Instituciones de Inversión Colectiva: Una Visión General

VISIÓN GENERAL DE LAS IIC

Instituciones De inversión colectiva:

Es un instrumento de ahorro e inversión que reúne Un gran número de personas que quieren invertir su dinero de manera más eficaz Y eficiente que si lo hiciesen por separado.

Ventajas de Las instituciones de inversión colectiva IIC:

son gestionadas por un equipo Profesional que tienen conocimiento sobre el área de inversión. Son Instrumentos regulados y supervisados de forma escrita por la CNMV, Son fáciles De comprar y vender y no requieren grandes sumas de dinero de cada cliente para Ser eficientes. Son traspasables sin coste fiscal y en la mayoría de ellas no Se pagan impuestos hasta materializar las plusvalías en la venta. Ofrecen Diversificación del riesgo frente a la compra de acciones individuales. En Algunos casos dan acceso a zonas o áreas de inversión de difícil acceso la el Inversor medio. Liquidez la mayoría de los fondos de inversión tradicionales Tienen liquidez diaria

El marco Legislativo de las IIC:

normativa relativamente compleja y dinámica: DOS TIPOS O FORMAS DE IIC:
Sociedad de inversión su estructura será una sociedad Anónima donde los inversores poseerán un numero determinado de acciones como Socios de la misma. Fondo de inversión: no tiene personalidad jurídica y es Propiedad de un grupo de inversores que son denominados participes. Dentro de Una ICC se pueden crear compartimentos diferentes siempre que sigan el mismo Reglamento de gestión agrupando bajo un solo contrato constitutivo dos o más Compartimientos.

Elementos Intervinientes de las IIC:

El participe en un fondo es el que aporta su capital al mismo objeto de que la sociedad gestora invierta dicho capital y el Del resto de participes según la política de inversión definida en otras Palabras es el titular de las participaciones suscritas. –Una participación es La parte proporcional del patrimonio del fondo cuyo valor representa el valor Liquidativo que la sociedad gestora publica con periodicidad diaria. –La Sociedad gestora es una sociedad anónima que se encarga de la comercialización Gestión y administración de la IIC. –Otras funciones de la sociedad gestora: la Designación de un depositario, el cálculo del valor liquidativo proporcionar Información, velar por el interés de los participes. –El depositario es la Firma encargada de custodiar los valores o bienes que forman el patrimonio de Una IIC. -Las funciones principales del depositario son: Emitir los Certificados de las participaciones, realizar la liquidación de todas las Operaciones, custodiar los valores propiedad, contabilizar todos los Rendimientos vía dividendos y otras operaciones financieras que genera la IIC, Monitorizar la correcta ejecución de peticiones de suscripción y reembolso por Parte de los partícipes, redactar con la gestora el reglamento de supervisión y Emitir el documento de constitución a la hora de crear la IIC, vigilar y Supervisar. –En muchos casos el depositario y la sociedad gestora pertenecen a La misma entidad financiera.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): es el organismo que inspecciona Y supervisa las IIC, además del mercado de valores español en general y de Los diferentes actores que participan en el mismo:
En general, cuenta con Ciertas medidas de control para cumplir su misión de proteger a los inversores

.

En concreto, dentro de la industria De las IIC, inspecciona y vigila a los siguientes actores: IIC españolas, IIC Extranjeras que se comercializan en España, Sociedades gestoras, depositarios, Y todos aquellos que realicen labores propias de los sujetos anteriores.

Tipos de Comisiones:

Comisión de gestión Es la comisión que cobra Recurrentemente la IIC y que retribuye la gestión continua que hace la sociedad Gestora sobre los bienes que forman el patrimonio de la IIC. Se calcula en Términos de porcentaje sobre los activos bajo gestión y se devenga diariamente En el valor liquidativo de la IIC.

Comisión de depositario Es la comisión que La IIC paga a la entidad depositario a cambio del servicio de custodia de Bienes que realiza. Suele ser mucho menor que la comisión de gestión. También Se calcula en términos de porcentaje sobre los activos bajo gestión y se Devenga diariamente en el valor liquidativo de la IIC.

Comisión de suscripción Es la comisión que El inversor paga a la hora de contratar la IIC. La gran mayoría de IIC en España no cobra esta comisión en la vida real, pero por folleto podrían Hacerlo. El máximo legal de esta comisión será del 5%.

