Ratios Financieros y Evaluación de la Salud Económica de la Empresa

Ratios de Liquidez y Gestión del Circulante

Fondo de Maniobra (FM)

Fondo de Maniobra = Ac (Activo Corriente) – Pc (Pasivo Corriente)

• > 0: Parte del Activo Corriente financiada con Recursos Permanentes. SITUACIÓN IDEAL > 0.
• < 0: Parte del Activo No Corriente financiada con Pasivo Corriente.

Coeficiente de Liquidez / Solvencia a Corto Plazo

Ratio = Ac / Pc

• > 1: FM > 0. SITUACIÓN IDEAL: mayor que 1, próximo a 1,5 (2).
• < 1: FM < 0.

Acid-Test (Prueba del Ácido)

Fórmula: (Ac - Existencias) / Pc (Se recomienda usar esta fórmula para mayor precisión).

• > 1: No se necesita vender existencias para pagar el pasivo corriente.
• < 1: Es necesario vender existencias para pagar el pasivo corriente.
• SITUACIÓN IDEAL: próximo a 1, ligeramente por encima.

Disponibilidad

Ratio = Disponible / Pc (Tesorería + Inversiones Financieras Temporales).

Necesidades Operativas de Fondos (NOF)

NOF = Clientes + Existencias + Tesorería – Financiación Espontánea (Proveedores, etc.)

• FM > NOF: Puntualidad en los pagos y excedente de tesorería.
• FM < NOF: Necesidad de financiación negociada y déficit de tesorería.

Coeficiente Básico de Financiación

Ratio = (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) / (Activo No Corriente + NOF)

• > 1: Los recursos permanentes son superiores a las necesidades a largo plazo. SITUACIÓN IDEAL.
• < 1: Defecto de financiación; parte del activo permanente se financia a corto plazo.

Ratios de Solvencia y Estructura de Capital

Garantía

Garantía = Activo / Deudas

• > 1: Con el activo se puede hacer frente a las deudas. SITUACIÓN IDEAL.
• < 1: No se pueden pagar las deudas. Patrimonio Neto < 0 (los socios deben dinero a la entidad).

Estabilidad

Estabilidad = Activo No Corriente / Capital Permanente

• < 1: FM > 0. SITUACIÓN IDEAL.

Consistencia o Firmeza

Consistencia = Activo No Corriente / Pasivo No Corriente

• > 1: SITUACIÓN IDEAL.

Endeudamiento

Endeudamiento = Deudas / Patrimonio Neto

• > 1: Deudas > Patrimonio Neto. La empresa se financia más con recursos ajenos. SITUACIÓN IDEAL: entre 1 y 1,2.

Dependencia Financiera

Dependencia = Deudas / Activo

• < 1: Capacidad para hacer frente a las deudas. SITUACIÓN IDEAL: entre 0,5 y 0,6.

Calidad de la Deuda

Calidad = Pasivo Corriente / Deudas Totales

• < 1: Bajo valor de la deuda a corto plazo, lo que indica mayor calidad. SITUACIÓN IDEAL: valor reducido.

Capacidad de Devolución de la Deuda

Ratio = Cash Flow / Préstamos. SITUACIÓN IDEAL: elevado.

Deuda Financiera Neta (DFN)

DFN = Pasivo No Corriente Financiero + Pasivo Corriente Financiero – Efectivo – Inversiones Financieras Temporales

Coeficientes de Rotación y Periodos Medios (Plazos)

Gestión de Pago

• CRot (Rotación) = Compras / Proveedores: Número de veces al año que se paga. SITUACIÓN IDEAL: pequeño.
• PM (Periodo Medio) = 365 / CRot: Número de días que se tarda en pagar. SITUACIÓN IDEAL: grande.

Gestión de Cobro

• CRot (Rotación) = Ventas / Clientes: Número de veces al año que se cobra. SITUACIÓN IDEAL: grande.
• PM (Periodo Medio) = 365 / CRot: Número de días que se tarda en cobrar. SITUACIÓN IDEAL: pequeño.

Gestión de Venta

• CR (Rotación de Venta) = Coste de Ventas / Existencias: Número de veces al año que se renueva el stock de existencias. SITUACIÓN IDEAL: grande.
• PM (Periodo Medio de Venta) = 365 / CR: Número de días que se tarda en vender. SITUACIÓN IDEAL: pequeño.

Ratios de Rentabilidad

Rentabilidad Económica (ROA)

ROA = BAII (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos) / Activo Total

Descomposición: Margen * Rotación
(BAII / Ventas) * (Ventas / Activo)

• Para subir el ROA, es necesario incrementar uno de sus componentes.
• SITUACIÓN IDEAL: elevado.

Rentabilidad Financiera (ROE)

ROE = Beneficio Neto / Patrimonio Neto

Descomposición: Margen * Rotación * Apalancamiento
(Beneficio Neto / Ventas) * (Ventas / Activo) * (Activo / Patrimonio Neto)

• Para subir el ROE, es necesario incrementar uno de sus componentes.
• SITUACIÓN IDEAL: elevado.

Indicadores Bursátiles y Valoración de Acciones

• Capital Social (KS) = Valor Nominal (VN) x Nº de acciones (Permite despejar el VN).
• Cotización = % Cotización x Valor Nominal.
• Patrimonio Neto = Valor Teórico (V. Patrimonial/Contable) x Nº de acciones (Permite despejar el VT).
• BPA (Beneficio por Acción) = Beneficio Neto / Nº de acciones.
• Pay-out = Dividendo (Efectivo e información adicional) / Beneficio Neto.
• PER (Price to Earnings Ratio) = Cotización / Beneficio por Acción.
• Relación entre Cotización y Valor Teórico (V. Patrimonial o Contable) = Cotización / VT.
• Rentabilidad por Dividendos = Dividendo por Acción / Cotización.
• Dividendo por Acción = Dividendo Total (Efectivo e información adicional) / Nº de acciones.

Resumen de Conceptos Clave

Deuda Financiera Neta

Pasivo No Corriente Financiero + Pasivo Corriente Financiero – Efectivo – Inversiones Financieras Temporales

Necesidades Operativas de Fondos (NOF)

Clientes + Existencias + Tesorería – Financiación Espontánea (Proveedores, etc.)