Selecció d'Inversions: Mètodes Estàtics i Dinàmics

Mètodes de Selecció d'Inversions

Objectius

Per créixer i millorar la rendibilitat, les empreses emprenen nous projectes d'inversió. Aquests no sempre es presenten a l'empresa d'una manera seqüencial en el temps, sinó que, en un moment determinat, l'empresa haurà d'escollir entre diferents projectes alternatius. D'aquí ve la necessitat d'utilitzar mètodes per seleccionar la inversió més adient.

Mètodes

Es poden classificar en:

• Estàtics: Parteixen de l'assumpció que els diners no tenen un valor en el temps, i que una quantitat 'x' és la mateixa independentment del moment en què estigui expressada.
• Dinàmics: Tenen en compte el valor dels diners en el temps.

Elements dels projectes d'inversió

1. Desemborsament inicial de la inversió (es realitza al moment 0).
2. Durada del projecte (n), generalment en anys.
3. Flux net de caixa corresponent al període 'i'. Es calcula com la diferència entre els cobraments rebuts i els pagaments realitzats en el període. Pot tenir signe positiu, negatiu o nul.

Mètodes Estàtics de Selecció d'Inversions

No tenen en compte el moment del temps en què es produeixen els cobraments i pagaments.

Payback

Mètode estàtic que calcula el temps que es triga a recuperar el desemborsament inicial en una inversió. Com més curt sigui el període de recuperació, millor serà la inversió.

Inconvenients

1. No considera què succeeix després del moment de recuperació de la D0, deixant al marge una quantitat d'informació important.
2. Amb aquest mètode, dos projectes amb el mateix payback són igualment aconsellables, però no tenen per què ser equivalents, ja que poden tenir dades diferents.

Inversió

Invertir suposa aplicar recursos financers a l'adquisició, renovació o millora d'elements de l'immobilitzat amb l'objectiu de millorar la capacitat productiva de l'empresa.

Mètodes de Selecció d'Inversions

Pretenen aportar els elements quantitatius necessaris per a la presa de decisions d'inversió, mitjançant l'anàlisi i l'avaluació dels projectes alternatius que es presenten, de tal manera que en tot moment se seleccionin la/les opcions que permetin maximitzar el valor de l'empresa.

Projecte d'Inversió

Qualsevol projecte d'inversió suposa immobilitzar recursos durant un nombre determinat d'anys amb l'esperança d'aconseguir ingressos superiors al cost de tenir diners al banc.

Elements d'un Projecte d'Inversió

1. D0: És la quantitat de diners pagada en el moment de comprar el bé de capital que permetrà produir les mercaderies.
2. Durada de la inversió: Són els 'N' períodes en els quals es produeixen entrades i sortides de diners com a conseqüència de realitzar el projecte en el qual s'inverteix.
3. FNC: Diferència entre els cobraments i pagaments que l'empresa té com a conseqüència d'invertir en el projecte.
4. Valor residual (r): És el valor del bé al final de la vida de la inversió.

Mètodes Estàtics

(Payback) No tenen en compte el temps en què es produeixen els diferents fluxos de caixa i, per tant, no permeten una bona comparació entre diferents projectes. No consideren els problemes derivats de l'equivalència de capitals.

Mètodes Dinàmics

(VAN i TIR) Són els que consideren el factor temps i consideren que els capitals tenen diferents valors segons el moment del temps (tenen en compte l'equivalència financera).

Equivalència de Capitals

El càlcul d'equivalència de dos capitals diferents s'efectua situant-los en el mateix moment del temps.

Fórmules

• Capitalització: Consisteix en el càlcul del valor futur d'un determinat capital, a partir del coneixement del tipus d'interès (VF = VA x (1+i)ⁿ).
• Actualització: Consisteix en el càlcul del valor actual d'un determinat capital que es percebrà en el futur. (VA= VF/ (1+i)ⁿ).

Payback

O termini de recuperació, és un mètode estàtic de selecció d'inversions que consisteix a calcular el temps que es triga a recuperar el desemborsament inicial de la inversió. El seu principal inconvenient és que és un mètode estàtic i, per tant, no té en compte el principi d'equivalència financera. És a dir, es basa en el fet que el valor dels diners és constant al llarg del temps.

VAN

El Valor Actual Net d'una inversió és el valor actualitzat dels rendiments nets esperats d'una inversió. VAN>0 (Beneficis) - VAN=0 (Ni beneficis ni pèrdues) - VAN<0 (Pèrdues).

TIR

És la taxa d'actualització o descompte (r) que fa que el VAN sigui igual a zero. El valor de 'r' proporciona una mesura de la rendibilitat de la inversió. Per això, per seleccionar una inversió cal comparar el valor de 'r' amb el tipus d'interès del mercat.

• r > i: La rendibilitat de la inversió és superior a la del mercat i, per tant, és convenient fer la inversió.
• r < i: La rendibilitat de la inversió és menor que la del mercat i, per tant, no es faria.
• r = i: La rendibilitat és la mateixa del mercat i l'empresa només recuperarà la inversió realitzada.