Comisión de reembolso Es la comisión que el Inversor paga a la hora de vender su participación en la IIC. Funciona igual Que la comisión de suscripción, incluyendo también el máximo legal del 5%.

Comisión de reembolso condicionada Es la Comisión que el inversor paga a la hora de vender su participación en la IIC, Pero solo si no ha transcurrido un tiempo determinado entre la inversión Inicial en la IIC y la venta. En el resto de aspectos funciona igual que la Comisión de reembolso. Esto se hace para evitar inversores a corto plazo en la IIC.

Comisión de traspaso En caso de traspasar la Inversión de una IIC a otra, el inversor deberá de hacer frente a la comisión De reembolso de la IIC que vende y a la comisión de suscripción de la IIC que Compra. Estas dos comisiones formarían la comisión de traspaso total que paga El partícipe

Comisión sobre rentabilidad Esta es una Comisión que pagará el partícipe en caso de que la IIC genere una rentabilidad.

INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA GESTIÓN ALTERNATIVA Y OTRAS IICs

TIPOS DE IIC SEGÚN SU OBJETIVO DE INVERSIÓN:

Fondos tradicionales (fondos de inversión FI y sociedad de inversiones SICAV)
Fondos de gestión: Hedge funds (valor Relativo, ever driven, oportunista, CTAs) Fondos de hedge funds (IICIICIL). Fondos de capital de riesgo. No financieros: (fondos inmobiliarios, fondos de Bienestar tangibles, fondos de materias primas)

FONDOS DE Gestión ALTERNATIVA:

podemos considerar fondos de gestión alternativa Aquellos que buscan generar rentabilidades positivas tanto en mercados alcistas Como bajistas. No suelen seguir de cerca índices de mercado concretos, luego el Objetivo de un fondo de este tipo no es batir a un índice concreto sino Maximizar el ratio rentabilidad-riesgo de la inversión.

Su principal diferencia frente a fondos Tradicionales es que suele utilizar productos derivados. Suelen se productos Más complejos y sofisticados que en el fondo tradicional.

Característica: objetivo de rentabilidad absoluta y No relativa a un índice determinado. Reducir el riesgo de una cartera Tradicional a través de la diversificación, dado que muchos de estos productos Tiene una correlación baja o incluso negativa frente a índices bursátiles y Fondos tradicionales. Hay que tener en cuenta que los mercados bursátiles cada Día tienen más correlación entre ellos por lo que en determinados momentos una Diversificación por tipo de activo, por regiones o sectores dentro del mundo Tradicional no es suficiente para reducir el riesgo de cartera. La utilización De apalancamiento financiero, que supone tener una exposición real al mercado Superior al 100 % del patrimonio. Esto se puede conseguir a través de productos Derivados.

FONDOS DE VALORES NO COTIZADOS:

también conocidos como fondos de capital riesgo o Private Equity funds. Invierten en compañías o proyectos empresariales que no Cotizan en mercados secundarios de valores, también denominadas compañías de Capital riesgo. Las empresas objetivo suelen pertenecer a industrias dinámicas De las que se espera fuerte crecimiento en años futuros. Suelen ser empresas no Financieras y normalmente no son empresas de naturaleza inmobiliaria. El Objetivo de la inversión en compañías no cotizadas es proveer a la misma de Unos recursos de financiación para que pueda crecer y expandirse, de manera que El valor de ella aumente, el fondo de capital riesgo buscará salir de la misma, Retirando su inversión y cristalizando la rentabilidad.

Características: Potencial de una obtención de Rentabilidad superior a inversiones tradicionales. Las compañías de capital Riesgo pueden presentar un potencial de revalorización mayor que la inversión En compañías cotizadas, por ser un nicho de mercado más ineficiente. Diversificación De cartera. La inversión en compañías no cotizadas suele tener una baja Correlación con el comportamiento de los mercados secundarios de valores, si Bien esto es difícil de calcular. Hay unos tipos de inversión en capital riesgo Más correlacionados que otros con los mercados tradicionales. Beneficio de Oportunidades anticíclicas. Datos de rentabilidades históricas muestran que las Inversiones en esta área durante o inmediatamente después de períodos de Actividad económica deprimida suelen ser los mejores momentos de inversión para Generar una mayor rentabilidad a largo plazo. Horizonte de inversión a largo Plazo. Este tipo de inversión requiere unos plazos de inversión más largos que La inversión tradicional Mayores recursos de inversión necesarios. La Información pública y disponible sobre las compañías no cotizadas es mucho Menor que sobre las cotizadas, por lo que el esfuerzo de análisis y toma de Decisiones para los gestores de fondos de capital riesgo es mucho mayor.

