Análisis de liquidez y endeudamiento: ratios financieros clave

Ratios de liquidez, endeudamiento y solvencia

1. Ratios de liquidez

LIQ: R. Liquidez = AC/PC (1,5-2) (+2) = posición sin ociosidad, ya que si tiene AC ociosos, lo cual resulta en pérdida de rentabilidad. (-1,5) = problemas de liquidez para atender deudas inmediatas. Particularmente, el AC tiene un volumen considerable de existencias (por lo que es necesario analizar su calidad en cuanto a su mayor o menor facilidad de convertirse en vencimiento) y realizables (en cuanto a plazos de cobro y pago).

R. Tesorería = (R+D)/PC (1) (+1) = exceso de activo líquido, se está perdiendo rentabilidad. (-1) = posible situación de suspensión de pagos técnica, no disponiendo de activo líquido suficiente para atender deudas inmediatas, dependiendo de la velocidad de cobros y pagos de la empresa para generar liquidez con los AC.

R. Disponibilidad = D/PC (0,2-0,3) (+0,3) = posible pérdida de rentabilidad efectiva. (-0,2) = posible problema para atender pagos; exceso de valores efectivos en relación al AC total.

* (Escaso valor de R. liquidez y R. tesorería denotan escaso valor de existencias. La diferencia de importe entre peso y disponibilidad afirma el peso importante realizable.) *

(FM/A): depende del sector; FM/P (0,5-1) (+1) = tenemos certeza de que el FM es suficiente y la empresa es capaz de atender pagos a corto plazo, midiendo la relación entre exceso de recursos corrientes después de hacer frente a deudas inmediatas.

* (Con todo lo expuesto anteriormente, aparentemente la empresa tiene cantidad excesiva de recursos líquidos ociosos, motivado fundamentalmente por el peso del realizable. Sin embargo, el gran peso del Real se debe a inversiones en otros activos fijos, por lo que no debemos hablar de ociosidad, ya que estos recursos se espera obtener cierto rendimiento; o posibles problemas de liquidez, situación de liquidez desfavorable.

Es necesario realizar cálculos de otras herramientas adicionales que permitan concretar la situación: Plazo de gestión de cobros y pagos, útil para situaciones de liquidez ajustadas; Rotación de activos = INCN/A: nos informa sobre la productividad del activo en términos de V/Existencias = Coste V/Existencias; cuanto mayor sea la rotación, mayor será la V con menor inversión.

2. Ratios de endeudamiento

END: El análisis del endeudamiento nos permite determinar si la estructura financiera es adecuada o no. Los tres primeros ratios nos hablan de la cantidad de deuda:

1. R. Endeudamiento = P/(PN+P) (0,4-0,6) (+0,6): deuda excesiva; la estructura financiera es financiación ajena a corto plazo, está descapitalizada ya que utiliza una estructura financiera arriesgada. (-0,4): puede que la empresa tenga exceso de FFPP, empresas capitalizadas con estructura financiera conservadora.

2. R. Autonomía = FFPP/PT: 0,7-1,5; +1,5 = autonomía alta, menos deuda.

3. R. Solvencia = A/PT = 1 (+1): muy solvente. "Distancia a quiebra técnica": si toma el valor -1, la empresa se encuentra en situación de quiebra técnica, ya que con el total del activo es incapaz de hacer frente a las deudas totales.

A continuación se procede a analizar los ratios que hacen referencia a la composición o tipo de deuda y a la carga financiera derivada de la deuda:

4. R. Calidad de la deuda = PC/PT: desde el punto de vista de su exigibilidad, se trata de deuda de mala calidad (corto plazo).

5. R. GF/V = 0,04-0,05: no tiene gastos excesivos en relación con la cifra de ventas.

6. R. Coste de la deuda = GF/P coste: nos afirma sobre el coste medio de financiación que obtiene la empresa. Si obtiene costes menores, aspecto favorable debido a que permite a la empresa disfrutar de una financiación con coste menor, gracias al poder de negociación con entidades.

7. R. Cobertura GF = BAII/GF: nos informa sobre cuántas veces es mayor el BAII para soportar los GF. Normalmente suele presentar un valor de 1 y, cuanto más alto posible, la empresa goza de una cobertura más que suficiente.