Análisis de Ratios Financieros: Liquidez, Solvencia, Endeudamiento y Rentabilidad

a) Liquidez

• Liquidez corriente (cp) = (AC − Existencias − ANCMV) / PC − PNCMV × 100 [70-90 normal] ↑
  Capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo (excluyendo existencias) con su activo corriente (excluyendo existencias).
• Liquidez inmediata = (AC − ANCMV) / PC − PNCMV × 100
• Garantía a largo plazo = (ANC + AC) / (PNC + PC) × 100 [120-140 normal] ↑
  Capacidad de la empresa para hacer frente a todas sus deudas con todo su activo, representa una garantía de liquidez a largo plazo frente a terceros.

b) Equilibrio Financiero

Carga de equilibrio financiero (CC) = (AC − PC) / (ANC + AC) × 100 [5-15 normal] ↑

Mide el porcentaje que representa el CC o Fondo de Maniobra (FM) sobre el activo total.

El FM representa cómo se están financiando las inversiones de la empresa:

• Si FM (+): AC > PC, parte de las inversiones a corto plazo se están financiando con recursos a largo plazo.
• Si FM (−): AC < PC, ...

c) Endeudamiento

Autonomía financiera + Endeudamiento a corto plazo + Endeudamiento a largo plazo = 100%.

• Autonomía financiera = PN / (PN + PNC + PC) × 100 [25-35 normal] ↑
  Mide qué porcentaje representa el patrimonio neto sobre el total de la estructura financiera.
• Endeudamiento a corto plazo = PC / (PN + PNC + PC) × 100
  Mide qué porcentaje representan las deudas a corto plazo sobre el total de la estructura financiera de la empresa.
  [↑ inversión a corto plazo, ↑ endeudamiento a corto plazo (coherente)]
  [Si FM (−) o bajo, para ↑ o hacerlo (+), hemos ↓ deudas a corto plazo]
• Endeudamiento a largo plazo = PNC / (PN + PNC + PC) × 100
  Mide qué porcentaje representan las deudas a largo plazo sobre el total de la estructura financiera de la empresa.
  [↑ inversión a largo plazo, ↑ endeudamiento a largo plazo (coherente)]
  [↑ inversión a largo plazo, ↓ endeudamiento a largo plazo (porque se han financiado con fondos propios)]
• Recursos permanentes = (PN + PNC) / (PN + PNC + PC) × 100
  Mide qué porcentaje representan los recursos propios y ajenos a largo plazo sobre el total de la estructura financiera.
• Carga financiera = Gastos financieros / Ventas × 100 [1-2 normal] ↓
  Mide el porcentaje que suponen los gastos financieros sobre el total de ventas.
• Capacidad de devolución de deuda = (Dotación amortización + Resultado del ejercicio) / (NC + PC) × 100 [8-15 normal] ↑
  Representa la capacidad de la empresa para hacer frente al total de sus deudas con los recursos que genera (sumada la dotación de amortización). Indica su posición de riesgo.

d) Rentabilidad Económica y Financiera

• Rentabilidad económica (RE) = Resultado de explotación ajustado / (ANC explotación + AC explotación) × 100 [8-14 normal] ↑
  Resultado de explotación ajustado = Resultado de explotación − (9. Imputación de subvenciones + 10. Excesos de provisiones + 11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado)
  ANC explotación = Inmovilizado intangible + Inmovilizado material
  AC explotación = Existencias + Deudores y otras cuentas + Periodificaciones + Efectivo y otros activos líquidos
  Representa la rentabilidad que se obtiene de las inversiones sin considerar cómo se configura la estructura financiera de la empresa. Refleja la eficiencia del ciclo de explotación.

Si RE < interés de la financiación ajena, me interesa financiarme con fondos propios.

• RE = Margen × Rotación
  Margen = Resultado de explotación ajustado / Ventas × 100
  Rotación = Ventas / (ANC explotación + AC explotación)
• Rentabilidad financiera (RF) = Resultado del ejercicio / Fondos propios (año anterior) × 100 [10-15 normal] ↑
  Representa el rendimiento obtenido por la empresa sobre sus fondos propios. Es la rentabilidad que obtienen los socios en función del riesgo asumido.

e) Apalancamiento Financiero

Apalancamiento financiero (AF) = RF / RE [Favorable > 1; Neutro = 1; Negativo < 1]

Mide el efecto que provoca el nivel de endeudamiento sobre la rentabilidad financiera de la empresa.