

Colocación indirecta

Se utilizan los servicios de un banco de inversión para colocar los valores mobiliarios. A través de bancos de inversión, mediante concurso o negociación, se presentan las siguientes modalidades:

• Venta en firme: es la compra directa por parte del banco de inversión de los valores que la empresa desea colocar. El banco asume el riesgo de quedarse con las acciones invendidas o de sufrir el bajo precio de los valores en mercado.
• Acuerdo stand-by: venta por parte del banco de los valores a un precio prefijado, cobrando comisión por cada título vendido y comprometiéndose a quedarse con los títulos invendidos a un precio especial.
• Venta al mayor esfuerzo: el banco no asume el riesgo de quedarse con los títulos invendidos; su responsabilidad se limita al mayor esfuerzo de colocación.

Colocación privada

Venta directa de grandes paquetes de valores de la empresa a inversores institucionales. Participan bancos industriales o de inversión como intermediarios, aportando su imagen y respaldo publicitario.

Ventajas: menores gastos, mayor rapidez y mayor flexibilidad para negociar.

Mercado de crédito a largo plazo

El crédito a largo plazo se integra dentro de los capitales permanentes de la empresa para financiar la estructura o activo fijo de la misma, y la parte estable del activo circulante. Los créditos de corto plazo financian los incrementos temporales de carácter accidental del activo circulante. Debe existir coherencia entre los plazos de exigibilidad de los recursos financieros y los plazos de disponibilidad de las inversiones.

Debe corresponderse: F.CP — inversiones en activo circulante (AC) y F.LP — inversiones en inmovilizado y fondo de reserva (FR).

El préstamo a medio plazo proporciona recursos financieros de vencimiento intermedio, con un plazo superior al año e inferior a 5 años. Se emplean los créditos a medio plazo mientras se gestionan los de largo para no dilatar la relación de la inversión. Con lo que se recupere de esta inversión, se reintegra el principal del préstamo a medio plazo.

Ventajas de los créditos a largo plazo

• Para el prestatario:
  • Los costes suelen ser menores que los de una ampliación de capital.
  • Un tipo de interés fijo puede generar beneficios por la devaluación monetaria.
  • Los intereses de los créditos son fiscalmente deducibles.
• Para el prestamista:
  • El rendimiento puede ser mayor que el de prestar recursos a corto plazo.
  • Seguridad de tener colocado un capital durante un largo periodo de tiempo.

Dilema

Autofinanciación (retención de beneficios)

Los recursos financieros utilizados son los generados por la propia empresa y se reinvierten según el ciclo corto.

Ampliación de capital o deudas a plazo (acudir al mercado de capitales)

Si la empresa reparte todos los beneficios, estos irán a las unidades económicas de consumo y volverán a la empresa a través del consumo o mediante la inversión en el mercado de capitales, fruto del ahorro de las unidades familiares. Esta opción es criticada porque los recursos rescatados a través del ciclo largo son menores que los que salieron en forma de beneficios debido al proceso de fugas.

Coste de inventarios

Coste de adquisición del producto

Coste de adquisición = demanda anual del producto × precio del producto

Coste de reaprovisionamiento, renovación o de pedido

Coste de reaprovisionamiento = coste de encargo × (demanda anual del producto / volumen de pedido)

Coste de almacenamiento

En caso de demanda constante y si los productos se agotan antes de un nuevo suministro:

Coste de almacenamiento = coste de almacenamiento por unidad durante un año × (volumen de pedido / 2)

Además, hay que considerar el coste financiero de los inventarios:

Coste financiero = precio del producto × (volumen de pedido / 2) × tipo de interés

Costes de ruptura de inventarios

Cuando no hay productos terminados para los clientes o materias primas para producir, puede producirse un coste por pérdida de clientes o por la detención de la producción.