Teorema de Paridad de Tipos de Interés y Seguros de Cambio

Teorema de Paridad de Tipos de Interés y Seguros de Cambio

A) Comprobar el Teorema de Paridad de Interés y Vía Conveniente

Exportación

Comprobamos si se cumple el teorema de paridad de tipos de interés:

T. Cambio Forward: 0,75 €/$
T. Cambio Spot: 0,6964 €/$
T. Interés España: 11,1%
T. Interés USA: 3,1%

Vía Directa

• Venta de moneda extranjera al banco a cambio de moneda nacional.
• 500.000 $ x (0,75 €/$) = 375.000 €

Vía Indirecta

• Descuento de la letra de 500.000 $ en un banco comercial de USA.
• Cambio de dólares a euros con el tipo de cambio spot.
• Inversión de los euros en España a un año.

Importación

Comprobamos si se cumple el teorema de paridad de tipos de interés:

T. Cambio Forward: 0,75 €/$
T. Cambio Spot: 0,6964 €/$
T. Interés España: 11,1%
T. Interés USA: 3,1%

Vía Directa

• Compra de moneda extranjera al banco a cambio de moneda nacional.
• Banco USA nos pagará 500.000 $ y le pagaremos 375.000 €

Vía Indirecta

• Valor actual de la deuda en un banco de USA.
• Cambio de dólares a euros con el tipo de cambio spot.
• Inversión de los dólares en USA a un año.

B) Alternativa de Seguro de Cambio

Si el tipo de cambio forward fuera de 0,60 €/$, la vía indirecta sería más conveniente para la exportación, ya que nos daría un tipo de cambio más alto (0,75) que la vía directa (0,60).

C) Seguro de Cambio Forward y Tipo de Cambio Spot

Si hubiéramos hecho un seguro de cambio forward a 0,75 euros y el tipo de cambio spot hubiera sido de 0,80 €/$, no habríamos hecho el tonto, ya que el seguro nos habría protegido del riesgo de que el tipo de cambio nos fuera desfavorable.

Relación entre el Apalancamiento Financiero y el Financiamiento Operativo

Apalancamiento Operativo

mide el porcentaje de variación del BAII sobre la valoración de las vendas, siempre tendrá riesgo pero con el pm buscas si hay beneficios que es el nivel de vendas siendo BAII = 0.

El apalancamiento financiero son los costes fijos de la rentabilidad financiera que aumenta por incrementos de la deuda en la estructura financiera, mide como varia la  BAI al varia la estructura financiera como  el riesgo financiero de la ROE y ha de tener en cuenta la rentabilidad de actual coste de función y si conviene la deuda. También como se reparte la rentabilidad entre accionistas y acreedores.