Mercados Monetarios: Funcionamiento, Características y Papel en la Economía

Los Mercados Monetarios

1. Concepto, características y funciones

Concepto

En estos mercados, los principales agentes que intervienen son las entidades de crédito, ya que están relacionados con la gestión de la tesorería y con las operaciones de la Política Monetaria. Con ello, desempeñan un papel relevante en la gestión de la liquidez de la economía y en la fijación de los tipos de interés a corto plazo.

Características

• En ellos se negocian activos con reducido plazo de amortización (inferiores al año o a los 18 meses).
• Son instrumentos de elevada liquidez gracias al vencimiento reducido.
• Presentan un bajo riesgo debido a la solvencia de las entidades emisoras y a la incorporación de una garantía real que los respalda.
• Se definen como mercados mayoristas en los que participan instituciones financieras o grandes empresas que negocian elevados volúmenes de recursos financieros.
• Es un mercado flexible e innovador por la ausencia de regulaciones que restrinjan la actuación de los agentes, lo que ha provocado la aparición de nuevos instrumentos, nuevos intermediarios o nuevas técnicas de emisión de los activos.
• Es un mercado directo. Facilita el proceso de desintermediación, ya que entre los prestatarios y los prestamistas existe un único agente especializado que actúa por cuenta ajena y como mediador entre ambos.

Funciones

• Contribuye al logro de los objetivos marcados por la Política Monetaria: Esto se da en términos de crecimiento de una magnitud representativa de la cantidad de dinero, o bien de unos niveles para los tipos de interés o el mantenimiento de un determinado valor del tipo de cambio o de la tasa de inflación. Su existencia es necesaria para que la autoridad monetaria pueda fijar el volumen de la liquidez bancaria, distribuirlo entre las distintas instituciones y fijar su precio. Por ello, decimos que existe una relación de necesidad recíproca entre la Política Monetaria y el mercado monetario.
• Contribuye a que se forme una adecuada estructura de tipos de interés: En estos mercados se van a establecer unos tipos de interés a corto plazo que sirvan de base para la fijación de dicha estructura.
• Eficiencia en la gestión de tesorería: La existencia de mercados monetarios supone un coste de oportunidad elevado para los saldos de tesorería ociosos. A su vez, el aumento de la eficiencia en la gestión de los recursos a corto plazo puede contribuir a aumentar la del resto de recursos financieros.
• Asignación de recursos y financiación: Los mercados monetarios permiten asignar los recursos financieros y obtener financiación. Debemos admitir que permiten al Tesoro Público emitir títulos a corto plazo y, con ello, provocar el aumento de la liquidez con todo lo que de ello se deriva, como efectos inflacionistas y dificultad en el control monetario.