Cálculo de Valor Actual y Valoración de Acciones: Ejercicios Resueltos
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Ejercicios de Valor Actual y Valoración de Activos Financieros
A continuación, se presentan diversos casos prácticos sobre el cálculo del Valor Actual (VA) en proyectos de inversión y la determinación del precio justo de mercado para acciones bajo distintos escenarios de crecimiento.
1. Evaluación de Proyectos con Rentas Semestrales
Calcular el VA de un proyecto que genera una renta de US$ 5.000 semestrales, si el primer pago se recibirá al final de 1,5 años y el último dentro de 6 años, con una tasa de costo de oportunidad del 8% anual.
Respuesta: El VA del proyecto es US$ 33.049,91 (5.000 * 6,60998272); es decir, lo máximo que usted pagaría hoy si espera ganarse un 8% anual, recibiendo el primer flujo en 3 semestres más (1 año y medio) y, en total, 9 flujos (4,5 años).
2. Evaluación de Proyectos con Rentas Anuales Diferidas
Calcular el VA de un proyecto que genera una renta de US$ 9.000 anuales, si el primer pago se recibirá al final del año 2 y el último dentro de 10 años, con una tasa de costo de oportunidad del 7% anual.
Respuesta: El VA del proyecto es US$ 46.940 (9.000 * 5,21556337); es decir, lo máximo que usted pagaría hoy si espera ganarse un 7% anual.
Valoración de Acciones y Toma de Decisiones de Inversión
3. Acción con Dividendo Fijo (Sin Crecimiento) - Caso A
¿Cuál debe ser el precio de mercado de una acción que promete un dividendo sin crecimiento de $130 anual si se espera que esos papeles renten un 12% anual? Si hoy vale $1.000, ¿compra o vende?
Respuesta: Su precio de mercado debiera ser $1.083,33 y, si hoy se ofrece en $1.000, debiera comprar.
4. Acción con Dividendo Fijo (Sin Crecimiento) - Caso B
¿Cuál debe ser el precio de mercado de una acción que promete un dividendo sin crecimiento de $770 anual si se espera que esos papeles renten un 13,5% anual? Si hoy vale $6.000, ¿compra o vende?
Respuesta: Su precio de mercado debiera ser $5.703,70 y, si hoy se ofrece en $6.000, debiera vender.
5. Acción con Crecimiento Constante (Modelo de Gordon-Shapiro) - Caso A
¿Cuál debe ser el precio de mercado de una acción que promete un dividendo de $130 con un crecimiento del 5% anual, si se espera que esos papeles renten un 12% anual? Si hoy vale $2.000, ¿compra o vende?
Respuesta: Su precio de mercado debiera ser $1.857,14 y, si hoy se ofrece en $2.000, debiera vender.
6. Acción con Crecimiento Constante (Modelo de Gordon-Shapiro) - Caso B
¿Cuál debe ser el precio de mercado de una acción que promete un dividendo de $770 anual con un crecimiento del 2% anual, si se espera que esos papeles renten un 13,5% anual? Si hoy vale $6.000, ¿compra o vende?
Respuesta: Su precio de mercado debiera ser $6.695,65 y, si hoy se ofrece en $6.000, debiera comprar.
Cálculo de la Tasa de Rentabilidad Esperada
7. Determinación de la Rentabilidad Anual - Caso A
¿Cuánto renta una acción que promete un dividendo para el año de $37 que crece un 4% anual, si su precio de mercado hoy es de $690?
Respuesta: Renta un 9,3623% anual.
8. Determinación de la Rentabilidad Anual - Caso B
¿Cuánto renta una acción que promete un dividendo para el año de $56 que crece un 3% anual, si su precio de mercado hoy es de $1.650?
Respuesta: Renta un 6,39% anual.