Impacto Global del Colapso Bursátil de 1929 y sus Raíces Económicas

La Crisis de 1929 y sus Interpretaciones

En la Gran Depresión, el hecho más visible fue el crack de octubre de 1929. Sin embargo, los problemas económicos ya se habían manifestado antes con intensidad. A fines de los años veinte, acosados por el colapso bursátil de Nueva York, los desequilibrios iban a desembocar en una depresión caracterizada por la contracción de la producción industrial, la disminución del comercio exterior y un mayor desempleo.

Factores del Crack de 1929

La caída de la bolsa en octubre de 1929 se produjo después de una fase de especulación continuada, sobre todo desde 1926, que había llevado a una subida desmedida del valor de las acciones. A esto se sumaron otros hechos:

• Las facilidades crediticias del sistema bancario para la adquisición de títulos.
• La confianza que despertaba el tecnicismo especulador que jugó un papel en la evolución del sector industrial.

La expansión industrial permitió acumular beneficios, cuya reinversión en el sistema productivo se hizo más difícil a medida que las perspectivas de rentabilidad fueron bajando. Creció en gran medida el número de pequeños ahorradores que invertían en bolsa, pero fueron los círculos financieros y empresariales con baja propensión marginal al consumo los que dirigieron aquellos beneficios hacia el mercado bursátil.

En septiembre concluyó la tónica alcista y a finales de octubre se produjeron ventas de acciones hasta el extremo de revertir la tendencia a la baja. La primera gran caída fue el Lunes Negro (21 de octubre de 1929). Varias instituciones financieras intentaron sostener el mercado a través de la compra de títulos, pero el Jueves Negro (24 de octubre de 1929) aparecieron nuevas órdenes de venta desde todas partes del país.

Efectos del Crack sobre la Economía Estadounidense

Con el crack, las dificultades de inversión industrial y de venta de productos aumentaron. Se manifestaron dos efectos principales:

1. Efectos Psicológicos: La quiebra de la bolsa disminuyó la propensión al gasto tanto en empresarios como en consumidores.
2. Efecto Deflacionario: Se restringieron los créditos por parte de los bancos, presionando sobre la disminución de la inversión y de los gastos de consumo.

Se generó un círculo vicioso: las dificultades del sector bancario produjeron quiebras que afectaron al sector productivo y, a su vez, repercutieron sobre el sector bancario. Pero en 1930 fueron las peores condiciones para la inversión y el consumo las que hicieron bajar el sector manufacturero y empeoraron las perspectivas de las empresas. Los pequeños y medianos agricultores estadounidenses se enfrentaron también a una prolongada caída de los precios, con dificultades para pagar los préstamos y a un descenso del crédito disponible.

Extensión de la Crisis a Otros Países

Antes del crack, en Europa ya se habían puesto de manifiesto los problemas de los mercados nacionales y del comercio exterior para mantener un crecimiento equilibrado. No obstante, estos problemas empeoraron en función de las dificultades estadounidenses desde 1929:

A) Disminución de las Importaciones de EE. UU.

La disminución de gastos de consumo e inversión en EE. UU. significó un descenso de sus importaciones. Esto repercutió a países exportadores y a países industriales. El resultado fue que unos y otros países disminuyeron sus importaciones y los precios tendieron a disminuir. En algunos casos, las dificultades del comercio exterior influyeron en el desarrollo de políticas deflacionistas que repercutieron negativamente. El país más afectado por el descenso del comercio fue Gran Bretaña.

B) Contagio Financiero

El proceso se inició con la quiebra del banco Credi Anstalt de Austria, ya que este compraba acciones y otorgaba muchos préstamos. Posteriormente, la crisis financiera se expandió a Europa Oriental y, especialmente, a Alemania.