El Modelo CAPM y los Tipos de Riesgo en Finanzas: Sistemático, País y Mercado

El Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) y el Concepto de Riesgo

El modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) parte del supuesto de que toda tasa de interés se integra con un segmento de rendimiento libre de riesgo, que representa para el inversor el valor temporal del dinero. El concepto de riesgo está íntimamente relacionado con el de incertidumbre, es decir, la falta de certeza sobre si un evento puede acontecer y generar una pérdida.

Clasificación de Riesgos en Inversiones

Riesgo Asistemático o Diversificable

Representa la parte del riesgo de un activo o grupo de activos que está relacionada con causas aleatorias y específicas de aquellos. Este riesgo resulta evitable y puede ser eliminado mediante una adecuada diversificación de la cartera.

Ejemplos de Riesgo Asistemático:

• Riesgo climático que afecta a una cosecha específica.
• Pérdida de un cliente importante para una empresa.
• Dependencia de una materia prima específica cuyo suministro se interrumpe.

Riesgo Sistemático o de Mercado

Está relacionado con factores generales del mercado que afectan a todas las empresas y, por lo tanto, no puede ser eliminado mediante la diversificación. Afecta al sistema en su conjunto.

Ejemplos de Riesgo Sistemático:

• La inflación.
• Las guerras.
• Las grandes devaluaciones monetarias.
• Incrementos generalizados de impuestos.

Riesgo Total

Es la suma de los dos tipos de riesgo anteriores que enfrenta una inversión.

Riesgo Total = Riesgo Asistemático + Riesgo Sistemático

Riesgo País

Es la sobretasa que paga un país por su deuda en comparación con la tasa que paga Estados Unidos por la suya, considerada como libre de riesgo. Mide el riesgo político y económico de una nación.

Riesgo Soberano

Se refiere específicamente al riesgo de impago (default) de la deuda emitida por un Estado o gobierno central.

Riesgo de Mercado

Es la posibilidad de sufrir pérdidas en el valor de una inversión debido a fluctuaciones en los precios de los activos y pasivos financieros en el mercado.

Conceptos Financieros Clave

Costo Financiero Total (CFT)

Indica, en forma de porcentaje, el costo real de un préstamo. Se calcula hallando la Tasa Interna de Retorno (TIR) de la operación, integrando dentro de la tasa de interés todos los conceptos que se pagan por la operación. Incluye:

• Intereses.
• Comisiones.
• Costos accesorios del crédito.
• Gastos de otorgamiento.
• Seguro de vida y otros seguros asociados.