Anàlisi Financera: CAF, Fons de Maniobra i Ràtios

Anàlisi de la CAF (Capacitat d'Autofinançament)

CAF (Líquid inestable): L'empresa no genera recursos amb la pròpia activitat, però sí efectiu. Li permet generar entrades d'efectiu de forma momentània amb la seva activitat, però aquesta situació no es pot mantenir indefinidament. És una font inestable de generació d'efectiu.

CAF (Política de cobraments i pagaments eficient): L'empresa no genera recursos amb la pròpia activitat. No genera efectiu per cobrir l'activitat ni altres operacions.

CAF EPE: Política de cobraments i pagaments no eficient. Suposa disminuir el saldo d'efectiu per damunt dels recursos aplicats a l'activitat.

CAF (Eficient): És eficient, aconsegueix retardar part del consum de recursos efectuats en l'activitat.

Anàlisi del Periòde Mig de Maduració (PMM) i Fons de Maniobra

Càlcul de ràtios del cicle

• Període d'emmagatzematge-venda: $d_1 = ( ext{Mercaderies} / ext{Consum de mercaderies}) imes 360$
  Consum de mercaderies = PyG aprovis or compres + Existències Inicials - Existències Finals.
  Nombre de dies que tarda l'empresa per terme mitjà a vendre i treure del seu magatzem els productes que tenia emmagatzemats (com més curt, millor).
• Període de cobrament: $d_2 = ( ext{Clients} / ext{Vendes Netes}) imes 360$
  Vendes netes = PyG import net xifra de negoci.
  Nombre de dies que tarda l'empresa per terme mitjà a cobrar el que ven (com més curt, millor).
• Període de pagament: $d_3 = ( ext{Proveïdors} / ext{Compres Netes}) imes 360$
  Compra neta = Aprov. PyG - Existències Inicials + Existències Finals.
  CUIDAT AMB L'IVA. (Com més alt, millor, ja que indica el finançament aconseguit a través de proveïdors).

Fórmules globals

PMM = $d_1 + d_2$

NBFREX = $d_1 + d_2 - d_3$

Rendibilitat Econòmica

Es calcula com a Benefici (Resultat de l'exercici) / Actiu Total Net Mitjà (ATNM). Altres variants inclouen: BAIDI (benefici + despeses financeres) / ATNM, o BAII (benefici + despeses financeres + impost sobre beneficis) / ATNM, així com despeses financeres / vendes.

Components i ràtios

• ROI = Benefici / ATNM
• ROI = BAIDI / ATNM
• ROI = BAII / ATNM
• Marge = Benefici / Vendes
• Rotació = Vendes / ATNM

Interpretació

• Rendibilitat econòmica: Quin benefici obté l'empresa per cada 100 € d'inversió realitzada per aconseguir-ho.
• BAIDI: Per veure factors que influeixen sobre la rendibilitat de l'empresa.
• BAII: Per comparar empreses.
• Marge: Quant guanya l'empresa per euro venut.
• Rotació: Volum de vendes de l'empresa per cada 100 € invertits.

Rendibilitat Financera

Es calcula a partir del Benefici, Despeses financeres, Despeses financeres $(1 - t)$, Recursos Propis i Passiu Remunerat (deutes a curt i llarg termini amb entitats de crèdit i empreses associades del grup).

• Rendibilitat dels accionistes ($r_1$): Benefici / Recursos Propis (Patrimoni net). Mostra quant guanya l'accionista per cada 100 € d'inversió; és el que li costa a l'empresa finançar-se a través d'ells.
• Cost efectiu del deute ($r_3$): Despeses financeres $(1 - t)$ / Passiu Remunerat. El que li costa a l'empresa aconseguir finançament extern.
• Rendibilitat financera global ($r_2$): Benefici + Despeses financeres $(1 - t)$ / Recursos Propis + Passiu Remunerat. El que li costa a l'empresa finançar-se de qualsevol manera.
• Apalancament financer: $(r_2 - r_3) imes ( ext{Passiu Remunerat} / ext{Recursos Propis})$

Interpretació de l'apalancament

• Si $r_2 - r_3 < 0$: És més barat endeutar-se amb els accionistes, li interessa a l'empresa finançar-se amb recursos propis.
• Si $r_2 - r_3 > 0$ (signo +): És més barat endeutar-se amb finançament extern, a l'empresa li interessa endeutar-se perquè el tipus d'interès és menor.

Ràtios de Solvència i Liquidesa

A curt termini

• Ràtio circulant: Actiu Corrent / Passiu Corrent ( $> 1$ solvent; ideal entre 1,8 i 2).
• Prova àcida: (Actiu Corrent - Existències) / Passiu Corrent (ideal entre 0,8 i 1).
• Ràtio de tresoreria: (Tresoreria + Inversions Financeres Temporals) / Passiu Corrent (ideal entorn de 0,1).

A llarg termini

• Ràtio de solvència total: Actiu Total / (Passiu No Corrent + Passiu Corrent) ($> 1$ solvent; ideal entre 1,5 i 2).
• Ràtio de fermesa: Actiu No Corrent / Passiu No Corrent (ideal entorn de 2).