TIPOS DE FONDOS DE CAPITAL RIESGO: Venture Capital: Este tipo de inversión se hace en empresas típicamente pequeñas y Que se encuentran en las primeras etapas de su ciclo de vida. Por tanto, es Teóricamente el tipo de inversión más arriesgado dentro del capital riesgo, Pero a cambio los potenciales beneficios son mayores ya que el crecimiento que Puede llegar a tener la compañía es muy alto. Divididas: Capital semilla (seed Capital) En este caso la compañía tiene entre 0 y 2 años de vida. Start-up; Se Trata de una compañía que ya tiene 2-3 años de vida. Expansión (later stage) Compañías con 3-5 años. Private equity: En este caso, las inversiones se Hacen en compañías ya maduras, luego el objetivo no es financiar las compañías Sino su adquisición. Por ello también se suelen denominar, de forma general, Buy-out capital. FORMAS DE INENVERTIR  EN COMPAÑIAS NO COTIZADAS: Invertir en un fondo de capital de riesgo o private Equity fund. Invertir en un fondo de fondos de capital de riesgo, Invertir Directamente en una compañía no cotizada o coinvertir en el fondo de capital Riesgo.

FONDOS DE INVERSIÓN LIBRE:

Hedge Funds, se caracteriza porque el objetivo de Inversión es generar rentabilidades positivas en cualquier tipo de entorno de Mercado, es decir la búsqueda de rentabilidad absoluta no correlacionada con Los activos típicos de renta variable o renta fija.

Características: Tienen un objetivo de retorno Absoluto, que se persigue a través de inversiones en todo tipo de clases de Activos y áreas de mercado. En términos del modelo CAPM, el objetivo de los Hedge funds es generar «alfa», es decir, generar rentabilidad tomando un riesgo No sistemático (ajeno al comportamiento de los mercados). Por ello la «beta» es En algunos casos cero. La baja o negativa correlación de algunas estrategias Alternativas con respecto a estrategias tradicionales hace de las inversiones Alternativas un buen instrumento diversificador. Amplia libertad en su política De inversión. Las limitaciones de inversión que tiene un hedge fund solo están Condicionadas por su propio reglamento. Frecuentemente suelen usar Apalancamiento, es decir la exposición real del fondo a mercado puede ser Superior al 100 % del capital invertido. Suelen usar derivados de forma habitual. Requisitos de liquidez más laxos que en el caso de los fondos de inversión Tradicionales. En muchos casos el valor liquidativo no se calcula diariamente Sino semanal, quincenal, mensual o trimestralmente, por lo que las Suscripciones y reembolsos solo se permiten con esa periodicidad.

FONDOS COTIZADOS O ETF:

Los fondos cotizados (ETF)
Son un tipo de IIC cuya Carácterística principal es que cotizan en el mercado de valores tal y como lo Hacen las acciones. La compra o venta de un ETF es idéntica a la compra venta De acciones, por lo que se pagarán comisiones como el pago de cánones y Corretajes. La segunda carácterística principal es que su objetivo de Rentabilidad es replicar la rentabilidad de un índice de referencia Determinado. Es decir, es un producto de gestión pasiva que no busca batir a un índice sino estar en línea con el mismo.

VENTAJAS: Tienen liquidez intra-día en mercado y Cotizan a tiempo real. Por tanto, tienen más liquidez y permiten entrar o salir Del mercado en cualquier momento del día sin tener que esperar al cierre del Valor liquidativo diario. Son normalmente más baratos que los fondos de Inversión tradicionales, en términos de comisión de gestión. Esto es debido a Que no hacen gestión activa sino que tratan de replicar a un índice. Ofrecen Fácil acceso a clases de activo y estrategias donde es difícil invertir de otra Forma. Ofrecen más diversificación que la inversión directa en acciones. Se Trata de un producto que está creciendo muy rápidamente en la industria. En España, de momento tiene más aceptación en clientes institucionales que en Inversores particulares.

