Metodología Integral para la Evaluación Financiera y Técnica de Proyectos de Inversión

Capítulo 1: Fundamentos de la Evaluación de Proyectos

Tipos de Proyectos

Los proyectos se clasifican en:

• Dependientes
• Independientes
• Mutuamente Excluyentes

Estudios de Viabilidad

La viabilidad de un proyecto debe ser evaluada en múltiples dimensiones:

• Viabilidad Técnica (si es posible físicamente)
• Viabilidad Legal
• Viabilidad Económica
• Viabilidad de Gestión
• Viabilidad Política
• Viabilidad Ambiental

Etapas de un Proyecto

1. Generación de la idea
2. Estudios de preinversión
3. La inversión
4. La puesta en marcha

Principales Criterios de Evaluación Financiera

• VAN (Valor Actual Neto)
• TIR (Tasa Interna de Retorno)
• PRI (Período de Recuperación de la Inversión)
• RI (Rentabilidad Inmediata)

Causas del Fracaso de los Proyectos

• Imposibilidad de predicción
• No participación del administrador
• Errores conceptuales de algunos evaluadores

Capítulo 2: (Sin Contenido Específico)

Capítulo 3: Estudio Técnico del Proyecto

Este estudio determina si es factible físicamente realizar el proyecto. Aunque su enfoque es técnico, el objetivo final es puramente financiero.

Elementos a Considerar al Crear una Nueva Empresa

• Balance de equipos
• Balance de obras físicas
• Balance de personal
• Balance de insumos
• Tamaño del proyecto
• Localización del proyecto

Capítulo 4: Aspectos Tributarios, Legales y Administrativos

Se deben considerar los efectos tributarios sobre los resultados del proyecto.

Efectos Tributarios Relevantes

• Venta de activos
• Compra de activos
• Variación de los costos
• Endeudamiento
• Efectos tributarios relevantes (en general)
• IVA (Impuesto al Valor Agregado)
• Inversión y costos administrativos

También se deben evaluar los efectos económicos de las variables legales.

Capítulo 5: Costos e Inversiones

Este capítulo pretende exponer las metodologías y procedimientos de cálculo de los tipos de costos e inversiones que se consideran en el proyecto.

Inversiones del Proyecto

La vida útil de los activos se determina considerando los siguientes criterios:

• Criterio contable
• Criterio técnico
• Criterio comercial
• Criterio económico

Determinación de la Inversión en Capital de Trabajo

Existen tres métodos principales para calcular el Capital de Trabajo:

1. Método Contable: Diferencia entre activos y pasivos corrientes.
2. Método del Período de Desfase: Calcula la inversión total hasta que se recuperan los flujos.
3. Método del Déficit Acumulado Máximo (DAM): Calcula el máximo déficit que se genera entre ingresos y egresos.

Capítulo 6: Beneficios del Proyecto

Conceptos que Constituyen Movimiento de Caja (Cash Flow)

• Ventas de productos
• Ventas de activos
• Ventas de residuos
• Ventas de subproductos
• Ahorro de costos

Conceptos que No Constituyen Movimiento de Caja

• Valor de desecho del proyecto
• Recuperación de la inversión en capital de trabajo

Capítulo 8: Cálculo Financiero y Viabilidad Económica

Fórmulas de Valoración Temporal

Valor Actual (VA) de un Valor Final (VF):

$$VA = \frac{VF}{(1 + i)^n}$$

Valor Final (VF) de un Valor Actual (VA):

$$VF = VA \times (1 + i)^n$$

Fórmulas de Amortización y Anualidades

Amortización:

$$Amortización = \frac{PRESTAMO}{\frac{1}{(1+i)^n}}$$

Nota: Esta fórmula de amortización es una simplificación y debe usarse con precaución.

Cuota (Anualidad):

$$Cuota = \frac{PRESTAMO}{\frac{(1+i)^n – 1}{(1+i)^n \times i}}$$

Nota: Se corrigió la notación de la fórmula de la cuota (anualidad) para reflejar el factor de recuperación de capital.

Valor Anual Equivalente (VAE):

$$VAE = \frac{VAN}{\frac{1}{(1+i)^n}}$$

Nota: Esta fórmula de VAE es una simplificación.

Cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)

A continuación, se presentan los datos necesarios para el cálculo del WACC (Weighted Average Cost of Capital):

Índice de Valor Actual Neto (IVAN)

$$IVAN = \frac{VAN}{I_0}$$

Donde $I_0$ es la inversión inicial.