Burbuja financiera de John Law en Francia (1716–1720): origen, desarrollo y consecuencias

Burbuja financiera de John Law en Francia (1716–1720): origen, desarrollo y consecuencias

En Francia, en los años anteriores a 1720, la situación de la hacienda pública era muy apurada; estaba al borde de la bancarrota. Esto se debía a los gastos originados por las continuas guerras durante el reinado de Luis XIV (era mercantilista: si un país pretende aumentar, debe ser porque se lo quita a otro país). Luis XIV murió antes de que su nieto fuese mayor de edad, y Francia quedó gobernada por un regente.

Propuesta de Law y creación del banco

En este momento llegó a París Law, hijo de banquero, que conocía el funcionamiento financiero. Law propuso al regente un plan para solucionar los problemas de la hacienda francesa y también la situación económica del regente. Este sistema consistía en crear un banco, la Banca General, constituido como una sociedad por acciones y que actuaría como banco central (controlaba la oferta monetaria del país). Además, este banco central emitiría un nuevo producto: billetes de banco convertibles² (habían existido pero no habían funcionado hasta el momento).

Estos billetes debían convertirse en oro en el momento, aunque los bancos solo solían disponer del 30% de dinero en caja. Así fue: el banco de Law emitió acciones. Con la venta de estas acciones creó un fondo que serviría de garantía para los billetes. El banco de Law utilizó gran parte de su fondo para proporcionar préstamos a la hacienda pública francesa.

Expansión, rumores y creación de la Compañía de la Louisiana

Comenzaron a surgir rumores sobre la falta de liquidez o garantías. Law creó otra sociedad por acciones, una compañía comercial privilegiada: la Compañía de la Louisiana (1716). Esta compañía serviría de apoyo al Banco General y tendría el monopolio sobre el territorio de la Luisiana (colonia francesa en ese momento), donde se pensaba que podía haber minas de oro. La compañía tuvo un gran éxito en la venta de acciones.

La crisis y la caída

El problema apareció cuando un individuo presentó todos sus billetes y pidió que se los devolvieran en metálico. El regente obligó al noble a devolver el oro y la plata, y de nuevo aceptó los billetes que habían cambiado. Esta situación provocó inquietud en los accionistas, quienes se dispusieron a canjear todos sus billetes. El banco, finalmente, tuvo que cerrar.

Law contrató a vagabundos y les dio un pico y una pala para poder decir que se había encontrado oro en la Luisiana (y así el banco podría pagar). A los pocos días se descubrió el engaño; el banco quebró y Law tuvo que huir de Francia. Esto provocó la prohibición de sociedades por acciones y que los franceses desconfiaran de los grandes bancos.

Consecuencia a largo plazo

El sistema financiero francés en la Revolución Industrial (s. XIX) quedó constituido por pequeños y medianos bancos.

Aspectos clave

• Causa: Grandes gastos militares y déficits de la hacienda pública.
• Mecanismo: Creación de un banco por acciones y emisión de billetes convertibles respaldados por acciones y promesas de riqueza colonial.
• Colapso: Pérdida de confianza, canje masivo de billetes y quiebra del banco.
• Consecuencias: Prohibición temporal de sociedades por acciones y desconfianza hacia los grandes bancos en Francia.