TIPOS: ETF de renta fija: Son ETF que replican índices de activos de deuda gubernamental o corporativa o índices de deuda Estatal a corto plazo (índices monetarios). Ejemplo: iShares Barclays Capital Euro Aggregate Bond. ETF de materias primas: Son ETF que replican índices de Materias primas como el petróleo, el oro y otros metales, materias primas Agrícolas, etc. Ejemplo: Lyxor ETF Commodities. ETF de Infraestructuras: Son ETF que replican índices de compañías relacionadas con infraestructuras de todo Tipo: autopistas, transporte y almacenamiento de energía y suministros, etc. Ejemplo iShares S&P Global Infrastructure ETF. ETF Inversor: Son ETF que Replican de forma inversa el comportamiento del índice. Es decir, si el índice Baja un 10 %, nuestro ETF subirá (aproximadamente) un 10 %. Es utilizado por Inversores que opinan que un determinado índice bajará. Suelen llevar en el Nombre la palabra «short». ETF apalancado: Son ETF que utilizan derivados para Amplificar el resultado del índice. Normalmente suelen multiplicar por dos el Resultado del índice, por lo que si este sube un 5 % el ETF subirá cerca de un 10 %. Se suelen denominar «Leveraged» o «Ultra». Ejemplo: ETFX Dow Jones EuroStoxx 50 Leveraged (2x) Fund. En este caso el ETF multiplicará por dos el Resultado del EuroStoxx 500; esto se señala en el nombre al indicar (2x). ETF Apalancado e inverso: Es una combinación de los dos anteriores. Por ejemplo, si El índice baja un 5 % mi ETF subirá un 10 %. Suelen denominarse Ultrashort, Supershort o Doubleshort. Ejemplo: Easy ETF EuroStoxx 50 Double Short. ETF  De private equity o compañías no cotizadas: Este tipo de ETF replica índices de compañías no cotizadas (capital riesgo). Para el inversor media esta área de inversión es de difícil acceso de forma directa, el ETF ofrece una Forma sencilla de invertir en él. Ejemplo: PowerShares Listed Private Equity. ETF  Inmobiliarios: Este tipo de ETF replica índices tanto de acciones relacionadas con el sector inmobiliario como de Inversión directa en fondos inmobiliarios que explotan inmuebles de su Propiedad. Ejemplo: iShares Dow Jones US Real Estate.

SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE SICAV:

son un tipo de Institución de Inversión Colectiva con forma jurídica societaria, en la que los accionistas aportan un Patrimonio pasando a ser socios de la misma. El objeto social de la sociedad es La captación de dicho patrimonio para gestionarlo e invertirlo en activos Financieros y otros activos. El capital social de la sociedad puede aumentar o Disminuir dando entrada a nuevos socios o salida a socios existentes, dentro de Los límites máximos y mínimos fijados en los estatutos. Suele ser un Instrumento más orientado a inversores con patrimonio de cierto nivel. Las Carácterísticas más importantes de las SICAV son: Capital mínimo de 2,4 Millones de euros. Los estatutos de la sociedad establecerán el capital Inicial, así como el capital máximo, que no podrá superar en más de 10 veces Dicho capital inicial. Mínimo de 100 partícipes. La gestión se realiza a través De un consejo de administración.

IIC NO FINANCIERAS:

Los fondos inmobiliarios son un tipo de IIC no financiera que Tienen como objetivo la inversión en inmuebles de naturaleza urbana para Obtener una rentabilidad mediante su arrendamiento. Fondos de materias primas o Commodities. Se entiende por materias primas (o commodities en inglés), bienes Tangibles que son por lo general homogéneos. Son mercancías sin procesar, Extraídas de la naturaleza y que se utilizan para la elaboración de bienes de Consumo. Dentro del área de inversiones alternativas, la inversión en bienes Tangibles no ha sido históricamente una estrategia de tanta relevancia como Otras (hedge funds, private equity o fondos inmobiliarios), pero en los últimos Tiempos ha ganado cierta notoriedad como forma de diversificar en una cartera De inversión, especialmente tras la crisis financiera de finales de la década De los años 2000. Son inversiones que en condiciones normales y a nivel general No sufren caídas de precios pronunciadas, por lo que se consideran «activos Refugio». Por ejemplo, la inversión en arte está gradualmente pasando de tener Un fin puramente coleccionista a ser un objetivo de inversión.

Los bienes tangibles más populares a la hora de la Inversión de activos son:

Obras de arte, antigüedades, joyas, numismática, Filatelia y vino